硅策略周报

工业硅&多晶硅：上下减产，情绪降温 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库2040吨至4.71万吨，多晶硅周度累库0.93万吨至11.9万吨。社库方面，工业硅周度去库6000吨至45.62万吨，其中厂库去库5000吨至26.6万吨。黄埔港持稳在5.8万吨，天津港去库1000吨至8万吨，昆明港持稳在5.2万吨。多晶硅周度累库2000吨至30.83万吨。 4.观点：西南工业硅厂再度减产，西北增减并行、后续存在环保减产预期，硅厂因高位套保整体库存压力有限。短期工业硅延续走向成本和减产的带涨逻辑。周内电池片受银价大涨影响再度减产提价，硅片厂大幅上调报价。晶硅端提价效果不佳，多家硅料厂传出1月减产消息。由于市场关于收储反馈转淡，并重议产业链利润分配问题和下游减产压力，叠加出现新仓单注册减压，多晶硅盘面逐步回调修正。由于盘面资金面风扰动风险仍在，建议投资者警惕追空，重点关注硅料厂减产落实情况。 目录 1、期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，26日主力2605收于8880元/吨，周度涨幅2.19%；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于58955元/吨，周度跌幅2.14%。 2、现货价格：稳中有跌，其中不通氧553下调250元/吨至8900元/吨，通氧553持稳在9400元/吨，421持稳在9900元/吨。 3、价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩；工业硅现货升水160元/吨转至贴水30元/吨，多晶硅现货贴水收至7100元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加1350吨至8.15万吨，周度开炉率上调0. 5%至30.5%，周内开炉数量增加4台至243台。 5、需求：多晶硅周度产量增加300吨至2.66万吨，DMC周度产量环比减少1600吨至4.52万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库2040吨至4.71万吨，多晶硅周度累库0.93万吨至11.9万吨。社库方面，工业硅周度去库6000吨至45.62万吨，其中厂库去库5000吨至26.6万吨。黄埔港持稳在5.8万吨，天津港去库1000吨至8万吨，昆明港持稳在5.2万吨。多晶硅周度累库2000吨至30.83万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅2.19%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅2.14% 1.2现货价格：不通氧553#下调250元/吨，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水160元/吨转至贴水30元/吨，多晶硅现货贴水收至7100元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地西南部分地区电价持稳，新疆及甘肃电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅降至9100元/吨，行业由平均亏损收至90元/吨 1.8产地利润：主产地新疆利润持稳，云南、四川亏损持稳，甘肃、内蒙亏损收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率上调0.5%至30.5%，周内开炉数量增加4台至243台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加1350吨至8.15万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库2040吨至4.71万吨，多晶硅周度累库0.93万吨至11.9万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库5000吨至26.6万吨；黄埔港持稳，天津港去库1000吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在4.4万元/吨，N型提涨800元/吨至5.18万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：硅料厂最新报价大幅上调，因下游订单收缩，对高价较为抵触，暂无规模性成交达成 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在13500-14000元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：有机硅厂家达成一致进行联合挺价，下游选择提前备货对冲后期采购成本上涨压力 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率下调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计12月工业硅边际延续过剩，多晶硅边际过剩加剧，受消息引导整体波动率或将提升 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。