TMT 周周谈20251222

核心观点与关键数据

国产算力芯片

• 市场动态：摩尔线程、壁仞科技上市，丰富国产AI算力赛道，体现AI算力蓬勃发展。
• 需求端：地方政府、互联网厂、运营商对算力芯片需求饱满，中国市场对优质芯片极需。
• 供给端挑战：美国对中国芯片限制、先进制程晶圆代工瓶颈制约供给。
• 政策支持：国家坚定支持国产AI算力自主可控，为厂商提供宝贵发展机会。
• 发展势头：国产AI算力芯片发展势头良好，但与全球顶尖产品仍有差距。
• 投资建议：持续看好国产算力芯片、晶圆代工、半导体设备、材料及零部件。

大模型赛道

• 资本化加速：智谱AI招股书披露，公司营收连续三年翻倍，年复合增速130%。
• 财务状况：智谱AI上半年营收1.91亿元，亏损23.58亿元，主要源于研发投入。
• 研发投入：智谱AI上半年研发投入1.595亿元，计算服务费占营业成本第二位。
• 募资用途：智谱AIIPO募资70%用于增强通用AI大模型研发能力。
• 市场服务：智谱AIB端对接全球1.2万家企业客户，C端服务超过4500万开发者。
• 调用消耗量：智谱AI11月日均TCO消耗量4.5万亿次，国内大模型厂商第一梯队。
• 大模型迭代：火山引擎发布豆包大模型1.8和豆包视频生成模型，提升创作效率。
• 投资建议：持续推荐关注AI算力、AI算法和应用相关标的。

会议总结

• 本次会议由平安证券研究所TMT团队带来关于TMT行业最新观点，涵盖国产算力、半导体设备、材料及大模型赛道。
• 分析师们认为国产算力芯片市场持续向好，但供给端瓶颈制约发展，晶圆代工、半导体设备、材料及零部件有望受益。
• 大模型赛道资本化加速，推动AI应用落地普及，AI算力市场持续高景气。
• 投资建议关注国产算力芯片、晶圆代工、半导体设备、材料及零部件，以及AI算力、AI算法和应用相关标的。