月度评估及策略推荐
- 现货端：8月至今国内蛋价高位回落后震荡，整体弱于预期。月末受开学备货提振小幅走高。月内新开产和存栏增势，补栏量减少，老鸡淘汰增多，鸡龄降至495天。黑山大码蛋价月涨0.5元至3.3元/斤，最低2.6元/斤；馆陶持平于3元/斤，最低2.6元/斤；销区回龙观周涨0.29元至3.5元/斤，东莞月涨0.17元至3.15元/斤。9月上旬受备货预期支撑，供需或略有收紧，蛋价上涨预期有限，中旬后供需矛盾扩大，蛋价或回落。
- 补栏和淘汰：8月补栏量下降至7962万只，环比-0.4%，同比-9.4%。老鸡淘汰增多，淘鸡价格跌至多年低位，鸡龄下降至495天，但离超量淘汰有距离。
- 存栏及趋势：8月底在产蛋鸡存栏13.65亿只，环比上升0.09亿只，同比增加6%。未来存栏仍有增加空间，高峰预计11月13.68亿只，供应端未来仍指向过剩。
- 需求端：出梅后囤货消费转好，中秋国庆备货推动消费走出淡季，脉冲式备货后迎来下半年消费高峰。
- 小结：上旬市场备货情绪高，现货波动重心抬高，盘面减仓反弹。中旬后需求减弱及冷库蛋出库，现货上方空间有限，盘面或提前兑现旺季涨价，维持反弹抛空思路，留意偏高持仓波动风险。
基本面评估
- 供应端：补栏量下降，淘汰量增加，存栏量上升，鸡龄下降，未来供应仍过剩。
- 需求端：消费逐步走出淡季，中秋国庆备货推动消费高峰。
- 成本和利润：成本小幅回升，同比偏低，盈利处于季节性偏低水平。
- 库存端：现货消费启动，库存压力缓解，同比仍偏高。
交易策略建议
- 短期现货偏强，近月相对走强，关注月差反套机会。
- 淘汰鸡价格下滑，关注持续性。
- 鸡苗雏鸡价格稳定。
期现市场
- 基差价差：短期现货偏强，近月相对走强，关注月差反套机会。
- 淘汰鸡价格：老鸡出栏增加，淘鸡价格下滑，关注持续性。
- 鸡苗雏鸡价格：稳定。
资料来源
- 卓创资讯、五矿期货研究中心
- WIND、五矿期货研究中心
