PTA加工费显著修复，继续看好PTA行业反内卷
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基础化工 2026年01月03日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 蒋跨跃（分析师）jiangkuayue@kysec.cn证书编号：S0790523120001 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 本周行业观点：PTA加工费显著修复，继续看好PTA行业反内卷 正如我们在2025年10月26日发布的《基础化工行业周报：PTA产品亏损持续加剧，看好行业反内卷前景》中所提到的，我们认为，PTA行业具备坚实的反内卷基础：（1）未来新增产能有限；（2）行业集中度高；（3）生产企业亏损严重。2025Q3至今，PTA行业反内卷进程持续推进。据CCF数据，截至2025年12月底，中国大陆地区PTA行业总产能约9611.5万吨。其中，虹港石化一期项目、三房巷一期与二期项目、逸盛宁波、大连及海南项目、新凤鸣一期项目等已陆续停车。随着2025Q3以来部分装置的陆续停车，PTA加工费逐步修复。据CCF数据，截至2025年12月31日，PTA行业加工费已达到350元以上，PTA盈利修复明显。我们继续看好PTA行业反内卷前景，未来伴随反内卷进程的进一步推进，PTA产品盈利中枢有望维持在较高水平。推荐标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。受益标的：三房巷、恒逸石化、东方盛虹。 数据来源：聚源 相关研究报告 《行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升—复合肥行业深度报告》-2025.12.30 本周行业新闻：阿科力环烯烃共聚物ACOC3030通过客户成型性验证测试 【阿科力】阿科力环烯烃共聚物ACOC3030通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。据阿科力公司公告，近日，公司研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。此次环烯烃共聚物成功通过客户验证并实现批量供货，标志着公司环烯烃共聚物成功进入光学镜头领域，是公司长期坚持不懈在环烯烃共聚物领域深耕的体现，更为公司未来进一步拓展市场奠定了坚实基础，有望为公司带来新的业务增长点。受益标的：阿科力。 《本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进—行业周报》-2025.12.28 《未来PX存涨价预期，“反内卷”政策持续推出，磷肥原料供需对接会成功召开—行业周报》-2025.12.21 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.32%.............................................................................51.2、本周行业观点：PTA加工费显著修复，继续看好PTA行业反内卷...................................................................61.3、本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝POY价差扩大、磷矿石价格坚挺...............................................................81.3.1、化纤：本周涤纶长丝POY价差扩大，粘胶短纤、氨纶市场持稳............................................................81.3.2、化肥：本周尿素市场以稳为主、磷矿石价格坚挺......................................................................................91.4、本周行业新闻：阿科力环烯烃共聚物ACOC3030通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单.............................................................................................................................................................................................112、化工价格行情：72种产品价格周度上涨、70种下跌....................................................................................................122.1、化工品价格涨跌排行：本周工业级碳酸锂、PTA等领涨..................................................................................153、本周化工价差行情：35种价差周度上涨、28种下跌....................................................................................................163.1、本周价差涨跌排行：“PS-1.01×苯乙烯”等价差涨幅明显................................................................................163.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差收窄.................................................................................................173.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差收窄......................................................................................................173.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大........................................................................................................193.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差小幅收窄.....................................................................203.2.4、磷化工及农化产业链：本周复合肥价格维持稳定....................................................................................223.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素E价格稳定...................................................................................234、化工股票行情：化工板块35.54%个股周度上涨............................................................................................................244.1、本周重要公司公告：盐湖股份现金收购五矿盐湖有限公司51%股权等...........................................................244.2、股票涨跌排行：本周国立科技、和顺科技等个股领涨.......................................................................................254.3、本周重点覆盖标的涨幅前五为：广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、安利股份...........................265、风险提示.............................................................................................................................................................................27 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.32%...............................................................................................................5图2：12月31日CCPI报3931点，较上周五上涨0.31%...................................................................................................5图3：截至2025年12月31日，PTA行业加工费已达到350元以上.................................................................................7图4：本周涤纶长丝POY价差扩大........................................................................................................................................8图5：上周涤纶长丝FDY库存天数下降................................................................................................................................8图6：本周粘胶短纤价差小幅收窄....................................................................................................................
