本周钢铁板块上涨7.55%,表现优于大盘。铁水产量环比下降,但同比仍高;五大钢材品种产量和消费量均环比下降;社会库存环比增加,厂内库存环比下降;普钢和特钢价格环比上涨,吨钢利润可观;主焦煤价格环比上涨。中央强调治理低价无序竞争,相关部委积极行动,推动行业“反内卷”。我们认为,在出口影响下,普钢公司受影响较小,叠加“稳增长”政策,房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。当前普钢吨钢利润可观,在“反内卷”背景下,吨钢利润或继续扩大,普钢公司业绩改善空间较大,有望迎来价值修复,钢铁板块亦有望迎来配置良机。建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业,布局整合重组、具备优异成长性的企业,充分受益新一轮能源周期的优特钢企业,具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。风险因素包括地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化、钢材出口面临目的国关税壁垒。