PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货低开震荡，现货市场商谈氛围一般，基差变动不大。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘。本周在05贴水65附近商谈成交，下周在05贴水55成交，价格商谈区间5020~5105。1月中下在05贴水55成交。今日主流现货基差在05-63。中性。
2. 基差：现货5070，05合约基差-52，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净多多增偏多。
6. 预期：近期PTA装置变动增多，下游聚酯负荷下调，供需格局变动不大，期货盘面跟随成本端快速回落，短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动。关注宏观情绪及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：周一乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。现货商谈在05合约贴水143-147元/吨水平，贸易商买气一般。下周现货商谈在05合约贴水125元/吨附近，基差运行平稳。美金方面，乙二醇外盘子重心震荡坚挺，海外休假中，船货商谈氛围偏弱，近期到港船货商谈在442-445美元/吨附近，1月底2月初船货商谈在444-448美元/吨，个别贸易商参与报盘。中性。
2. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
3. 主力持仓：净空空增偏空。
4. 预期：1-2月乙二醇季节性累库，显性库存持续堆积。中长线看，后期煤化工春检及古雷石化检修落地，三月起供需结构好转。海外供应进一步挤出，二月起逐步兑现至进口量。但聚酯产业链传导不畅，终端需求疲弱，聚酯工厂减产将逐步落实。预计近期价格重心区间整理为主，低位存在一定买气支撑。

影响因素总结

• 利多：
  1. 浙江一套50万吨/年乙二醇装置按计划停车检修，预计1月底重启。
  2. 英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启。
• 利空：
  1. 台湾一套25万吨/年MEG装置升温重启，此前11月底短停检修。
  2. 宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车，此前11月下停车检修。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

包含PTA和乙二醇的供需平衡表，涵盖价格、库存、开工率、利润等关键数据。

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