基金量化观察：2025年主动权益基金及ETF表现回顾

ETF市场回顾 截至2025年12月26日，全市场已上市非货币ETF共1364只，上周共5只ETF上市，2025年共有345只ETF上市。截至2025年9月30日，ETF和主动权益基金规模分别达到5.6万亿元和4.1万亿元，相较于上季度末增速分别高达18.95%和19.75%。 从一级市场资金流动情况来看，截至2025年12月26日，今年已上市ETF资金净流入合计10754.87亿元，其中跨境ETF资金净流入3874.48亿元，债券型ETF资金净流入4723.64亿元，商品型ETF资金净流入1121.85亿元，股票型ETF资金净流出1034.90亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF今年资金净流出2014.24亿元，中证1000ETF资金净流入196.50亿元，沪深300ETF资金净流入75.04亿元，中证500ETF资金净流入38.38亿元，上证50ETF资金净流入17.69亿元。 主题行业ETF今年资金净流入2787.27亿元。今年各行业主题ETF均有资金净流入，其中金融地产、周期和高端制造板块ETF资金净流入额分别为861.07亿元、719.47亿元和691.78亿元，科技、消费和医药生物板块ETF资金净流入额分别为314.51亿元、286.69亿元和2.10亿元。 主动权益及增强指数型基金表现跟踪 截至2025年12月26日，主动权益型基金中本年表现前五名的基金包括：永赢科技智选A（022364.OF）、中航机遇领航A（018956.OF）、恒越优势精选A（011815.OF）、红土创新新兴产业A（001753.OF）和信澳业绩驱动A（016370.OF），它们的年化收益率分别为260.15%、186.13%、165.00%、160.53%和155.34%。 今年主动量化基金年化收益率中位数为33.23%，年化超额收益率中位数为9.36% 截至2025年12月26日，今年各类主题基金年化超额和年化收益中位数均为正，TMT主题基金业绩相对较好，年化收益率中位数为62.06%，年化超额收益率中位数为34.50%，此外周期和医药主题基金也有优异表现。 今年，在沪深300增强指数型基金中，富荣沪深300增强A (004788.OF)今年表现最佳，相对基准的年化超额收益率为15.79%。在中证500增强指数型基金中，鹏华中证500指数增强A (014344.OF)表现出色，相对业绩基准的年化超额收益率为15.60%。在中证1000增强指数型基金中，工银瑞信中证1000指数增强A (016942.OF)取得了23.62%的年化超额收益率。在国证2000增强指数型基金中，汇添富国证2000指数增强A (019318.OF)表现最优，取得了25.67%的年化超额收益率。 基金发行情况跟踪 截至2025年12月26日，基金公司共发行股票型ETF 321只（不考虑跟踪指数中含有港股的产品），其中有208只披露了审查决定日，发行率为64.80%，较2024年的申请和发行数量提升幅度较大，但是发行率有所下降。 我们统计了年内已提交申报材料且在该日期前披露发行公告的股票型ETF产品（剔除跟踪指数中包含港股的产品）。结果显示，其申请材料公示日至发行公告日之间的间隔中位数约为29个交易日。需要注意的是，当前仍有相当数量的产品尚未披露发行时间，若将其纳入统计，整体间隔时长可能进一步拉长。 截至2025年12月26日，今年共1713只主动权益及增强指数型基金提交申报材料，包括621只偏股混合型基金和170只增强指数型基金。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 内容目录 1、ETF市场回顾................................................................................32、主动权益及增强指数型基金表现跟踪............................................................62.1绩优基金跟踪（2025.01.03-2025.12.26）..................................................63、基金发行跟踪................................................................................83.1 2025年ETF基金发行跟踪情况............................................................83.22025年主动权益及指数增强型基金跟踪....................................................94、风险提示....................................................................................9 图表目录 图表1：2025年主动权益基金和ETF基金规模持续上升..............................................3图表2：主动权益基金和ETF基金数量变化........................................................3图表3：各类非货币ETF资金流情况（亿元）......................................................3图表4：股票型ETF资金流情况（亿元）..........................................................3图表5：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）...............................................4图表6：各类ETF成交额情况（亿元）............................................................4图表7：股票型ETF成交额情况（亿元）..........................................................4图表8：宽基及主题/行业ETF成交额情况（亿元）.................................................5图表9：今年各类ETF成交额前5名一览..........................................................5图表10：主动权益型绩优基金Top5（数据截至2025.12.26，筛选时剔除成立不满1年的基金）...........6图表11：行业主题基金收益统计（%）............................................................7图表12：主动量化基金收益统计（%）............................................................7图表13：各类增强指数型基金今年年化超额收益率Top5.............................................7图表14：2025年ETF产品申请发行数量上升，但发行率有所下降.....................................8图表15：2025年ETF产品从提交材料到出发行公告间隔日期有所提升.................................9 1、ETF市场回顾 截至2025年12月26日，全市场已上市非货币ETF共1364只，上周共5只ETF上市，2025年共有345只ETF上市。截至2025年9月30日，ETF和主动权益基金规模分别达到约5.6万亿元和约4.1万亿元，相较于上季度末增速分别高达18.95%和19.75%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 注：数据统计区间为2010年3月31日至2025年9月30日 注：数据统计区间为2010年3月31日至2025年9月30日 1.1一级市场资金流动情况（2025.01.03-2025.12.26） 我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。 从一级市场资金流动情况来看，截至2025年12月26日，今年已上市ETF资金净流入合计10754.87亿元，其中跨境ETF资金净流入3874.48亿元，债券型ETF资金净流入4723.64亿元，商品型ETF资金净流入1121.85亿元，股票型ETF资金净流出1034.90亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF今年资金净流出2014.24亿元，中证1000ETF资金净流入196.50亿元，沪深300ETF资金净流入75.04亿元，中证500ETF资金净流入38.38亿元，上证50ETF资金净流入17.69亿元。 主题行业ETF今年资金净流入2787.27亿元。今年各行业主题ETF均有资金净流入，其中金融地产、周期和高端制造板块ETF资金净流入额分别为861.07亿元、719.47亿元和691.784亿元，科技、消费和医药生物板块ETF资金净流入额分别为314.51亿元、286.69亿元和2.10亿元。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 来源：iFinD，国金证券研究所 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 1.2二级市场交易情况（2025.01.03-2025.12.26） 1.2.1 ETF交易情况 截至2025年12月26日，今年非货币ETF的成交金额合计为761881.07亿元。其中股票型ETF的成交额为247068.73亿元。在股票型ETF中，宽基ETF的成交额最高为140336.24亿元，在宽基ETF中，A500ETF成交额最高。在主题/行业ETF中，科技ETF成交额最高。 来源：iFinD，Wind，国金证券研究所 来源：iFinD，Wind，国金证券研究所 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 来源：iFinD，Wind，国金证券研究所 注：数据统计时间为2025年1月3日至2025年12月26日 注：数据统计区间为2025.01.03至2025.12.26 2、主动权益及增强指数型基金表现跟踪 2.1绩优基金跟踪（2025.01.03-2025.12.26） 截至2025年12月26日，主动权益型基金中本年表现前五名的基金包括：永赢科技智选A（022364.OF）、中航机遇领航A（018956.OF）、恒越优势精选A（011815.OF）、红土创新新兴产业A（001753.OF）和信澳业绩驱动A（016370.OF），它们的年化收益率分别为260.15%、186.13%、165.00%、160.53%和155.34%。 剔除成立不满1年的基金，截至2025年12月26日，近一年以来，灵活配置型基金中，红土创新新兴产业A(001753.OF)收益最高，近一年取得160.53%的年化收益率，排名第一。偏股混合型基金中，永赢科技智选A(022364.OF)业绩优异，取得260.15%的年化收益率，排名第一。在普通股