主要观点
本综述系统梳理了2025年11期40余金融类期刊新发的文献和AI顶会论文，涵盖权益类（非ESG）、固收类、基金研究、资产配置、机器学习和权益-ESG类。
1. 权益类研究文献综述（非ESG）
- 基本面类研究：数据治理提升企业绩效；行业资产销售比作为竞争威胁代理变量；分析师和独董发挥监督作用；银行股利政策受利率影响。
- 量价与另类研究：动量策略优化提升收益；拥挤交易增加套利限制和崩盘风险；双不确定性源GARCH模型捕捉波动率动态；财报文本中不确定语言影响市场反应；社交媒体分析师具备选股技能。
- 因子研究类：提出时变因子模型估计与检验方法创新。
- 主动量化类研究：董事会网络促进保守式创新；供应链风险驱动实质性创新；AI提升企业价值；机构投资者分心导致高管机会主义减持；指数基金促使薪酬与业绩挂钩；董事高管责任险促进CSR差异化；文明城市评选加剧盈余管理；产品相似性抑制财务舞弊；强制临床结果披露促使药企叫停研发项目；大客户抑制供应商不当行为；国有股权提升民企劳动投资效率；国有化导致企业盈利能力下降；腐败环境加剧财务困境企业融资困难；竞争加剧诉讼带来客户流失和声誉成本；区域性产业集群增强企业危机韧性；基于价值的CEO股权激励削弱薪酬绩效关联并抑制研发；公司处罚对长期价值的提升作用受治理透明度与董事会独立性制约；激励合约复杂性影响努力供给。
- 市场效率与行为金融：中美投资者注意力对市场影响不对称；投资者情绪通过影响管理者情绪提升公司战略激进性；错误信息加剧价格波动；市场错误解读公司战略替代方案公告；交易经验丰富的投资者滑点成本更低。
- 其他类别：市场预测因子（贸易政策不确定性、消费财富比）、波动率建模（随机波动率模型、方差跳跃、波动率依赖性检验）、市场微观结构（高频交易、跳跃检测）。
2. 固收类研究文献综述
- 聚焦绿色债券定价、气候风险定价、新凯恩斯模型与收益率曲线、TLAC债券定价。
3. 基金研究文献综述
- 聚焦ESG主动管理、多期锦标赛策略及基金绩效评估方法。
4. 资产配置（传统方法）类研究文献综述
- 多资产&跨市场配置：加密货币与股票市场不对称联动；基于峰度的风险资产配置策略；媒体报道对资产定价模型的影响；危机期间避险资产表现；可持续指数跨区域溢出效应；全球收益异步性调整方法。
- 组合构建与优化：改进的风险调整资本回报率（mRORAC）；再平衡溢价低于50个基点；基准中性定价识别或有要求权的最低可能价格；资本加权成交量策略降低最大回撤和波动率；股票与主权债券市场存在跨市场关系；中国金融子市场间存在系统性尾部风险溢出；系统性风险驱动投资组合选择。
5. 机器学习类文献
- 基于机器学习的资产配置：随机森林特征选择、支持向量机资产配置、多资产投资机器学习应用、AI驱动绿色转型、深度学习在资产管理中的挑战、生成式AI风投筛选、NLP投资决策应用、强化学习资产组合管理。
- 基于机器学习的选股类研究：股票收益预测、资产定价与组合构建、另类数据处理及投资决策应用。通过非线性盈利能力分解、结合EEMD-GRU-Informer的混合模型及基于图像CNN的方法提升预测精度；条件自编码器（CAE）模型生成有效策略；聚类方法和时空图神经网络优化组合选择；利用公司关系图和金融新闻文本构建语义网络与情感指标捕捉市场叙事；整合另类数据与AI技术增强基本面投资决策。
6. 权益-ESG类研究文献综述
- 聚焦公司治理与信息披露、绿色金融政策效果、碳市场与碳风险、ESG评级与投资决策、绿色创新与供应链管理、文化与管理层特征影响。
“学海拾珠”系列文献数据库
- 建立了系统的学术文献追踪机制，每月定期汇总整理40余本国际权威金融与量化研究期刊及顶级学术会议的最新收录的量化相关研究成果。
风险提示
- 文献结论基于历史数据与海外文献进行总结；不构成任何投资建议。
