养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力合约大幅下挫。南美大豆主产区天气较好，美豆出口速度放缓，CBOT大豆承压运行。中加贸易关系或有向好预期，菜油下跌也助推了豆油走弱。近期，我国进口大豆拍卖频率增加，成交率前高后低，此前市场预期的2-4月供应偏紧态势或在一定程度上缓解。当前豆油库存充足，供应整体偏宽松。国内外利空共振，豆油短线偏弱调整，主力合约考虑轻仓持空。豆油主力05合约支撑位关注7600-7650元/吨，压力位关注7950-8000元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周菜油大幅下挫。目前市场心态较差，期现价格持续下行。全球菜籽丰产预期带动市场利空情绪，外盘价格走弱对国内有所拖累；澳菜籽进口量稳步上行，目前已进入压榨阶段，国内油粕供应均有回升预期，短期对价格有所压制；加拿大官员近期在华访问，对中加关系或有改善的预期也加重了市场对菜系的看空情绪。近期可考虑继续偏空对待，前期空单继续持有，05合约上方关注9500-9550压力区间，下方关注8450-8500附近关口支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：本周，棕榈油主力合约受拖累走弱下行。前期利空效应有所出尽，高频数据显示12月马棕产量继续下滑、出口环比改善；印尼方面虽10月产量超预期，但国内需求旺盛下库存压力大幅缓解；近期印度买船消息也对棕榈油远月价格带来一定利多，但整体幅度有限。原油再度承压和豆菜油均大幅走弱的背景下，棕榈油受拖累下行，但自身基本面或仍有一定支撑。短线可考虑谨慎看空，谨慎投资者可考虑暂时观望，上方关注8700-8750压力区间，下方关注8150-8200区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月20日星期六 豆二、豆粕：本周，CBOT大豆下跌，大商所豆二及豆粕价格下跌。南美大豆主产区天气较好，美豆出口速度放缓，CBOT大豆承压运行。近期，我国进口大豆拍卖频率增加，成交率前高后低，此前市场预期的2-4月供应偏紧态势或在一定程度上缓解。拍卖频率增加，榨油豆供应或无忧。豆粕及豆二预计短线偏空运行，单边考虑偏空操作。豆粕主力05合约关注2650-2680元/吨，压力位关注2780-2800元/吨。豆二主力01合约关注3570-3600元/吨支撑位，压力位关注3750-3800元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：本周，菜粕期货震荡运行，澳籽进入压榨环节，供给增量预期渐强，沿海菜粕库存归零但内地库存尚可，供需矛盾目前并不突出。加拿大上调2025/26年产量，新季供给预计转向宽松。目前市场观望情绪较浓厚，对未来走势仍未明朗，短期预计菜粕或承压震荡。后市重点关注澳籽压榨情况。操作上可考虑暂时观望，RM力 养殖油脂产业链周度策略报告 合约关注下方支撑位2270-2300，上方压力位参考2440-2450。 豆一：本周，豆一主力合约下跌。目前国产大豆供应整体较为充足，结构性供应偏紧。高蛋白大豆供应紧俏、低蛋白大豆供应充足，国产豆源逐步转移至贸易商手中待价而沽。国产豆近期启动竞价销售，并且贸易商库存偏高，下游采购并不积极，豆一价格下跌。短期新陈豆叠加供应，叠加进口豆拍卖频繁，利空共振，盘面连续下跌。豆一短线预计偏空为主，豆一01合约关注4130-4160元/吨区间压力位，支撑位关注3980-4000元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现震荡偏弱的走势。外盘来看，市场焦点已经转向消费端与南美天气端，美玉米出口竞争优势明显，继续支撑价格，不过当前依然是供应充裕的阶段，制约期价的涨幅，短期外盘价格或继续偏强震荡。国内市场来看，前期玉米期价上涨主要是受到华北粮源质量差以及中下游库存偏低所形成结构性矛盾驱动，下游利润表现偏弱削弱持续性驱动，近期市场除了陈粮投放以及进口玉米定向邀标消息扰动，利多情绪有所降温，不过考虑到前期利多矛盾并未完全消失，期价回落空间或也有限，目前玉米期价预期进入区间波动。操作上建议回归观望。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2300-2320。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2600-2620。 生猪：周末生猪现货价格窄幅震荡，近期猪价再度跌破部分地区养殖现金成本，猪粮比快速跌破5:1，养殖利润明显转差。农产品指数破位后跌幅扩大，板块情绪偏弱，生猪期价创年度新低后03合约低位震荡。生猪现货全国均价11.56元/公斤左右，环比上周五跌0.06元/公斤。上周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，近端养殖户出栏进度偏慢，标猪供应宽松，7kg仔猪价格跌至出栏成本下方小幅反弹。期价上，生猪期价当前对现货转为平水，01合约参考区间11000-11500点，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本，详细逻辑参考2026年度报告； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格整体偏弱调整，四季度以来蛋价季节性回落后企稳反弹，但力度有限。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡反弹，绝对价格仍处于历史低位区间。12月份后终端消费预计环比回升，当前养殖户深度经历亏损情况下，淘鸡逐步增加，淘汰鸡日龄及价格同步回落，供需格局边际出现改善。本周末全国现货价格3.02元/斤左右，环比上周五涨0.01元/斤。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空。关注近期农产品整 体波动，详细逻辑参考2026年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................10（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端............................................................................................................................................14（一）玉米............................................................................................................................................14（二）玉米淀粉..............