铝类市场周报：供给小增需求渐暖，铝类或将有所支撑

供给小增需求渐暖，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝震荡走势，周涨跌幅-0.22%，报20695元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-0.99%，报3006元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，铝土矿报价持稳，土矿港口库存小幅去库但整体处于高位区间，短期内原料供应仍充足，长期来看，由于几内亚雨季影响发运，后续国内铝土矿港口库存或将持续下降。供给方面，由于原料供给仍充足，加之冶炼厂仍有部分利润，故产能利用率及在运行产能仍保持高位，国内氧化铝供给量稳中小增。需求方面，国内电解铝产能已逐步临近行业上限，加之旺季对消费的复苏，令其开工情况保持高位，对氧化铝需求持续稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅增长，需求持稳的阶段。 电解铝：基本面原料端，氧化铝供给较为宽松报价近期小幅回落，而铝价保持相对坚挺位置，故电解铝厂冶炼利润较好，生产意愿积极。供给端，产业运行产能稳中小增逐步临近上限，前期产能置换项目已逐步完成并起槽投产，故国内电解铝供给量保持稳中小增。需求方面，传统消费旺季节点，下游加工企业新增订单及需求开始恢复，铝水比例回升，社会库存预计将随着消费的回暖而小幅下降。整体来看，电解铝基本面或处于供给小幅增长，需求逐步回升的阶段，消费预期向好，库存拐点或现。 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡偏弱，周涨跌幅-0.33%，报20280元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，由于废铝供应仍然偏紧，加之铝价走势偏坚挺，令废铝报价偏强，对铸铝报价提供一定成本支撑。供给方面，在原料供给偏紧加之成本较高等因素的影响下，国内铸铝产量及产能或在影响下有所收敛。需求方面，传统消费旺季节点，下游消费端采买情况有所回暖，但由于铸铝现货报价偏高以及旺季兑现仍需时间，故消费端需求回暖幅度有限。整体来看，铸造铝合金进本面或处于供给小幅收敛、需求缓步回暖的阶段。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日，沪铝收盘价为20715元/吨，较8月29日下跌50元/吨，跌幅0.24%；截至2025年9月4日，伦铝收盘价为2590美元/吨，较8月29日下跌17美元/吨，跌幅0.65%。 截至2025年9月5日，电解铝沪伦比值为7.96，较8月29日上涨0.12。 「期现市场」 氧化铝合约走弱铸铝合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日，氧化铝期价为2948元/吨，较2025年8月29日下跌58元/吨，跌幅1.93%。截至2025年9月5日，铸铝合金主力收盘价为20280元/吨，较8月29日下跌70元/吨，跌幅0.34%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日，沪铝持仓量为534489手，较8月29日减少42477手,降幅7.36%。截至2025年9月5日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年8月29日减少1113手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日,铝锌期货价差为1460元/吨，较8月29日增加60元/吨。截至2025年9月5日,铜铝期货价差为59445元/吨，较8月29日增加775元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货小跌、铸铝现货持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日，河南地区氧化铝均价为3120元/吨，较8月29日下跌65元/吨，跌幅2.04%；山西地区氧化铝均价为3175元/吨，较8月29日下跌80元/吨，跌幅2.52%；贵阳地区氧化铝均价为3175元/吨，较8月29日下跌80元/吨，跌幅2.52%。 2025年9月5日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为20750元/吨，较8月29日持平。 「期现市场」 国内沪铝现货走低 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月5日，A00铝锭现货价为20680元/吨，较2025年8月29日下跌40元/吨，跌幅0.19%。现货贴水0元/吨，较上周上涨30元/吨。 截至2025年9月4日，LME铝近月与3月价差报价为3.51美元/吨，较8月28日减少2.62美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存积累 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年9月4日，LME电解铝库存为479600吨，较8月28日减少1550吨，降幅0.32%；截至2025年8月29日，上期所电解铝库存为125596吨，较上周增加991吨，增幅0.8%；截至2025年9月4日，国内电解铝社会库存为572000吨，较8月28日增加5000吨，增幅0.88%。 截至2025年9月5日，上期所电解铝仓单总计为59961吨,较8月29日增加1332吨，增幅2.27%；截至2025年9月4日，LME电解铝注册仓单总计为468750吨，较8月28日持平。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加港口库存降低 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年7月，当月进口铝土矿2006.30万吨，环比增加10.75%，同比增加34.22%。今年1-7月，进口铝土矿12326.07万吨，同比增加33.65%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2763万吨，环比下降25万吨。 「产业情况」 废铝报价减少进口增加出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为15800元/吨，较上周环比下降50元/吨。 海关总署数据显示，2025年7月，铝废料及碎料进口量160494.61吨，同比增加18.68%；出口量79.39吨，同比增加50.91%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，进出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 14国家统计局数据显示，2025年7月，氧化铝产量为756.49万吨，同比增加4.6%；1-7月，氧化铝累计产量5267.21万吨，同比增加8.5%。海关总署数据显示，2025年7月，氧化铝进口量为12.59万吨，环比增加24.35%，同比增加78.23%；氧化铝出口量为23万吨，环比增加35.29%，同比增加53.33%；1-7月，氧化铝累计进口39.41万吨，同比减少68.61%。 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2024年1-3月全球铝市供应过剩27.72万吨。 15海关总署数据显示，2025年7月电解铝进口量为24.82万吨，同比增加91.19%；1-7月电解铝累计进口149.75万吨，同比增加11%；2025年7月电解铝出口量为4.1万吨，1-7月电解铝累计出口12.69万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年7月，电解铝产量为378万吨，同比增加0.6%；1-7月，电解铝累计产出2638万吨，同比增加2.8%。 2025年8月，国内电解铝在产产能为4437.9万吨，环比增加0.34%，同比增加1.99%；总产能为4523.2万吨，环比持平0%，同比增加0.52%；开工率为98.11%,较上月增加0.33%，较去年同期下降1.41%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年7月，铝材产量为548.37万吨，同比减少1.6%；1-7月，铝材累计产量3846.99万吨，同比增加0.8%。 17海关总署数据显示，2025年7月，铝材进口量36万吨，同比增加38.2%；出口量54万吨，同比减少7.6%。1-7月，铝材进口量233万吨，同比增加1.5%；出口量346万吨，同比减少7.9%。 「产业情况」 铸造铝合金产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年7月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加19.25%。国家统计局数据显示，2025年7月，再生铝合金产量为62.32万吨，环比增加0.69，同比增加12.41%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年7月，铝合金产量为153.6万吨，同比增加10.7%；1-7月，铝合金累计产量1062.8万吨，同比增加14.8%。 海关总署数据显示，2025年7月，铝合金进口量6.92万吨，同比减少28.39%;出口量2.49万吨，同比增加38.3%。1-7月，铝合金进口量61.14万吨，同比减少13.83%；出口量14.52万吨，同比增加7.77%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年7月，房地产开发景气指数为93.34，较上月减少0.25，较去年同期增加1.23。2024年1-7月，房屋新开工面积为35206万平方米，同比减少19.5%；房屋竣工面积为25034万平方米,同比减少21.19%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-7月，基础设施投资同比增加7.29%。 中汽协数据显示，2025年7月，中国汽车销售量为2593410辆，同比增加14.66%；中国汽车产量为2591084辆，同比增加13.33%。 「期权市场分析」 期权-做多波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价有所支撑，可考虑构建双买策略做多波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才