策略深度报告：关注“十五五”产业布局的重点方向

——策略深度报告 ⚫“十五五”规划建议为产业发展指明方向：“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。《建议》将“建设现代化产业体系”作为牵引高质量发展的首要任务。与“十四五”规划相比，《建议》中现代化产业体系的内涵更为丰富。三大方向为坚持“智能化、绿色化、融合化”发展。四项重点任务为优化提升传统产业；培育壮大新兴产业和未来产业；促进服务业优质高效发展；构建现代化基础设施体系。同时要求建设“五个强国”。 ⚫新阶段产业布局的有利条件与面临的挑战：展望“十五五”期间，体制优势为产业体系构建奠定坚实基础、庞大市场需求优势为产业发展提供空间、稳定的供给优势为产业发展“保驾护航”、人才优势为产业发展提供源源不断的支持。这些利好因素将促进我国现代化产业体系建设。同时，技术封锁与供应链风险、全球产业链重构、前沿领域科技竞争加剧等外部挑战也需要警惕。预计未来我国产业发展一方面将提高产业体系整体韧性，强调产业协同与融合发展；另一方面，产业布局将推进关键领域取得战略性突破，并促进规模化发展。 A股市场投资风格出现切换A股三季报盈利能力延续修复基金配置集中度提升 ⚫投资建议：我们梳理新一轮五年规划中提示的产业变革机遇与结构性方向，建议关注： ⚫（1）科技创新方向，基础科研与人工智能引领的产业升级。政策强调强化关键共性技术，前沿引领技术、现代工程技术和颠覆性技术创新。预期这些领域的突破将引领产业变革，值得重点关注。细分领域包括：高端芯片与半导体设备、基础软件与工业软件、生物育种与农业科技、新材料与前沿领域。我国正全面实施“人工智能＋”行动，以人工智能引领科研范式变革。人工智能领域可重点关注数据基础设施、算力基础设施与算电协同、行业AI解决方案等细分赛道。 ⚫（2）先进制造方向，智能制造与绿色转型双轮驱动。数据要素的广泛使用推动传统制造业转型升级,提高我国产业链供应链韧性和安全水平。智能制造领域可把握智能制造与数字产业化、工业互联网，智能装备与机器人、智能网联汽车与零部件、高端仪器与精密制造等方向。绿色低碳与能源革命领域可重点关注新能源与储能系统、绿色制造与循环经济等领域。 ⚫（3）内需扩容与消费升级方向，服务消费与数字生活将引领增长。服务消费场景创新方面，文旅融合与体验经济、健康养老与医疗服务、体育休闲与社交消费、教育培训与终身学习等多个细分领域需求潜力或将释放。其次，数字生活与现代流通方向，零售数字平台与渠道创新、即时零售与本地生活、现代物流与供应链体系或带来新的投资机会。 ⚫风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 正文目录 1“十五五”规划为产业发展指明方向...........................................................................4 1.1产业布局的有利条件............................................................................................41.2产业布局面临的外部挑战....................................................................................5 2“十五五”时期我国产业布局值得关注的方向...........................................................5 2.1科技创新方向：基础科研与人工智能引领的产业升级....................................62.2先进制造方向：智能制造与绿色转型双轮驱动................................................92.3内需扩容与消费升级方向：服务消费与数字生活引领增长..........................13 3投资建议.........................................................................................................................17 4风险提示.........................................................................................................................18 图表1：“十五五”规划建议产业发展部分的重点表述..............................................4图表2：主要经济体研发支出强度（%）.......................................................................7图表3：主要经济体PCT专利申请量全球占比（%）.................................................7图表4：人工智能产业核心要素......................................................................................8图表5：中国智能算力供给规模及预测(EFIops，FP16)................................................9图表6：先进制造产业链图谱........................................................................................10图表7：全球及我国工业自动化市场规模....................................................................10图表8：制造业、高技术制造业工业增加值当月同比增速（%）.............................11图表9：我国新能源汽车产量、销量累计同比增速（%）.........................................12图表10：我国高端制造装备和配套工业软件的国产化率..........................................12图表11：我国GDP累计同比贡献率三大分项（%）.................................................13图表12：我国居民人均服务性消费支出占比（%）...................................................14图表13：我国2023-2025年黄金周旅游总收入（亿元）...........................................15图表14：我国每万人医院、卫生院床位数（张）及老年人口抚养比（%）...........15图表15：即时零售电商平台..........................................................................................16图表16：即时零售相关支持政策..................................................................................17 1“十五五”规划为产业发展指明方向 10月28日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）。《建议》指出“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。 从全文看，与“十四五”规划相比，此次《建议》内容更加强调经济发展的质量，进一步明确构建现代化产业体系、实现科技自立自强，扩大内需尤其提振消费、扩大高水平对外开放等内容，同时在民生保障、国家安全等方面目标更为清晰。此次《建议》将“建设现代化产业体系”作为牵引高质量发展的首要任务。与“十四五”规划相比，《建议》中现代化产业体系的内涵更为丰富，表明党中央对做大做强我国产业链、提升供给体系竞争力的认识进一步深化。 《建议》将深刻影响我国产业布局和结构调整的方向。“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。《建议》研判，这一时期“战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多”。在此背景下，产业布局的规划显得尤为重要。 1.1产业布局的有利条件 体制优势为产业体系构建奠定坚实基础。我国具备社会主义市场经济的体制优势。一方面，可以充分利用市场机制发展壮大新兴产业及孵化培育未来产业；另一方面，发挥国家动员科技力量和资源的制度优势，促使企业、科研单位、大专院校等协同参与，集中力量突破“卡脖子”的关键核心技术。 庞大市场需求优势为产业发展提供空间。我国是全球最具潜力的超大规模市场。这不仅可以为前沿技术产品的推广应用提供广阔的市场，有利于本土具有国际竞争力的优秀企业脱颖而出，也有利于虹吸全球先进要素资源，发展我国创新经济，推动世界经济不断向前。在超大规模市场中，多样化的应用场景需求有望催生更多未来产业技术路线，促进多技术路线同台竞技、不断演进。在市场需求优势的拉动下，新兴产业有望形成“市场需求扩张—收入、利润增加—研发投入增长—技术改进、成本下降—更多市场需求”的良性循环。 稳定的供给优势为产业发展“保驾护航”。我国拥有健全的工业体系和配套能力。与此同时，支持科技创新的体制机制也在加快完善，多个综合性国家科学中心的建设加速推进技术突破，量子信息、生物育种、空天科技等前沿领域的基础研究和原始创新 成果不断涌现。为我国在新赛道、新领域形成与世界领先国家同步并跑，进而为新兴产业发展提供了坚实支持。同时，完备的工业体系可以为前沿技术转化落地提供稳定的产业链配套，能够将新产品快速大规模产业化并在产业化过程中持续改进工艺、降低成本、提高性能，增强产品的竞争力。此外，我国正强化基础能力建设，加大对人工智能基础设施、新一代信息基础设施等的投入，新兴产业的保障体系也将稳步建立。 人才优势为产业发展提供源源不断的支持。我国拥有大量高素质劳动者和规模庞大的高校毕业生，为产业发展提供了人才支撑。同时，具备创新精神和创新思维的科技企业家正不断涌现，有利于在国际竞争中赢得战略性新兴产业和未来产业发展的先机和优势。 1.2产业布局面临的外部挑战 技术封锁与供应链风险威胁产业链安全：在逆全球化思潮抬头的地缘政治背景下，我国制造业面临外部技术封锁与供应链断链等不确定性风险。部分关键领域还面临“卡脖子”问题，面临技术围堵可能会持续升级加码。 面对外部技术封锁等不确定性和安全风险，产业布局将更加强调自主可控，对技术自主创新能力提出更高要求。预计“十五五”时期我国将加强基础研发与原始创新投入，建立核心技术稳步前进的长效机制。强化自主创新与产业链协同，引导企业向产业链供应链的“链主”位置攀升。同时，加大力度扶持本土供应链。如在半导体、工业软件、高端材料等领域，扶持本土企业，加速国产替代进程。 全球产业链重构，产业体系建设更为关键：当今全球产业链供应链加速重构，各国产业竞争已不局限于单一产品、技术、领域，更多的是整个产业体系的竞争。在产业体系构建上，预计未来将更加注重产业链协同，提升产业体系的韧性和附加值，推动融合化发展。为应对全球产业链重构和地缘政治风险，产业布局将更加注重国内区域协调和多元化国际合作。 实践上，增强产业链供应链韧性或成为重要抓手。在关系国家安全的重点领域，将更多由国有企业主导关键核心