氯碱周报：氯碱供需偏弱，宏观情绪带动反弹

烧碱市场分析

• 价格方面：烧碱现货价格稳中有降，山东地区32%液碱价格小幅下降，50%液碱价格稳定。期货价格上涨，基差走弱。
• 需求方面：氧化铝开工率稳定，港口库存下降；印染、粘胶短纤开工率下降，纸浆开工率小幅下降。
• 生产利润方面：氯碱综合利润下降，液氯价格下降但仍为正值，对氯碱利润暂未造成拖累。
• 库存方面：液碱厂库库存下降，片碱厂库库存小幅下降。
• 液氯方面：液氯价格稳定，下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工率下降，二氯甲烷开工率上升。
• 市场分析：供应端开工率提升，液氯价格下降但成本支撑仍在；需求端非铝需求转弱。关注液氯价格变动、装置检修动态及宏观政策。
• 策略：单边震荡，关注液氯价格变化，跨期观望，跨品种无。

PVC市场分析

• 价格方面：PVC期货价格上涨，基差走弱。现货价格小幅上涨。
• 供应方面：PVC开工率稳定，电石法开工率上升，乙烯法开工率下降，检修损失量增加。
• 需求方面：下游开工率下降，逢低采购，出口订单保持韧性。
• 生产利润方面：氯碱生产利润修复，电石、兰炭生产利润亏损。
• 库存方面：PVC厂内库存下降，社会库存小幅上升。
• 市场分析：宏观政策提振市场情绪，供需仍偏弱，仓单压力存在。海外工厂关停消息提供支撑。
• 策略：单边震荡，反弹高度有限，跨期观望，跨品种无。

成本利润

• 烧碱生产利润下降，液氯价格下降但成本支撑仍在。
• PVC氯碱生产利润修复，电石、兰炭生产利润亏损。

供应

• 烧碱开工率提升，液碱库存下降。
• PVC供应端充裕，电石法开工率上升，乙烯法开工率下降。

液氯与下游

• 液氯价格稳定，下游开工率下降。

PVC供应

• PVC开工率稳定，检修损失量增加。

烧碱下游需求

• 氧化铝开工率稳定，印染、粘胶短纤、纸浆开工率下降。

PVC下游需求

• 下游开工率下降，逢低采购，出口订单保持韧性。

库存数据

• 烧碱、片碱库存下降。
• PVC厂内库存下降，社会库存小幅上升。

风险

• 烧碱：液氯价格波动、装置检修动态、氧化铝投产节奏、下游囤货节奏。
• PVC：国内宏观政策扰动、装置检修动态。