沪镍观点：本周镍价先抑后扬，下游刚需仍采购为主，价格影响成交效果一般。近期部分产能减产，供应压力减轻。产业链上，镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期预期供应宽松。镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑。不锈钢库存回落，交易所仓单回落，对价格底部有一定支撑。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。
操作策略：
- 沪镍主力：20均线为中心宽幅震荡，中长线反弹抛空。
- 不锈钢主力：震荡偏强运行。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 镍矿价格持平，海运费持平。
- 镍矿库存：2025年12月18日中国14港镍矿库存总量为1439.14万湿吨，较上期减少16.73万湿吨，降幅1.15%。
- 镍矿进口：2025年10月镍矿进口量468.28万吨，环比减少143.16万吨，降幅23.41%；同比增加46.28万吨，增幅10.97%。
镍矿市场状况分析
- 周内镍矿有成交落地，价格稳定。
- 下游采购计划未变，以年前备货为主。
电解镍市场状况分析
- 电解镍产量：2025年11月中国精炼镍产量28392吨，环比减少14.85%，同比减少15.27%。
- 精炼镍进出口量：2025年10月中国精炼镍进口量9741.246吨，环比减少18626吨，降幅65.66%；同比增加58吨，增幅0.59%。
- 硫酸镍价格持平：2025年11月中国硫酸镍实物产量20.65万吨，金属产量4.57万吨。
- LME库存上升，沪镍库存增加：LME库存增加1518吨，库存量254550吨；上期所库存增加603吨，报于45280吨。
镍铁市场状况分析
- 镍铁价格弱稳：低镍铁价格持平，收于3300元/吨；高镍铁价格持平，收于895元/镍。
- 镍铁产量情况：2025年11月中国镍生铁实际产量金属量2.21万吨，环比降幅3.59%，同比降幅14.37%。
- 镍铁进口量：2025年10月中国镍铁进口量90.5万吨，环比减少18万吨，降幅16.6%；同比增加21.4万吨，增幅31.0%。
- 镍铁库存：镍铁11月库存可流通21.85万实物吨，折合2.25万镍吨。
不锈钢市场状况分析
- 不锈钢价格情况：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨75元/吨。
- 不锈钢粗钢产量：11月份不锈钢粗钢产量349.31万吨，其中300系产量176.17万吨，环比下降1.82%。
- 不锈钢进出口量：最新数据，不锈钢进口量为12.41万吨，出口量为35.81万吨。
- 中国不锈钢社会库存：12月19日无锡库存为58.12万吨，佛山库存30.77万吨，全国库存104.21万吨，环比下降2.14万吨。
中国新能源汽车产销数据
- 1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。
- 2025年11月中国电池厂动力+储能产量193GWh，环比增12.4%，同比增长64.6%。
技术面
- 日K线上来看，价格大幅波动，受到宏观与消息面影响较大。价格回到20均线以上，主力持仓先增后减，空头有所减退。MACD出现金叉。短期波动幅度加大，短线交易为主。
基本面观点与交易策略
- 单边策略：
- 沪镍主力：20均线为中心宽幅震荡，中长线反弹抛空。
- 不锈钢主力：震荡偏强运行。
