国盛电新电力设备2026年电力设备年度策略AIDC和缺电为核心投资主线

核心观点与投资主线

• AIDC与缺电为2026年电力设备投资主线，重点关注数据中心（AIDC）和缺电解决方案两大领域。

AIDC领域

• UPS市场：作为数据中心传统配电架构，方案成熟度高，市场规模稳步增长。据CCID，2024年中国UPS市场规模约102亿元，预计至2027年突破130亿元。
• HVDC高压直流方案：成为确定性产业趋势，英伟达宣布2027年起推动800V HVDC架构支持更高功率密度IT机架，SST适配800V HVDC计划2027年投产。
  • 海外：英伟达作为面向未来的设施配电解决方案，AWS等公司研发正负400V过渡方案，计划2026年下半年首批发货。
  • 国内：据智研咨询，HVDC市场规模预计达64亿元，空间广阔。
• SST技术：实现10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出，适配英伟达800V HVDC，计划2027年投产。

缺电领域

• 燃气轮机+变压器：
  • 燃机：三巨头订单排至2028年，看好涡轮叶片、压气机叶片、燃烧室及涡轮轮盘热端部件供应商出海。
  • 变压器：海外电网升级改造+AI用电需求高增推动变压器需求爆发，中国掌握全球60%产能，看好中国变压器出海。
• 柴发：数据中心柴发市场转变为卖方市场，海外头部企业扩产保守，国内厂商迎来替代机遇。

投资建议

• AIDC：中恒电气、科华数据、科士达。
• 变压器：金盘科技、伊戈尔、明阳电气。
• 燃机：应流股份、万泽股份、东方电气、上海电气。
• 柴发：潍柴动力、潍柴重机。

风险提示

• 数据中心需求不及预期，行业竞争加剧，政策补贴不确定性，测算假设相关风险。