月度评估及策略推荐
12月份，国内蛋价冲高后回落，整体以偏强震荡为主。下游入市采购增多，需求略微转好，淘鸡小幅放量，鸡龄下滑，但整体存栏仍大，高峰蛋鸡占比偏高导致产蛋率偏高，供应限制涨幅，月底市场信心不足，蛋价小幅回落。具体价格方面，黑山大码蛋价月落0.1元至2.8元/斤，馆陶月涨0.09元至2.8元/斤，销区回龙观月落0.05元至3.07元/斤，东莞月涨0.15元至2.98元/斤。1月份进入春节备货集中期，需求提振力度增强，供应下降预期下，蛋价或逐步上涨，下旬达最高点；2月春节假期，市场需求下降，蛋价或明显跌势。
补栏和淘汰
受蛋价弱势及养殖亏损影响，市场补栏情绪低迷，12月份补栏环比小幅增加0.1%至7918万只，同比下降13.9%。淘鸡情绪积极，老鸡价同比创多年新低，淘鸡-白鸡价差进一步回落，鸡龄下降至484天，但离超量淘汰仍有距离。
存栏及趋势
截止12月底，在产蛋鸡存栏量13.44亿只，环比下降0.08亿只，同比去年增加5%。按前期补栏推算，未来存栏逐步见顶回落，至明年5月下降至12.86亿只，跌幅4.3%。相对供应逐步下降，但绝对供应仍偏高。
需求端
贸易商元旦备货结束，后期需求有望增加，本月鸡蛋需求量或先增加后下降。
小结
产能去化偏慢，整体供应仍大，但春节偏晚导致备货情绪仍在，持续亏损使产能去化预期持续，短时现货下方空间受限，涨价空间也有限。盘面兑现了节后落价及未来产能去化预期，短期驱动不足，估值角度看，仍关注反弹后的抛空。
鸡蛋分析体系
期现市场
- 12月份蛋价冲高后回落，整体偏强震荡，下游采购增多，需求转好，淘鸡放量，鸡龄下滑，但存栏大，高峰蛋鸡占比高致产蛋率高，供应限制涨幅，月底信心不足，蛋价回落。
- 具体价格：黑山大码2.8元/斤，馆陶2.8元/斤，回龙观3.07元/斤，东莞2.98元/斤。
- 1月春节备货，需求增强，供应下降预期，蛋价逐步上涨，下旬达高点；2月春节假期，需求下降，蛋价跌势明显。
基差价差
基差偏低，现货弱，月差偏反套。
淘汰鸡价格
蛋价反弹无力，养殖亏损，淘鸡情绪积极，老鸡价同比创多年新低，淘鸡-白鸡价差创新低。
鸡苗雏鸡价格
蛋价弱势，补栏情绪低迷，12月补栏环比增0.1%至7918万只，同比下降13.9%。
淘汰鸡出栏
蛋价反弹无力，养殖亏损扩大，淘鸡情绪积极，老鸡价同比创多年新低，淘鸡-白鸡价差回落，鸡龄484天，但离超量淘汰有距离。
在产蛋鸡和鸡龄结构
12月底存栏13.44亿只，环比降0.08亿只，同比增5%。未来存栏逐步见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%。相对供应逐步下降，绝对供应仍偏高。
需求端
元旦备货结束，后期需求有望增加，本月需求先增后降。
成本和利润
成本同比偏低、环比回落，盈利处于季节性偏低水平。
库存端
库存基本处于季节性正常或略高状态。
