摘要
- 价格端：截至2025年7月18日，Mysteel普钢绝对价格指数3462.31元/吨，周环比+0.99%，月环比+2.91%，同比-8.43%；Mysteel特钢绝对价格指数9317.6元/吨，周环比+0.05%，月环比-0.35%，同比-2.73%；2025年7月11日，全球钢材价格指数205.6点，周环比+0.59%，月环比+0.54%，同比-0.68%。受“反内卷”政策预期影响叠加炉料价格回升，钢材价格淡季向上，七月底重要会议临近，宏观政策预期修复市场信心。
- 行业要闻：工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
- 投资建议：“反内卷”政策预期有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、久立特材。
- 关键数据：
- 供给：五大钢材合计产量868.19万吨，周环比下降0.52%，同比下降1.79%；铁水日均产量242.44万吨，周环比上升1.10%，同比上升1.16%；高炉产能利用率90.89%，周环比上升0.99pct，同比上升1.27pct；独立电弧炉钢厂产能利用率51.79%,周环比上升1.43pct,同比上升6.81pct。
- 需求：五大钢材合计消费量870.11万吨，周环比下降0.34%，同比下降3.28%；主流贸易商建筑用钢日成交量9.42万吨，周环比下降6.49%，同比下降10.45%；钢材6月出口数量合计967.80万吨，月环比下降8.51%，同比上升10.89%。
- 库存：五大钢材合计社会库存922.11万吨，周环比上升0.89%，同比下降27.80%；五大钢材合计厂内库存415.55万吨，周环比下降2.35%，同比下降13.43%。
- 原料库存：铁矿石库存8822.16万吨，周环比下降1.75%；炼焦煤库791.10万吨，周环比上升1.04%；焦炭库存638.99万吨，周环比上升0.19%。
- 成本：铁矿石价格回升，废钢、铸造生铁价格小幅上涨，焦煤价格上升，焦炭价格小幅上涨，独立焦化企业吨焦利润亏损减少。
- 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。
