钢铁行业周报：“反内卷”政策拉动钢价上涨，继续看好钢铁板块价值修复

本周钢铁板块上涨5.27%，表现优于大盘。主要原因是“反内卷”政策推动钢价上涨，行业利润扩大，看好钢铁板块价值修复。

核心数据：

• 供给：日均铁水产量环比下降，但同比仍高；高炉和电炉产能利用率均环比下降；五大钢材品种产量环比微增。
• 需求：五大钢材品种消费量环比增加；建筑用钢成交量环比大幅增加；30大中城市商品房成交面积环比下降；地方政府专项债净融资额同比大幅增加。
• 库存：五大钢材品种社会库存环比增加，但同比下降；厂内库存环比下降，同比下降。
• 价格&利润：普钢和特钢综合指数均环比上涨，但同比下降；螺纹钢高炉和电炉吨钢利润均环比大幅增加。
• 原料：港口铁矿石价格环比上涨；焦煤和冶金焦价格环比持平；焦企吨焦利润环比下降；铁水成本与废钢价格价差环比扩大。

研究结论：

• “反内卷”政策推动钢价上涨，行业利润扩大，看好钢铁板块价值修复。
• 钢铁需求总量有望保持平稳或边际略增，支撑来自房地产、基建、制造业和出口的需求。
• 钢铁供给总量趋紧，产业集中度持续趋强。
• 高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益于经济高质量发展和新质生产力宏观趋势。
• 维持行业“看好”评级，建议关注设备先进、环保水平优的区域性龙头企业、布局整合重组的龙头钢企、充分受益于新一轮能源周期的优特钢企业以及具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
• 风险因素包括地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化以及钢材出口面临目的国关税壁垒。