棉花市场消息
- 美国市场数据：2025年10月美国服装及服装配饰零售额同比增长5.72%，1-10月累计同比增长5.34%。9月零售商库存同比下降0.39%，库销比为2.17。
- 张家港保税区库存：截至2025年12月22日，总库存3.41万吨，同比减少0.39%。美棉占比下降21.13个百分点至23.70%，巴西棉占比上升5.87个百分点至25.79%，澳棉占比上升10.76个百分点至44.48%。净入库591.59吨。
- 全国公证检验：截至12月28日，检验重量620.4万吨，新疆占613.1万吨，内地占7.3万吨。
交易逻辑
- 新疆棉花协会称2026年种植面积将结构性压缩，市场减产传言得到印证。
- 棉花销售进度处于历年同期高位，中美关系缓和及新疆纺织厂扩产能预期支撑消费。
- 中国开始签约美棉，上周签约量2万吨，给予美棉上涨动力。
- 盘面上涨趋势明显，轧花厂惜售，下游备货增加，部分开始点价。
- 棉花基本面偏强，大趋势仍有向上空间，关注上方支撑突破，短期可能有回调风险。
交易策略
- 单边：预计美棉区间震荡为主，郑棉震荡偏强，短期有回调风险。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 郑棉与棉纱：郑棉处于近一年高位但下游需求疲软，现货供应充足，短期可能回调。纯棉纱市场交投偏淡，刚需走货为主，高支纱表现较好，但实际成交重心仅略微上移。
- 坯布市场：全棉坯布成交气氛疲弱，织厂走货量改善不多，下游明年备货需求不大，今年备货量减少，工厂新订单不多，预计元旦期间中小织厂将放假。
期权
- 波动率走势：棉花10日HV为6.4492，波动率略增。CF601-C-13400隐含波动率6.7%，CF601-P-13000为11.4%，CF601-P-12400为17.8%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少。
- 期权：观望。
