“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025年）

(2025年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应注明“来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院将追究其相关法律责任。 前言 “十五五”时期，工业领域投资需适应新一轮科技革命和产业变革加速演进、全球产业链供应链加快重构等形势，以推进新型工业化重点任务为导向，保持投资合理增长、提高投资效益，支撑推动工业经济平稳运行、产业结构优化升级以及产业链供应链韧性与安全水平提升。 投资思路：“十五五”时期，工业投资需把握四个转变、三个策略、四个落点。四个转变即投资作用从以扩内需为主向供需两侧共同发力转变，扩大内需战略从重投资轻消费向投资消费良性循环转变，要素投入从以物质资本为主向物质资本与人力资本并重转变，投资机制从依赖政策推动向政府带动、市场主导转变。三个策略即“投转型、投增量、投攻坚”。四个落点即传统产业转型升级类投资、新兴产业价值释放类投资、未来产业前瞻布局类投资、薄弱环节供给优化类投资。 投资方向：“十五五”时期，传统产业投资瞄准高端化、智能化、绿色化、融合化方向，以技术创新和技术改造为抓手，因业施策提效率、促升级。如原材料行业亟需加快技术创新投入，在智能化投资方面注重软硬协同，绿色化投资方面继续带头发力。新兴产业投资聚焦技术攻关和产业化应用，加快形成新支柱。未来产业投资瞄准颠覆性创新、前沿引领技术突破，贯穿“技术—产业”全周期，助力在大国科技产业竞争中实现先发锁定。此外，注重通过投资提升中间品等部分薄弱领域的有效供给能力。 建议：国家层面建立完善面向“十五五”的技术产业投资方向动态识别体系，推行基于“投资类型—技术与产业阶段”的投资方式精准适配机制，创新财政金融政策协同体系。 目录 一、我国工业投资取得的主要成效............................................................................1 （一）支撑工业经济稳增长............................................................................... 1（二）推动产业结构优化升级.............................................................................2（三）调整优化供需关系.....................................................................................3二、当前工业投资面临的突出问题.......................................................................... 4（一）企业投资意愿和能力受制约，投资增长动能不足............................... 4（二）存量与增量投资双双放缓，投资结构仍需优化.....................................6（三）规模性、结构性、阶段性因素交织，投资效率有所下降.....................6三、“十五五”时期工业领域投资新形势新要求新思路........................................7（一）新形势...................................................................................................7（二）新要求.........................................................................................................8（三）新思路.........................................................................................................9四、“十五五”时期工业领域重点投资方向......................................................12（一）加大技术创新与技术改造，差异化推进传统产业转型升级............. 12（二）聚焦技术攻关和产业化应用，加快打造一批新兴支柱产业...............17（三）瞄准颠覆性技术创新，投资贯通未来产业“技术—产业”全周期...20（四）加大中间品等领域投资，优化提升产品供给能力...............................22五、政策建议............................................................................................................24（一）构建投资方向动态识别机制.............................................................24（二）精准适配差异化投资方式.......................................................................26（三）创新财政金融政策协同体系...................................................................28 图 目 录 图1 2017—2024年制造业分行业投资、增加值年均增速...................................... 2图2我国工业企业产能利用水平.............................................................................. 4图3我国制造业投资增速与固定资产投资增速...................................................... 5图4我国工业增量资本产出率（ICOR）................................................................ 7图5 2023年各行业智能化投资占资产总额比重.................................................... 18图6 2024年主要经济体战略性新兴产业有效发明专利平均市场价值、平均技术价值............................................................................................................................. 19图7 2020—2024年我国战略性新兴产业有效发明专利平均市场价值、平均技术价值............................................................................................................................. 20图8战略性新兴产业各领域高对外依赖度产品数量............................................ 24 表 目 录 表1传统、新兴、未来产业相关概念、口径、规模............................................ 12表2“十四五”末原材料各行业主要矛盾.............................................................. 14表3制造业R&D研发经费支出占营业收入比重.................................................. 17 一、我国工业投资取得的主要成效 （一）支撑工业经济稳增长 投资作为连接供给与需求两端的关键变量，其带动性强、关联度高，是我国经济发展的稳定器。工业投资1是工业发展的重要推动力和基本实现条件。 推动工业经济较快增长。我国工业经济增长最快、人民消费水平提升最显著的阶段，都伴随着大规模、较高增速的工业投资。改革开放初期至2012年，特别是加入WTO后，我国依托日益壮大的内外部市场需求，依靠低成本劳动力、引进外资和技术，工业资本得以快速积累，形成了要素驱动、投资驱动的增长模式。2004—2012年间，我国制造业投资年均增长20%以上，带动工业经济实现10%以上的高速增长，同期城镇人均消费支出年均增长10%左右。 保障工业经济平稳运行。在遇到大的外部冲击时，工业投资作为“快变量”，能有力对冲消费下行、出口不确定的风险压力，起到迅速稳投资、稳工业运行的“压舱石”作用。2021年下半年以来，房地产投资持续大幅下滑、基础设施建设投资增速放缓，对相关行业需求产生严重冲击。在此期间，制造业投资增速始终保持较快增长，2021—2024年制造业投资增速分别达到13.5%、9.1%、6.5%、9.2%，在一定程度上对冲了房地产投资持续下行带来的投资缺口，发挥了直接的稳投资作用。2025年1—11月，制造业投资同比增速放缓至1.9%， 但仍高于全部投资4.5个百分点。 （二）推动产业结构优化升级 产业结构形成和发展的基本前提是投资，产业投资结构通过投资品需求直接作用于产业结构变化方向，通过形成固定资产决定各产业的产出能力，并通过技术进步影响各产业间的关联关系。 支撑新产业快速发展。改革开放初期至2012年，我国制造业总体沿着“初级制造业—资本密集型制造业”方向发展。经济进入新常态以来，高技术制造业投资快速扩张，带动相关产业快速发展。特别是2017—2024年，电子信息制造、仪器仪表、电气机械、专用设备等技术密集型行业投资年均增速分别达到15.4%、14.9%、11.7%、11.4%，远高于制造业整体（6.9%），带动行业增加值年均增速分别高于制造业整体（5.7%）4.0、0.8、4.8、0.9个百分点。 图1 2017—2024年制造业分行业投资、增加值年均增速 推动传统产业转型升级。2024年以来，设备工器具购置投资保持在两位数高位增长，持续高于制造业投资整体，对全部投资增长的贡献率达六成以上。2025年1—11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点；占全部投资的比重为17.4%，比去年同期提高2.3个百分点。作为传统产业优化升级的重点领域，2024年化工、建材、钢铁、有色等规模以上工业主要耗能行业单位增加值能耗均比上年下降；原材料工业关键工序数控化率已超75%，提前完成“十四五”规划目标。 （三）调整优化供需关系 投资在短期内体现为需求，中长期则转化为供给。其中，有效投资是创造与需求相匹配之供给的投资，是平衡供需关系的重要途径。例如，20世纪末至21世纪初，我国出现首轮严重的消费品产能过剩，主要集中在纺织、家具等劳动密集型产业。彩色电视机年生产能力达2000万台，年产销量在1000万台左右，生产能力仅发挥50%；电冰箱生产能力利用率仅为50%；棉纺有三分之一生产能力闲置。2001年加入世贸组织后，中国工业品出口额保持高速增长，大幅刺激了与需求适配的有效投资扩张，2002年全社会固定资产投资实际增速提升至16.9%，2003—2007年持续超过20%。制造业进入“供需两旺”时期，5000户工业企业设备利用水平上升至高位。 二、当前工业投资面临的突出问题 当前，我国工业领域投资仍然面临动能不足、结构不