煤焦市场分析总结
供应
- 国内煤矿因完成全年生产任务而减产检修，短期产量显著回落，坑口煤挺价情绪较强。
- 贸易商投机性拿货意愿低迷，终端仅维持刚需采购，炼焦煤高价资源成交阻力较大。
- 进口方面，甘其毛都口岸延续高位通关，口岸库存已超380万吨，后期国内煤焦市场仍有提降预期。
需求
- 铁水产量低位徘徊，本周日均产量226.58万吨，冬储行情兑现滞后。
- 焦炭供需双弱局面难改，市场仍有提降第四轮的可能性。
库存
- 焦煤总库存环比增90.9万吨，各环节均累库，增库多体现于上游及中间环节。
- 洗煤厂库存环比增25.3万吨，三口岸库存合计增25.9万吨，增幅明显。
- 口岸通关仍维持高位运行，部分口岸库存向洗煤厂转移。
观点总结
- 春节前煤焦价格更多表现为弱反弹，近期价格震荡加剧主要受消息面影响，延续性存疑。
- 市场交易逻辑集中在：临近交割多空博弈、煤炭反内卷题材、进口煤预期偏紧扰动。
- 基于基本面供需双弱格局，情绪端影响易放大价格波动弹性，前期15反套建议止盈离场。
关键数据
- 焦煤库存：港口库存299.5万吨，周环比升13.3万吨；焦化厂库存环比增，增库多在上游及中间环节。
- 焦炭库存：焦化厂和钢厂库存均累库，钢厂分区域库存及可用天数差异明显。
- 铁水产量：本周日均226.58万吨，冬储行情滞后。
- 进口煤：甘其毛都口岸库存超380万吨，通关高位运行。
研究结论
- 煤焦基本面呈现供需双弱，冬储补库驱动有限，情绪端易放大价格波动。
- 建议关注消息面影响，前期15反套逐步止盈离场。
- 后期市场仍有提降预期，需警惕进口煤扰动。
