周度要点小结
- 氧化铝：基本面处于供给小幅收敛、需求持稳的阶段。土矿价格偏稳，港口库存小幅回升；产能开工偏高位，供给库存偏多，后续有望收减；电解铝产能稳定，开工情况较好，需求量稳定。观点：主力合约轻仓逢低短多交易。
- 电解铝：基本面处于供给稳中小增、需求淡季的阶段。原料氧化铝价低位运行，铝厂冶炼利润较好，开工积极；在产产能已近上限，供给增量零星；下游开工走弱，铝价高位震荡抑制采买，库存小幅积累。观点：主力合约轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：基本面处于供给收敛、需求转弱的阶段。铝价高位运行，废铝价格走高，成本支撑坚固；环保政策及原料供给影响，产量或有收减压力；消费淡季，高位价格抑制下游采买，现货成交清淡。观点：主力合约轻仓震荡交易。
期现市场
- 沪铝期价走强：沪铝周涨3.12%，伦铝涨1.41%，沪伦比值下降0.31。
- 合约表现：氧化铝和铸铝主力合约均走强，氧化铝涨2.12%，铸铝涨1.75%。
- 持仓量：沪铝持仓量增加0.54%，前20名净持仓增加15645手。
- 价差变化：铜铝价差增加1545元/吨，铝锌价差减少550元/吨。
- 现货价格：氧化铝现货走弱，河南、山西、贵阳地区均价分别下跌0.74%-1.3%；铸铝现货走强，ADC12均价上涨2.28%。
- 沪铝现货：A00铝锭现货价上涨2.18%，贴水220元/吨；LME铝近月与3月价差扩大7.75美元/吨。
产业情况
- 电解铝库存：LME库存减少1.03%，上期所库存增加6.64%，国内社会库存增加9.68%。
- 铝土矿：进口量环比增加9.76%，同比增加22.5%；九港口库存环比增长3万吨。
- 废铝：报价走强，进口量同比增加17.7%，出口量同比减少1.7%。
- 氧化铝：产量同比增加7.6%，进口量环比增加22.74%，出口量环比减少5.56%。
- 电解铝：进口同比减少2.79%，产量同比增加2.5%，在产产能同比增加1.13%，开工率98.21%。
- 铝材：产量同比减少0.4%，进口量同比减少14%，出口量同比减少14.8%。
- 铸造铝合金：产能同比增加15.96%，产量同比增加7.12%。
- 铝合金：产量同比增加17%，进口量同比减少28.2%，出口量同比增加51.56%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，基建投资向好，汽车产销同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价震荡运行，波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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