盘前Plus+｜今日重点关注：PX、氧化铝 全国财政工作会议：2026年继续实施更加积极的财政政策

发布时间：2025-12-29 09:38:41作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 PX：：高位震荡市，节前注意仓位管理。供应端边际宽松，目前中化泉州80万吨/年PX装置检修中，大连福佳一套100万吨/年PX装置正在重启，天津石化38万吨/年PX装置23日停车，其他PX装置基本保持高负荷运行，国内PX开工在88.2%（+0.1%）。海外装置方面，PTTG54万吨装置近期重启，GS55万吨装置计划1月下重启，亚洲整体开工率79.5%（+0.6%）。需求端，PTA装置开工率下降至70.9%（-2.3%），英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启，逸盛新材料降负，1月检修，新凤鸣300万吨装置短停。PX供增需减，聚酯持续高开工，PX预计维持高位震荡市。 氧化铝：氧化铝：周五一度触及涨停，因国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，防止盲目投资和无序建设，并鼓励大型骨干企业实施兼并重组。AO此前持续跌落，核心的下跌推手始终来自于基本面迟迟未能供给调节而导致过剩及累库压力持续，且市场对于明年矿端增量预期强烈，矿价若大跌亦将持续拖累AO盘面定价。而对价格形成反向掣肘的则是，盘面累积空头的持续时间过长，或也在令交易因素的扰动增多。不过，我们仍倾向认为氧化铝市场的转势终究需要依赖供给端的显著出清和供需再平衡。短期看，因期货盘面价格高位，期现商买交割品以及非标品的意愿偏强，据ALD了解目前交割品成交以山东区域较多，且部分交割品也在近期陆续发往新疆，最新这波仓单注册期或集中在2月及5月合约上。此波现货有可能因被锁在远期的仓单里，而引致短期的流动性不足，1月窗口期不排除现货有横盘的可能，盘面短时间下跌势能暂缓，但远期压力更趋重。 所长早读所长早读 全国财政工作会议：全国财政工作会议：2026年继续实施更加积极的财政政策年继续实施更加积极的财政政策 观点分享：12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。