电力设备2026年年度策略20251224

发 100:00:00 家参加江新型电系统研究团队新电周周谈第168期，啊，电设备主要是汇报关于电设备的2026年年度策略。呃，我是本场的汇报，江电信组袁鹏。本次汇报的题呢是叫做就是关于电设备这块，年度策略题啊，我们叫做出引领，优选变压器和这个AI电源这两个赛道啊。 电设备2026年年度策略251224 发 100:00:00 家参加江新型电系统研究团队新电周周谈第168期，啊，电设备主要是汇报关于电设备的2026年年度策略。呃，我是本场的汇报，江电信组袁鹏。本次汇报的题呢是叫做就是关于电设备这块，年度策略题啊，我们叫做出引领，优选变压器和这个AI电源这两个赛道啊。呃，因为确实啊，从这个近期的个情况来看啊，呃，这个往后看的话呢，海外出呢依然还是我们国家在电器设备这块最的个增点，尤其是现在在海外AI的这个需求啊。包括算的需求啊，这个快速发展的当下，啊，那么电器设备的需求呢，其实是临个再加速的个这样的个契机，啊，所以说海外呢现在临较的这个电设备需求的缺，啊，给我们国家的很多企业啊提供了常好的个出去的个机会。所以往2026年看呢，这样的个逻辑呢应该还会持续再进步的去延续啊，那么第个呢，其就是关于AI这块啊，因为AI这块的话，它这个这个前啊模型的进展速度。啊，确实还是较超预期的。啊，包括最近公布的这个Gemini3 Pro Preview啊这样的个架构，啊，前的话呢，这个这个整个调的率啊还是常不错的，且模型的效果呢也是常不错的。 发 100:01:11 啊，前呢，包括最近新出的这个ChatGPT5.2啊，进步的话呢，提升了这个模型的个效果。啊，所以说现在整个模型竞赛的话呢，还在向进步的这个这个热化呢去进进展，啊，效果越来越出，那么在应端的话，能做的事情呢也会越来越多，啊，被动的话就会提供。就是带来更多的这个这个算的需求，啊，从提供了这个促进互联啊，进步的去加这个资本开。啊，那么在这样的个趋势之下，从今年我们也能看得出来啊，在美国的四互联啊，今年的话呢，整个季度资本开啊，会是相当不错的啊，且它的资本开呢，还处在个持续上修的个态势。啊，像亚逊在2024，对于2024年呢，对于2025年资本开预期呢，啊，2024年是这个830亿元，啊，2025年原来的资本开呢，是1,000亿美元的个平，后来呢已经上修到了最1,250亿，呃，1,200百亿的平啊，那么最新的预期呢是1,250亿美元的平。啊，前的话呢，在他们对于2026年的展望来看的话呢，还是要进步的增啊，包括除了微软没有变以外，包括歌这个Meta啊，前的话资本开预期呢，都呈现出持续上修的个态势。所以说模型的效果呢确实是加了这个这个这个对于算这块的资本开个需求，啊，这个是我们每个呢都能够感受到和看到了啊。 发 100:02:23 那么在这样个背景之下呢，预计啊，就是因为美国呃因为美国的这个AI发展速度常快，啊，但是的话呢，美国现在整个这个电系统是常薄弱的，电供应能也是常不够的。所以说现在电的话呢，成为AI发展的个呃不能说最，也是个较的个相当的个拦路啊。 发 100:02:40 根据我们的测算，啊，如果是按照美国当前较保守的个数据中预测去看的话，如如未来呢增加就是100个G不到这样个平啊，那么美国呢总共呢就会产这个70多G的个电个总缺。啊，相当于美国实际上呢只能满个G的个啊这个数据中的电需求，啊，这个相对来说常的少啊，那么如果。数据中的增呢是超预期的，那么美国呢甚可能会产200吉以上的个电总缺啊，占到美国当前最负荷的要25%啊，所以说美国未来从五六年时间来看。它必须提供个5%左右的个电量的个增速度，才能够满呢啊这个北美啊AI发展的需求。啊，所以说这个背景之下呢，可以看得出来啊，就是AI对于这个电这块啊少说在美国本来看，已经已经形成了个相当的个制约啊，电这块。所以说美国想要发展AI最近呢也是出了相当多的政策啊，包括呃包括最近出的这个这个创世纪啊等等等等的系列的这个宫政策啊，都是提到了这个AI的基础设施的建设。啊，这个呢也常励数据中呢去投建啊这个相关的电配套设施啊，所以说预计啊未来来于数据中领域的电配套设施呢还会处在个常快的个增阶段啊。 发 100:03:49 那么订单的话呢，预计在2026年呢会有明显的个兑现啊，这个是我们往往明年的话展望的能够看得到些事情啊，那么这个是需求端的个情况啊，那么从供给上来。来看的话呢，啊，现在呢很多海外主流的这个这个企业啊，海外主流的电池设备企业，现在订单呢还处在个持续增的个态势。啊，在呃这个前呢，整个订单收例的话呢，基本上呢在3左右，啊，也就是说啊要按照过去的交付平，他要花三年才能消化掉现有的在订单。还不能考虑它未来新签订单啊，像这个能源，今年以来的话呢，这个在订单规模还在处在这个持续增加态 势之中，啊，西能源呢也处在这个持续增加态势中。啊，GB的话呢，虽然说上个季度新签订单啊增速的话呢是负的，但是这个季度呢达到了100%的个增速啊，这个订单波动这个确实较，但是从在订单 来看的话呢。是持续增加的个态势。啊，GEB的前的这个订单收啊，在这家呢应该算是最的，概要达到3.5左右，啊，3.5左右要3. 发 100:04:45 5年才能消化到平均全部的这个在订单。如果是按变压器去看的话，他们嗯这个交流者交流机要给出来的这个情况呢，概是要四年以上的个时间才能够这交付这个型变压器啊，所以说这个体量呢，确实呃是不容易。消化了啊，那么像伊顿的话呢，呃，这个在订单呢也是处在持续增加态势。伊顿的话呢，涉这个这个型电器设备啊相对较少，啊，可以体现出美国啊，在中低压电器设备这块，啊，跟这个型电器设备样啊，处在常紧缺的个态势。那么这样来的话呢，其实给我们国家呢提供了相当好的个变压器继续出海的个机会，啊，这个是我们向明年展望的话，依然是这样啊。那么从我们现在估计来看，按照我们国家的出平去看，啊，按照我们国家出平去看，那么我们国家在全球啊，现在变压器的整体市场份额啊，肯定还是不超过五个点啊，肯定还不超过五个点，这个还没有含我们国家。啊，因为我们国家本的变压器需求呢，差不多要占到全球总需求的概1/3左右这样个平。把我们国家需求扣掉，啊，纯纯海外的，啊，纯纯海外的，我们国家的出额，在海外需求的占还依然是不超过5个点，啊，所以说未来这个我们国家出额啊，理论上呢还有较的个提升空间。 发 100:05:51 如果扣除掉我们在海外建变压器的企业，呃，来看的话，因为现在确实有少数企业呃是跟，呃，是是和这个这个在海外啊。是开辟这个变压器的这个啊，那么这部分呢是不会进这个径，啊，但是绝部分企业呢还是会从我们国家啊对海外呢持续不断的去出变压器。所以说从这个这个来看的话呢，预计啊未来的这个变压器出出额还会在持续进步的提升之中。啊，当然了，这也不可能说每个持续的环提升啊，中间肯定会有些波折，但是总体趋势的话，我们认为未来增平的话啊可以看少30个点，啊，这个30点增速度呢。应该是能够占掉全球啊新增体量的个绝部分的数啊，甚还可以更，啊，更的话就意味着我们在全球新增市场呢，还会有更多的个这个占。这个是我们整体看下来个情况，那么如果有这样个基本的话，那么我们国家很多做变压器的以及做变压器上游的企业呢，其实都会受益于这样的个增态势啊，这个是我们往后看的话呢，是常看好的个赛道。 发 100:06:47 啊，那么那么除了变压器以外呢，其实其他的电器设备啊，今年的这个出速度呢，也是常不错的，因为电呢毕竟是个个的个品类啊，包括电缆，啊，包括我们现在所的低压低低压电器啊，还有开关类的设备，啊，其实。今年的出增速啊，其实呃过去年出增速啊其实都不低，啊，也是印证着啊这个海外的电器设备呢，啊，变压器最紧缺，那么其他的电器设备呢也会逐步逐步的演化到这个较紧缺的个态势。从形成全的我国的这个机电设备啊啊再进步的加出。啊，从我们国家今年的出结构来看，机电设备呢也是这个增最快的啊个细分品类啊个细分品类。啊，那么是这个是关于电设备这块啊，那么那么关于这个AIDC，AIDC啊，就是AI数据中本的这个电设备来看呢，明年的话呢应该会出现直流直流化的个0到1的个机会啊。在这个呢我们也有很多企业呢可以去做个出海加速啊，这个是我们能看到的啊。先呢是从这个英伟达的技术路线来看啊，那么我明年来看的话呢，800伏的这个供电架构啊应该会全铺开去做啊，尤其是在2026年的下半年，啊，估计800伏的呃这个供电架构啊受到Rubing系列的这个出货呢。 发 100:07:52 应该会是全的这个这个加速去铺开啊，这个是我们能看到的第点的这个现象啊，那么那么那么从这个这个直流架构来看。的话呢，啊，本啊直流架构呢就会这个交流架构啊啊有较更的个效率，啊，这也是为数据中啊啊节约节约这个这个电的成本，啊，提供了较好的个这个这个契机啊。那么那么以前的话呢，我们主要是这个UPS啊，UPS的话主要是转化效率呢相对来说低点，配电层级呢会较多些，啊，这样来的话呢，它的整个这个效率啊相对来说较低的。 发 100:08:22 那么未来呢，在规模数据中的发展背景之下，啊，势必会进化到啊先呢是进化到HBDC和巴拿电源这样的些赛道，啊，其实巴拿电源本质上呢也是这个HBDC的个个个从属基础路线啊。那么再往后呢，还会进化到这个SST的这个基础路线。啊，那么往后看的话呢，其实呢应该主要还是这个SST的向会成为个终极案。 HBDC的话呢，本呢可能会在未来的两到三年时间呢，啊，成为个与SST共存的个过渡性案啊，那么SST本的话呢，是度集成化设计的这个体化案，啊。 发 100:08:53 其实就是这个英伟达直流供电架构意图的这个最下这张图啊，就只有这个，所以它的这个供电级数啊是特别，啊，特。特特也特别少，且还能提供多端的个接能，常适合于数据中这种既有直流负荷、多种直流负荷，还有这个交流负荷和多种交流负荷。那么输这块的话，也会有这个像光储的这个直流化的输，也会有这个这个从电来的这个交流化的个输，包括柴发这种交流化的这个输啊，所以说它能提供多种这个交流输、交流输出啊、直流输、直流输出啊等等的这样些端啊。所以说从SSP的度来看的话呢，肯定是能够啊为未来的这个这个数据中下提供常好的个解决案啊，所以说现在不管是英伟达、歌，啊，包括微软啊等等的话，其实都在推进呃这个使，采这个SSD的案啊。我们判断的话呢，呃，预计明年的话呢，应该是SSD这个技术路线啊，加速在产业链产业链端验证落地的个关键年份啊，那么到202~20222627年28年啊，到27年28年开始的话。应该会从批量的慢慢过渡到批量出货的这样个阶段啊，这个是这个是SSD产业本的个情况啊，但说实在，现在呢，估计也就是数。 发 100:10:00 中，这个下游呢可能会加速去应这样的个呃这样的个技术路线啊，那么我们国家在SSD这块，HDDC这块，就直流化供电这块呢，技术的话呢是前呢是在全球的相对前列啊。少说不海外的这个头部企业落后啊，并且呢有充的产能和这个成本优势。那么往后看的话，我们国家在这块应该还是呃应该还是会有较的个机会出海的。啊，那么像以