沪镍观点：本周镍价偏强运行，现货成交差，下游刚需采购为主。贸易商尝试调价促成交，收效甚微。从产业链来看，矿价坚挺或有松动，本周小幅回落，在下游倒挂之下，很难有成交，印尼虽然短缺仍存，但菲律宾集中供货来袭，矿价或有承压。镍铁价格则有一定止跌迹象，总全成本线或有见底的可能性。不锈钢仓单继续慢慢减少，库存有小幅回落，供应压力仍然较强，不锈钢对镍价有一定利空影响。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。操作策略：沪镍主力：震荡运行。不锈钢主力：震荡偏弱运行。
基本面分析
- 产业链周度价格变化：红土镍矿（CIF）NI上涨1.5%-1.89%，硫酸镍价格维稳，电解镍上涨1.09%-1.27%，镍铁价格小幅下跌，不锈钢上涨1.28%。
- 镍矿市场状况分析：矿价下降1美元/湿吨，海运费回落，库存增加9.72万湿吨，增幅1.4%，主要来自菲律宾。3月镍矿进口量153.52万吨，环比增加33.95%。下游采购意愿不强，预计菲律宾下周集中出货，镍矿价格或有承压。
- 电解镍市场状况分析：镍价偏强运行，下游刚需采购。中长期来看，供需双增但过剩格局不变，国内新能源需求或成为驱动力，价格重心或下移。
- 全球供需平衡：4月中国精炼镍产量36450吨，环比减少0.59%，同比增加46.32%；1-4月累计产量139839吨，同比增加44.94%。5月预计总产量37620吨，环比增加3.21%，同比增加46.38%。
- 精炼镍进出口量：3月进口8330.767吨，环比增加9.65%；出口13631.802吨，环比减少32.52%。1-3月累计进口41507.464吨，同比增加123.63%；出口47904.351吨，同比增加224.21%。
- 硫酸镍价格：电池级和电镀级报价均维稳在27750元/吨和32750元/吨。
- LME和沪镍库存：LME库存减少2448吨至195222吨，上期所库存减少66吨至27742吨，社会库存减少763吨至42928吨。
- 镍铁市场状况分析：低镍铁价格下降50元/吨至3600元/吨，高镍铁价格持平在955元/镍。4月中国镍生铁产量金属量2.19万吨，环比减少3.8%。3月镍铁进口量101.3万吨，环比增加11.5%。4月库存可流通23.13万吨，折合1.93万吨镍。
- 不锈钢市场状况分析：304不锈钢价格上涨175元/吨至13887.5元/吨。4月粗钢产量350.25万吨，环比下降7.75%。3月进口12.89万吨，出口47.06万吨。5月16日社会库存110.83万吨，环比下降0.47万吨。
- 新能源汽车产销情况：4月产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。1-4月产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%。4月动力电池产量118.2GWh，同比增长49.0%；装车量54.1GWh，同比增长52.8%，磷酸铁锂电池占比82.8%。
技术面分析
日K线上来看，价格围绕着20均线上下波动，持仓继续下降，说明资金进一步撤离，趋势行情很难形成。MACD等指标没有趋势方向。价格技术面上以震荡为主。
研究结论
- 镍矿：中性偏空，矿价或有承压。
- 镍铁：中性，价格有止跌迹象。
- 电解镍：中性偏空，长期过剩格局不变。
- 不锈钢：中性，供应压力仍然较强。
- 新能源汽车：中性偏强，需求提升有利于镍价。
交易策略
单边策略：沪镍主力：震荡运行。不锈钢主力：震荡偏弱运行。
