要点小结
行情回顾与展望
- 沪铝：周线震荡，周涨跌幅-0.2%，报24610元/吨。展望方面，预计将维持震荡运行。
- 氧化铝：原料端受几内亚出口限制和地缘局势影响，报价坚挺；供给端因矿价高和冶炼厂利润受侵蚀，开工情绪或受影响；需求端国内铝厂高开工，海外需求因地缘冲突骤减。整体处于供给偏多、需求尚稳阶段。
- 铸造铝合金：原料铝价震荡，废铝供给紧张支撑成本；持货方出货积极，铸铝厂采购偏刚需；供给量较稳，需求端高价抑制采买情绪。整体处于供给稳定、需求谨慎阶段。
期现市场
- 沪铝：期价走弱，沪铝收盘价24575元/吨，伦铝收盘价3447.5美元/吨，沪伦比值为7.1。
- 氧化铝：近月合约走弱，期价2620元/吨，跌幅4.13%。
- 铸铝：主力合约走弱，收盘价23505元/吨，跌幅0.59%。
- 沪铝持仓：持仓量增加596130手，增幅1.27%；主力合约净持仓-1908手，增加4371手。
- 价差：铜铝价差增加至73830元/吨，铝锌价差增加至-995元/吨。
- 现货：氧化铝和铸铝现货均走弱，河南氧化铝均价2750元/吨，铸铝均价24400元/吨。
- 沪铝现货：A00铝锭现货价24535元/吨，跌幅0.37%；现货贴水70元/吨，上涨50元/吨。
- LME升贴水：近月与3月价差报价30.81美元/吨，减少24.84美元/吨。
产业情况
- 库存：LME电解铝库存减少3.64%，上期所库存增加3.42%，国内社会库存增加2.48%。
- 铝土矿：进口量环比下降11.95%，同比增加17.63%；九港口库存环比下降15万吨。
- 废铝：报价走弱，山东破碎生铝废料报价18200元/吨，环比下降100元/吨；进口量同比减少17.09%，出口量同比减少15.26%。
- 氧化铝：产量同比增加0.2%，进口量环比减少30.49%，同比增加334.19%；出口量环比减少21.05%，同比减少28.57%。
- 电解铝：进口量同比增加0.65%，1-2月累计进口同比增加7.97%；全球铝供需平衡表显示，2月供应过剩37.4万吨。
- 电解铝产量：12月产量同比增加3%，1-2月累计产量同比增加3%。
- 电解铝产能：3月在产产能4502万吨，环比增加0.22%，同比增加2.23%；总产能4547万吨，环比增加0.15%，同比增加0.66%；开工率为99.0103%。
- 铝材：产量同比减少0%，1-2月累计产量同比减少4.2%；进口量同比减少10%，出口量同比增加16.7%。
- 铸造铝合金：2月产量环比减少0.59%，同比减少0.47%；建成产能环比减少0%。
- 铝合金：产量同比增加8.9%；2月进口量同比减少28.25%，出口量同比减少24%。
- 房地产市场：12月景气指数为91.45，较上月减少0.44；1-2月房屋新开工面积同比减少23.13%，竣工面积同比减少3.99%。
- 基建投资：1-2月同比增加11.4%。
- 汽车产销：2月销量同比减少15.2%，产量同比减少20.47%。
期权市场分析
- 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。
研究结论
- 沪铝基本面或将处于供给稳中小增、需求畏高谨慎的阶段，行业库存有所积累。
- 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求尚稳的阶段。
- 铸造铝合金基本面或处于供给稳定、需求谨慎的阶段。
- 铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。
