大消费行业周报（10月第3周）：海南离岛免税政策5大调整落地

大消费 大消费行业周报（10月第3周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（10/13-10/17）大消费板块表现分化。食品饮料、商贸零售、纺织服饰、社会服务、美容护理、家用电器周涨跌幅分别为+2.41%、+1.18%、+0.31%、+0.02%、-0.42%、-1.50%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是会稽山（+11.08%）、东贝集团（+8.97%）、美尔雅（+22.42%）、国光连锁（+21.59%）、大连圣亚（+13.99%）、上海家化（+9.42%）；领跌的个股分别是金字火腿（-17.80%）、比依股份（-19.63%）、如意集团（-14.67%）、星徽股份（-13.66%）、实朴检测（-15.99%）、嘉亨家化（-27.22%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖执业证书号：S1030525070001电话：0755-23602217邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 2)海南离岛免税政策进一步优化，有望完善海南自贸港建设。财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，11月1日起实施海南离岛旅客免税购物政策调整，主要调整包括：1）扩大免税商品范围至47大类，新增宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等，覆盖更多日常及兴趣消费需求；2）支持国内商品出海及展示，允许服装服饰、陶瓷制品、丝巾等国内特色商品进免税店并享受退（免）增值税消费税；3）调整免税购物年龄门槛，从16周岁调至18周岁；4）扩大政策享惠人群，允许离境旅客享受离岛免税政策；5）便利岛内居民消费，在一个自然年度有离岛记录的岛内居民在该年度内可按“即购即提”的提货要求，不限次数购买离岛免税商品。“即购即提”。此次政策调整后有望丰富商品供给、扩大离岛免税政策的优惠覆盖面，并进一步提升海南离岛免税吸引力，助力海南自贸港建设，建议关注免税零售板块。 公司具备证券投资咨询业务资格 3)新疆雪季提前，冰雪经济迎政策红利。近日，青海、西藏、甘肃等地迎来入秋首场降雪，新疆北疆、东疆地区出现大范围降雪，核心景区新增积雪13-18厘米，雪季较2024年提前约15天启动，为冰雪经济预热奠定自然基础。政策与活动同步发力，10月13日“热雪新疆，燃动丝路”2025冬季文旅推介会在北京举行，新疆多地集中展示冰雪资源，后续还将推出100场冰雪赛事及80场文旅活动。结合新疆政府《以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的实施方案》，到2030年冰雪产业总产值目标达2000亿元，重点打造阿尔泰山、天山冰雪旅游带，推动滑雪场、交通等基建升级。当前我国冰雪产业链已形成“上游资源开发与装备生产、中游服务运营、下游消费及衍生经济”的完整生态，产业链上下游标的均有望受益于“冷资源转热经济”进程。建议关注三大投资方向：1）基础设施建设（滑雪场改造、场馆设备制造）；2）冰雪装备产业（滑雪装备研发生产）；3）冰雪运动培训及赛事运营。 4)风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业要闻......................................................................42.2公司公告......................................................................6 图表目录 Figure 1申万一级行业周度涨跌幅.........................................................3Figure 2消费二级子行业周度涨跌幅.......................................................3Figure 3消费各行业周度涨幅前五个股.....................................................4Figure 4消费各行业周度跌幅前五个股.....................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫10月16日，《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》在2025国际冬季运动博览会主论坛上正式发布。报告显示，2025年我国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达到10053亿元。未来，在第十五届全国冬季运动会等大型冰雪赛事的接连举办下，我国冰雪产业也将进入持续高速增长阶段。⚫10月16日，进入十月，现货金价接连突破4000美元/盎司与4100美元 /盎司大关，在全球地缘与政治风险高企的背景下持续受到投资者青睐。10月16日，世界黄金协会发布的月度评论称，当前投资者担心黄金处于显著的超买状态，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出现反弹从而打压金价。但从战略层面看，黄金的总体持仓依然处于低位。据世界黄金协会制作的数据表，目前散户黄金投资占全球资产的比重在2%以下，央行黄金占外汇储备总量的比重在30%以下，两者占比均远未触及1980年的历史高位。 ⚫据上海市商务委员会，为进一步激发市场活力，释放消费潜力，上海市服务消费促进会正式启动“票根”联动消费试点活动。试点周期从2025年10月15日至11月15日。 ⚫据国家统计局，中国9月CPI同比下降0.3%，预期降0.1%，前值降0.4%。中国9月PPI同比下降2.3%，预期降2.4%，前值降2.9%。国家统计局表示，9月份，消费市场运行总体平稳，CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。全国统一大市场建设纵深推进，市场竞争秩序持续优化，PPI环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。 ⚫9月16日，“抖音商城中秋&双十一活动”启动，10月7日，快手启动双十一预售，10月9日，抖音电商开启双11好物节。同样在10月9日，京东也宣布双十一开启，“现货开卖不用等”，成为历届京东双十一中最早开启、周期最长的一届。随后，淘宝宣布，从10月15日开始双十一购物节，一直持续到11月14日，开启整整8天的超长购物狂欢。此前，天猫超市已在9月底率先开启双十一，并将走向近场闪购定为今年双十一的目标。 ⚫沃尔玛宣布与OpenAI达成全新合作，将允许顾客和会员近期通过ChatGPT使用快速结账功能购买沃尔玛商品。沃尔玛表示，无论是规划餐食、补充家庭必需品还是寻找新品，顾客只需通过对话即可完成购买，其余事宜均由其进行处理。 ⚫今年1至9月，美国粮食运输船靠岸艘次同比下降56%，从72艘降至32艘，这是因为自7月起，来自美国的粮食运输船在该码头靠岸艘次已降为0。对比来看，5月以来，该码头每月平均有40多艘来自阿根廷、巴西、乌拉圭等南美国家的粮食运输船靠岸。这些粮食运输船90%运输的都是大豆。美国一家市场调研公司预测，如果中国在11月中旬之前仍未重返美国市场，美国损失的对华大豆订单可能高达1400万至1600万吨。 ⚫10月14日，商务部公告，美国对中国海事、物流和造船业开展301调 查并采取措施，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业合法权益。韩华海洋株式会社在美相关子公司协助、支持美国政府相关调查活动，危害我国主权、安全、发展利益。依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第六条、第九条、第十条、第十五条，《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》第三条、第五条、第八条、第十条规定，经国家反外国制裁工作协调机制批准，中方决定将韩华海洋株式会社5家美国相关子公司HanwhaShippingLLC、HanwhaPhillyShipyardInc.、HanwhaOceanUSAInternationalLLC、HanwhaShippingHoldingsLLC和HSUSAHoldingsCorp.列入反制清单，并采取以下反制措施：禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。 ⚫泰国旅游部表示2025年截至目前，外国游客入境人数同比下降7.54%。 ⚫10月14日，澎湃新闻从两个独立信源获悉，此前被夺桶装水销售权的浙江娃哈哈饮用水有限公司，已重新拿回销售权。 ⚫10月14日国家广播电视总局发布《广播级超高清摄像机技术要求和测量方法》广播电视和网络视听行业标准。 （信息来源：e公司） 2.2公司公告 ⚫良品铺子：10月16日公告，控股股东及其一致行动人终止控制权转让。近日，公司收到控股股东宁波汉意及其一致行动人良品投资函告：截至《股份转让协议》约定的最终截止日(协议签署日后90个自然日即2025年10月15日)，《股份转让协议》约定的生效条件未能全部成就，依据《股份转让协议》有关约定，本次《股份转让协议》于2025年10月15日终止。此前，宁波汉意拟向长江国贸协议转让其持有的上市公司7223.99万股股份,占上市公司股份总数的18.01%；良品投资拟向长江国贸协议转让其持有的上市公司1197万股股份，占上市公司股份总数的2.99%。 ⚫春风动力：10月16日发布2025年第三季度报告，公司第三季度营业收入50.41亿元，同比增长28.56%，前三季度营业收入148.96亿元，同比增长30.1%；第三季度归属于上市公司股东的净利润4.13亿元，同比增长11%，前三季度净利润14.15亿元，同比增长30.89%。净利润上涨主要原因是公司业务规模稳步增长，市场促销力度较上年同期有所放缓，利润空间逐渐释放。 ⚫深纺织A：子公司深圳市盛波光电科技有限公司拟在深圳市坪山区投资建设一条1.49米幅宽、规划产能约1,800万平方米/年的LCD和OLED用偏光片产线项目（8号线），总投资估算为13.34亿元，资金来源为自 有资金及银行贷款。 ⚫雪榕生物：10月15日公告，第三季度营业收入为5.34亿元，同比下降6.30%，归属净利润为4020.37万元，同比增长298.87%。年初至报告期末，公司营业收入为13.25亿元，同比下降19.26%，归属净利润为-6234.84万元，同比增长61.94%。 ⚫养元饮品：10月15日公告，公司拟以自有资金向芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）增资人民币10亿元。本次增资完成后，私募基金总规模由人民币30亿元变更为人民币40亿元，其中公司认缴出资额由人民币29.97亿元变更为人民币39.97亿元，占私募基金总规模的99.925%。该私募基金成立于2021年5月，由公司与北京闻名投资基金管理有限公司共同发起设立，主要投资于食品饮料及上下游产业链、高科技领域半导体芯片、存储、大数据、人工智能等企业。截至2025年6月30日，该基金已投资重庆紫光华智科技、瑞浦兰钧能源等7个项目，累计投资金额29.54亿元。 ⚫三全食品：公司拟投资2.8亿澳元在中国香港设立全资子公司，并通过香港子公司在开曼群岛和澳大利亚设立孙公司，最终建设澳大利亚生产基地并开拓澳大利亚、新西兰及东南亚市场。目前，香港子公司三全国际投资（香港）有限公司已完成注册，注册资本18,480万美元。该项目已获得郑州市商务局和河南省发改委的备案及核准。 ⚫小商品城：第三季度营收为53.48亿元，同比增长39.02%；净利润为17.66亿