大消费行业周报（12月第4周）：海南封关免税放量

大消费 大消费行业周报（12月第4周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（12/22-12/26）大消费板块表现分化。纺织服饰、家用电器、商贸零售、食品饮料、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为+0.61%、+0.54%、+0.16%、-0.56%、-1.05%、-1.08%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是安记食品（+29.65%）、飞科电器（+24.57%）、聚杰微纤（+35.46%）、东百集团（+28.40%）、中科云网（+19.43%）、延江股份（+10.85%）；领跌的个股分别是欢乐家（-16.35%）、倍轻松（-15.06%）、九牧王（-12.84%）、南京商旅（-18.84%）、中国高科（-26.02%）、科思股份（-10.22%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖执业证书号：S1030525070001电话：0755-23602217邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 2)欧盟乳制品反补贴初步落地，国产替代加速。11月22日，商务部发布第83号公告，关于2024年8月21日对原产于欧盟的特定乳制品（涵盖鲜乳酪、加工乳酪、高脂肪稀奶油等）立案开展反补贴调查已形成初步认定，该类产品存在补贴，且对中国国内相关产业造成实质损害，二者存在因果关系。据此，自2025年12月23日起，中国对该类进口乳制品实施临时反补贴税保证金措施，进口经营者需按从价补贴率（21.9%-42.7%），向海关缴纳临时反补贴税保证金。根据中华人民共和国海关统计数据，损害调查期内补贴进口产品的进口数量占中国相关乳制品总进口量的23.61%-34.63%，欧盟是中国进口相关乳制品的主要来源。此次临时反补贴措施将显著抬高欧盟相关乳制品的进口成本，价格优势减弱，市场份额大概率收缩，同时为国内乳制品产业释放广阔替代空间，对消费者而言，短期内欧盟进口乳制品及依赖其为原料的餐饮、烘焙产品可能涨价，但长期将受益于国产乳制品的品类扩容、品质升级与更具性价比的选择。建议关注乳业、乳品深加工以及乳业上游牧场等相关板块。 公司具备证券投资咨询业务资格 3)海南封关零售数据亮眼。2025年12月18日海南全岛封关运作后，离岛免税销售显著跃升，充分体现了封关运作对消费市场的带动效应。据海口海关数据，封关运作首周（12月18日—24日），海口海关共监管离岛免税购物金额11亿元、购物件数77.5万件、购物人数16.5万人，分别同比+54.9%、+11.8%、+34.1%；环比封关前一周（12月11—17日）分别+71.8%、+46.7%、+71.8%。三亚国际免税城在封关后销售成绩亮眼，三亚商务局发布数据，12月18日至27日三亚免税销售额单日持续破亿元。12月18日cdf三亚国际免税城进店客流超3.6万人，同比+60%以上；售额同比+85%。从航班情况来看，12月18日至4日海南进港航班同比+18%，其中三亚机场同比+21%；封关政策红利下，短期零售数据亮眼，全面放量需完善供应链与并适配消费场景。中长期看，封关政策与国货出海的双重红利将逐步释放，建议关注免税渠道商及细分品类龙头。 4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3 二、行业要闻及重点公司公告................................................4 图表目录 Figure 1申万一级行业周度涨跌幅.........................................................3Figure 2消费二级子行业周度涨跌幅.......................................................3Figure 3消费各行业周度涨幅前五个股.....................................................4Figure 4消费各行业周度跌幅前五个股.....................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫12月25日，据海南日报，12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关。封关运作首周，离岛免税购物保持增长态势，消费热潮持续升温。海口海关12月25日发布统计数据，封关运作首周（12月18日-24日），海口海关共监管离岛免税购物金额11亿元、购物件数77.5万件、购物 人数16.5万人，同比2024年分别增长54.9%、11.8%、34.1%；环比封关前一周（12月11-17日）分别增长71.8%、46.7%、71.8%，充分体现了封关运作对消费市场的带动效应。 ⚫12月23日，泡泡玛特菲律宾首家门店正式开业，门店位于首都马尼拉的核心商圈SM Megamall，此前，泡泡玛特曾在马尼拉多家高端商场落地主题快闪活动。 ⚫12月24日，市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》（以下简称《通知》），自2025年12月24日起施行。《通知》明确，为更好满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求，进一步优化调整住房限购政策。一是放宽非京籍家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房，即：京籍多子女家庭，可在五环内购买3套商品住房；在京连续2年缴纳社保或个税的非京籍多子女家庭，可在五环内购买2套商品住房。 ⚫众信旅游：近日发布《2026元旦放假趋势报告》。数据显示，“销假游”、“拼假游”、“团建游”热度高涨，元旦旅游产品预定已达90%，旅游市场提前迎来年末出游热潮。 ⚫国家发改委等三部门发布《关于完善幼儿园收费政策的通知》。《通知》提到，营利性民办幼儿园收费实行市场调节价，由幼儿园根据办园成本、市场供需等因素，合理确定收费标准，并报县级以上教育行政部门。各地教育、发展改革、财政部门要加强监管，必要时可开展成本调查，引导合理收费，遏制过高收费。 （信息来源：e公司） 2.2公司公告 ⚫洁雅股份：12月25日发布公告，2025年12月23日，洁雅股份与埃及泰达特区开发公司签订《土地使用权转让合同》，使用自有资金846.54万美元购买位于苏伊士省因苏哈那苏伊士湾西北经济区的160,000平方米的土地使用权，作为公司在埃及建设生产基地的经营用地。 ⚫依依股份：12月25日公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向彭瀚、杭州瀚川生物科技有限责任公司等19名交易对方购买其合计持有的杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司100%股权，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。本次交易预计不构成 关联交易，不构成重大资产重组及重组上市。 ⚫爱美客：12月25日公告，爱美客技术发展股份有限公司第四届董事会第二次会议于2025年12月25日召开，会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》。根据议案，在项目实施主体、募集资金投资用途及投资规模都不发生变更的情况下，董事会同意将“基因重组蛋白研发生产基地建设项目”预计可使用状态的日期由2025年12月31日延长至2027年12月31日；将“注射用A型肉毒毒素研发项目”预计可使用状态的日期由2025年12月31日延长至2026年12月31日。 ⚫贵州茅台：12月25日发布回购报告书，正式启动股份回购计划。根据此前经股东大会审议通过的方案，公司计划使用自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元。本次回购股份将全部用于注销并相应减少公司注册资本。 ⚫*ST美谷：12月24日公告称，湖北省襄阳市中级人民法院已于2025年12月16日裁定批准《奥园美谷科技股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序，公司进入重整计划执行阶段。根据重整计划，结合公司初步测算情况，预计重整计划实施后公司股价存在向下除权调整的风险。 ⚫嘉亨家化：12月24日公告称，公司控股股东曾本生先生正在筹划控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。目前，各方主体正在就具体方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2025年12月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 ⚫桂林旅游：12月24日公告称，公司公开挂牌转让全资子公司桂林资江丹霞旅游有限责任公司100%股权暨所持该公司债权事项已完成。2025年11月25日至12月22日，公司在广西北部湾产权交易所公开挂牌转让持有的资江丹霞公司100%股权暨所持资江丹霞公司债权，挂牌起始价格为人民币3,450万元。 ⚫珠免集团：12月23日发布公告，公司已完成向珠海投捷控股有限公司出售珠海格力房产有限公司100%股权。交易对价为55.18亿元，由投捷控股以现金方式支付。本次交易标的资产的交割日为2025年12月22日。 ⚫祥源文旅：12月22日收到实际控制人俞发祥先生家属通知，俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查中。公司表示，未收到协助调查通知，控制权未发生变化。俞发祥未在公司任职，公司董事及高管正常履职，生产经营正常，该事项不会对公司产生重大影响。公司将持续关注进展并履行信息披露义务。 ⚫水星家纺:12月21日公告，公司实际控制人的一致行动人、董事李丽君及实际控制人的一致行动人李裕奖计划自2026年1月15日起至2026年4月14日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份。其中，李丽君拟减持不超过152万股，约占公司总股本的0.58%；李裕奖拟减持不超过300万股，约占公司总股本的1.14%。减持价格将根据减持时的市场价格确定，减持原因为个人资金需求。（以上公告信息来源均为Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本 报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自