格林大华期市早班车---三油两粕（20251230）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年12月30日星期周二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 外盘方面：圣诞节后，美豆油高开低走，但是整体重心上移，仍在反弹中。高库存预期和技术性压力位，马棕榈油承压走低。国内方面：豆油方面：元旦假期将至，市场交投谨慎，现货市场贸易商刚需买货，油厂豆油库存减少，多空并存，北方需求清淡，南方出现一定的挺价意愿。棕榈油方面：海外技术性压力和月末库存增长预期，资金方谨慎，承压为主，菜籽油方面：国内菜油库存持续下降，贸易商整体惜售情绪增加，普遍挺基差出售。受此影响，菜油情绪面偏多，资金以减空加多为主，现货方面，菜油贸易商现货报价偏少，以远月合同订单报价为主，三级菜油基差报价再度上涨50-100元/吨。综合以上分析，元旦假期将至，市场交投谨慎，加之马棕榈油走弱，整体植物油呈现偏空走势，保持日内交投，暂时不做趋势交易。 8、截止到2025年第52周末，国内进口大豆库存总量为684.7万吨，较上周的772.2万吨减少87.5万吨，去年同期为585.8万吨，五周平均为768.8万吨。国内豆粕库存量为117.6万吨，较上周的109.2万吨增加8.4万吨，环比增加7.72%；合同量为468.6万吨，较上周的533.4万吨减少64.8万吨，环比下降12.16%。国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周的6.0万吨持平，去年同期为75.7万吨，五周平均为6.2万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平。 9、12月24日，市场传言海关检验程序收紧将延续至明年第二季度。 现货方面：截止12月29日，豆粕现货报价3167元/吨，环比上涨15元/吨，成交量3.6万吨，豆粕基差报价3131元/吨，环比下跌8元/吨，成交量4.8万吨，豆粕主力合约基差356元/吨，环比上涨16元/吨；菜粕现货报价2473元/吨，环比上涨13元/吨，成交量0吨，基差2509元/吨，环比下跌6元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差243元/吨，环比上涨4元/吨。 榨利方面：美豆1月盘面榨利-422元/吨，现货榨利-71元/吨；巴西2月盘面榨利-55元/吨，现货榨利297元/吨。 大豆到港成本：美湾1月船期到港成本张家港正常关税3899元/吨，巴西2月船期成本张家港3590元/吨。美湾1月船期CNF报价483美元/吨；巴西2月船期CNF报价444美元/吨。加拿大1月船期CNF报价506美元/吨；1月船期油菜籽广州港到港成本4312元/吨，环比上涨90元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：市场重新评估全球大豆贸易，加之临近年底，前期资金撤离，美豆承压收跌。现货方面，油厂一口价调高10-20元/吨，广西、山东等地油厂陆续安排停机，局部断豆停机促使挺价心态增强，然而油厂库存去化缓慢，终端等待1月合同释放，下游追涨补货谨慎，贸易商维持滚动采购策略。现货市场则表现为明显分化：虽然供应端存在阶段性支撑，但现货价格上调（菜粕上涨30元/吨）后终端接受度低，市场交易极为冷清，整体延续刚需补货节奏，追高意愿不强，现货价格随盘面波动，基差呈现窄幅调整态势。综合以上分析，假期前日内交投，暂时不做趋势交易。 【交易策略】双粕日内交投，节后再做长线打算。M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。