浙江鼎力20251224_导读

2025年12月25日02:58 关键词 浙江鼎力美国市场双反关税工作平台租赁商资本开支租金价格欧洲市场新兴市场反倾销税率反补贴税率设备迭代更新行业景气度高端作业平台盈利能力关税鼎力美国毛利率反倾销 全文摘要 浙江鼎力公司因美国降息预期和反补贴关税落地的影响，股价经历波动，但其在美国和欧洲市场的竞争力，特别是较低的双反税率，显示了销售潜力。美国市场复苏及潜在关税调整有望正面影响其盈利和成长性，尽管当前关税提升可能压缩利润率。公司还聚焦新兴市场和国内市场的动态，通过产品多元化和市场拓展策略应对挑战。此外，安徽合力在新能源和海外市场方面展现出增长潜力，成为值得关注的标的。尽管面临挑战，浙江鼎力及相关公司仍被看好，建议持续关注。 章节速览 00:00分析双反关税对浙江鼎力盈利性与成长性影响 讨论了美国降息预期增强及反补贴关税落地对浙江鼎力股价波动的影响，分析了高税平台行业景气度变化，重点探讨了双反关税对浙江鼎力盈利性和成长性的潜在影响，以及行业景气度跟踪情况，特别是美国市场。 01:15国内高空作业平台市场下滑原因及未来展望 国内高空作业平台市场自年初至今下滑13%，主要由于前几年资本投入过快，导致当前租赁商资本开支放缓，现金流不健康，加之租金价格持续下降，新租赁商进入市场性价比不高。预计明年市场可能小幅下滑或持平，触底反弹概率较小。 02:40美国高空作业平台市场复苏预期分析 分析指出，美国高空作业平台市场在经历2021至2023年需求透支后，预计2024年及以后将触底反弹。复苏动力源自制造业回流、疫情后供应链恢复、非住宅建筑业投资活跃度提升及设备更新需求。尽管北美双龙头面临销售下滑，但市场预期乐观，加之潜在的价格调整和成本控制，未来市场需求有望显著增长。 06:11欧洲市场波动与新兴市场增长分析 欧洲市场受双反政策影响，高端置业平台销量增幅不显著，但需求稳定，租赁收入和租金率温和增长。新兴市场因城市建设快速发展，增速保持在2%至30%之间。鼎力公司因低双反税率，在欧洲市场复苏中可能受益最大。 08:10行业景气度分析：国内外市场对比及国内行业前景展望 讨论了国内外高级租赁行业景气度，指出国内行业增速下滑主要因头部租赁商资金问题及租金率下降，但长远看，国内人均保有量与海外有差距，行业有望随时间改善。欧美市场处于低基数修复状态，新兴市场保持二三十的增长，预计国内明年虽下滑但幅度将减小。 08:55美国双反关税对中国高空作业平台出口的影响 对话讨论了中国高空作业平台出口至美国面临的双反关税问题，包括反倾销和反补贴税率的变动，以及45%的301关税。尽管总关税高达68%-89%，但浙江鼎立凭借较高的盈利能力仍能在美国市场保持约25%的毛利率。预计明年双反关税审核结果可能更早公布，有助于进一步调整税率。鼎立持续通过法律途径争取更低的关税，以应对美国市场的高关税壁垒。 14:55欧盟双反关税对鼎力公司业绩影响分析 讨论了欧盟对中国实施的双反关税政策对浙江鼎立公司业绩的影响，包括关税调整、市场份额变化及未来增长潜力。分析了鼎力在欧美市场的份额提升可能性及其对业绩的正面影响，同时考虑了关税上升对利润率的负面影响。尽管面临挑战，但基于欧美市场需求复苏的预期，鼎力未来业绩仍有望保持稳定增长，建议持续关注。 19:57安徽合力：受益SpaceX供应链与欧美市场复苏的叉车巨头 对话中提到，安徽合力因向SpaceX供应铸件并有望扩大业务，以及受益于欧美市场复苏，成 为值得关注的标的。公司四大核心业务覆盖零部件、整机、后市场和智能物流，且在新能源叉车供应方面已有合作基础。明年叉车需求预计回升，叠加估值不高与文化类逻辑，安徽合力展现出较强增长潜力。 问答回顾 发言人问：浙江鼎力的情况如何，以及双反关税对公司的盈利性和成长性会产生什么样的影响？ 发言人答：浙江鼎力的行情受到美国降息预期增强和反补贴关税落地的影响，目前在反弹与回调之间波动。要分析双反对公司盈利性和成长性的影响，我们主要关注行业景气度变化和相关市场情况。 发言人问：钢铁平台行业的下游应用场景有哪些？ 发言人答：钢铁平台行业的下游主要是工业商业场景，与建筑业的关系相对较少，更多应用于外墙清洁、工厂内部或商场内部装修等场景，与基建地产投资增速的关联度不大。 发言人问：工作平台的核心市场分布在哪些地区？国内工作平台市场何时触底？ 发言人答：工作平台的核心市场主要集中在欧美中，尤其是美国市场。在分析行业景气度时，会特别关注这三个市场，特别是美国市场的表现。短期内，预计明年国内工作平台市场可能不会出现明显的触底反弹，因为租赁商现金流状况不佳且租金价格持续走低，新旧租赁商均面临挑战。需求角度上看，明年可能仍会小幅下降或持平。 发言人问：海外工作平台市场尤其是美国的景气度情况如何？ 发言人答：美国市场明年景气度触底反弹的确定性较强。美国工作平台市场需求持续增长，保持在5%-10%之间，背后原因是设备替代高空作业工人以保障工人安全健康。同时，美国本地厂商对未来市场需求持谨慎乐观态度，并计划涨价以应对成本压力和需求复苏准备。 发言人问：国内工作平台市场的现状如何？ 发言人答：今年年初至今，国内工作平台市场下滑幅度较大，1-11月按行业协会统计口径下滑了13%。下滑原因主要是前几年投资过快，租赁商资本开支放缓，但设备出租率并未大幅下 降。 发言人问：美国非住宅建筑业投资活跃度对工作平台需求有何影响？ 发言人答：美国非住宅建筑业投资活跃度是一个先行指标，与联合租赁资本开支同升同降。根据该指标预测，从今年Q3Q4至明年上半年，美国当地对工作平台的需求量将有明显复苏。 发言人问：欧洲市场高端作业平台的保有量增幅情况如何？ 发言人答：欧洲市场的高端作业平台保有量增幅在24年和25年初受抢发货行为影响，但全年及至今的销量增幅表现并不理想。尽管当地租赁企业的租赁收入和租金率每年仍有稳定增长，市场需求仍在，但由于经济状况和对新设备的观望情绪，导致需求释放力度减弱。 发言人问：对于明年的欧洲市场需求，您持何种看法？新兴市场的增速如何？ 发言人答：我们对明年欧洲市场的需求并不特别乐观或悲观，尤其是对于鼎力公司而言，因其在欧洲市场的双反税率较低，如果市场出现复苏，他们将受益最多。新兴市场增速较快，维持在2%至30%的范围内，这主要是由于当地城市建设与基础设施建设快速发展推动的。 发言人问：国内高空作业平台行业景气度如何？ 发言人答：国内虽然行业增速下滑明显，但下滑幅度有望随时间推移逐渐减缓，因为头部租赁商的资金状况及租金率下滑等问题将得到改善。相比海外，国内的人均保有量仍较大差距。 发言人问：目前欧美对中国出口的机械设备是否被征税？税率如何？ 发言人答：美国和欧洲对中国出口的机械设备都需要征税。在美国，从2018年开始实施301关税，目前所有出口设备被加征45%的关税（包含对等关税和芬太尼关税）。在欧洲，从2021年开始对高端作业平台征收双反对倾销和反补贴关税，具体税率根据产品情况而定。 发言人问：鼎力公司在美国销售的双反税率是多少？ 发言人答：浙江鼎力在美国的双反税率在21年到2024年11月间为43%，其中包括32%的反倾销和12%的反补贴税率，总关税约为68%。该公司每年都会对双反税率提起复审以争取降低税率。 发言人问：鼎力公司是否成功降低了对美出口的关税税率？ 发言人答：是的，鼎力公司在去年11月份通过复审，使得反倾销税率从之前的31.5%降至12.4%，使得其对美出口的总关税一度降至49%。然而，之后由于其他因素影响，税率又有所波动。 发言人问：鼎力在美国市场的关税情况是怎样的？ 发言人答：在4月份，鼎力的关税回到68、69的水平，并且他们正在进行环境消防贴复审工作。今年11月份公布的反倾销税率维持去年打赢的水平，仍为12%，而反补贴税率上周商务部挂网显示约为32%。如果该税率执行，鼎力在美国的双反对关税将增至8%-9%，比往年高出约20%。 发言人问：面对美国市场的高关税，鼎力的承受能力和盈利能力如何？ 发言人答：鼎力对美国关税的承受能力是100%，即使在100%的关税下，其仍能保持约25%左右的毛利率。因此，在89%的综合税率下，测算结果显示鼎力在美国市场仍能维持超过25%的毛利率，所以不必过于担心反补贴税的影响，他们在美国市场仍有不错的盈利空间。 发言人问：明年反倾销和反补贴审核结果可能会有何变化？ 发言人答：预计明年反倾销和反补贴的审核结果及仲裁结果出来的时机可能会比今年更早，由于今年美国政府部门停摆导致初裁和仲裁结果延迟。明年若这些结果能更早公布，可能有助于缓解当前形势，所以不必过分悲观。 发言人问：美国市场的竞争格局以及未来增长点是什么？ 发言人答：目前鼎力在美国市场不受竞争格局影响，关税构成天然壁垒。只要能在美国市场盈利并抓住明年美国复苏的机遇，就能保证持续增长。此外，欧盟对中国征收的关税仅为双反对关税，且未来五年内税率将维持现状。鼎力的核心增长点在于B市（叉车）在美国市场的份额放量，尤其是当前B市在美国市场的份额较低，有很大的提升空间。 发言人问：美国关税税率提高对鼎力中期业绩增速有何影响？ 发言人答：美国关税税率从68%提高到89%后，鼎力在美国市场的毛利率可能会从之前的40%左右下降至25%左右，净利率也可能从25%降至15%-25%之间。假设其他条件不变，每多销售 1000台叉车，对应的利润贡献会从之前的2亿多元减少到1亿多元，因此中期利润增速可能调整至约15%左右。尽管如此，考虑到潜在的降价、涨价等因素，以及欧美市场复苏的可能性，鼎力的业绩仍有较大弹性，建议持续关注。