大越期货沪镍、不锈钢周报

1234 基本面技术分析产业链梳理总结观点和策略 目录 一、观点和策略沪镍观点：本周镍价震荡偏弱运行，现货成交一般，下游刚需为主。产业链上，矿价小幅回落，海运费由于运力不足继续坚挺，镍铁价格偏弱，成本线重心下降。不锈钢7、8月是传统消费淡季，需求仍不佳，但本周库存小幅回落。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升。近期反内卷题材对于镍来说或许也有一定影响。中长线过剩格局不变。沪镍主力：震荡运行，20均线上下宽幅波动。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行。 操作策略： 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化镍矿本周上周红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%5758红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35%5151上周涨跌265000.00%282500.00%上周涨跌123260-0.63%121810-0.68%123400-0.57%低镍铁（山东）高镍铁（山东）单位：元/镍点不锈钢本周上周涨跌304不锈钢1350013487.50.09% 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析镍矿市场状况分析 矿价部分回落，海运费略升上周涨跌58-1.72%510.00%镍矿价格部分品味比上周下降1美元/湿吨。海运费比上周镍矿库存：2025年7月17日中国14港镍矿库存总量为948.36万湿吨，较上期增加51.87万湿吨，增幅5.79%；其中菲律宾镍矿为931.46万湿吨，较上期增加49.47万湿吨，增幅5.61%；其他国家镍矿为16.9万湿吨，较上期增加2.4万湿镍矿进口:2025年5月镍矿进口量392.72万吨，环比增加101.31万吨，增幅34.77%；同比减少68.17万吨，降幅14.79%。其中红土镍矿386.94万吨，硫化镍矿5.77万吨。自菲律宾进口红土镍矿360.58万吨，占本月进口量的91.82%。2025年1-5月镍矿进口总量1043.45万吨，同比减本周矿端报价有所松动，印尼矿供应逐渐宽松，海运费依然坚挺。下游企业亏损依旧，压价为主。矿价在当前的时 上涨0.5美元/湿吨。吨，增幅16.55%。（来源：Mysteel）少8.00%。（来源：Mysteel）间点可能承压。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析电解镍市场状况分析 镍价震荡偏弱，成交一般涨跌-0.63%-0.68%-0.57%现货：本周镍价震荡偏弱运行，下游刚需采购，成交一般。周内上交所交割资源进入现货，供应充足。进口窗口有所打开，挪威镍有所进口。中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心全球供需平衡： 电解镍产量（我的有色）2025年6月中国精炼镍产量34515吨，环比减少4.11%，同比增加30.37%；2025年1-6月中国精炼镍累计产量210349吨，累计同比增加41.50%。目前国内精炼镍企业设备产能39100吨，运行产能37750吨，开工率96.55%，产能利用率88.27%。025年7月中国精炼镍预估产量36745吨，环比增加6.46%，同比增加26.62%。（来源：Mysteel）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心80001300018000230002800033000380004300011月12月 精炼镍进出口量2025年5月中国精炼镍进口量17535.551吨，环比减少1076吨，降幅5.78%；同比增加9631吨，增幅121.85%。本月精炼镍净进口3562.106吨，环比减少1375.78%，同比增加35.57%。2025年1-5月，中国精炼镍累计进口量77654.796吨，同比增加43305吨，增幅126.07%。2025年5月中国精炼镍出口量13973.445吨，环比减少2737吨，降幅16.38%；同比增加2474吨，增幅21.52%。本月精炼镍净进口3562.106吨，环比减少1375.78%，同比增加35.57%。2025年1-5月，中国精炼镍累计出口量78588.207吨，同比增加45446吨，增幅137.12%。（来源：Mysteel）2016/12017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2025/1未锻轧非合金镍进口未锻轧非合金镍出口 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0100002000030000400005000060000 硫酸镍价格持平（我的有色）2025年6月中国硫酸镍实物产量18.22万吨，金属产量4.01万吨（新样本），环比增1.52%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比59.78%，高冰镍占比30.94%，再生镍占比7.28%，NPI占比0.45%。2025年7月预计3.89万金属吨，环比减1.49%。其中硫酸镍生产镍板用量1.57万吨。电池级硫酸镍报价26500元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价28250元/吨，与上周持平。177153 229 305 381 457 533 609 685 761 837 913 9891065114112171293136914451521电池级：市场价：中国（日）电镀级：市场价：中国（日） 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心200002500030000350004000045000500005500060000 LME库存增加，沪镍库存略增LME库存增加1398吨，库存量207576吨。上期所库存增加230吨，报于25277吨，本周社会库存数据显示，沪镍仓单增加1118吨，现货库存增加356吨，保税区库存增加200吨，总库存为38979吨，比上数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 其中期货库存21560吨。周增加1674吨。 二、基本面分析镍铁市场状况分析 镍铁价格稳中有降本周我的有色数据来看，低镍铁价格下跌100元/吨，收于3400元/吨；高镍铁价格持平，收于915元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格下跌4元/镍，收于900元/镍，低镍铁价格下跌50元/吨，涨跌-2.86%0.00% 收于3200元/吨。数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 镍铁产量情况（上海有色）2025年6月中国镍生铁实际产量金属量2.33万吨，环比降幅2.87%，同比降幅7.35%。中高镍生铁产量1.67万吨，环比降幅4.17%，同比降幅13.51%；低镍生铁产量0.67万吨，环比增加0.53%，同比增加12.68%。2025年1-6月中国镍生铁总金属产量13.8万吨，同比减少5.06%，其中中高镍生铁镍金属产量 10.09万吨，同比减少9.04%。数据来源：mysteel、大越期货研发中心 镍铁的进口量2025年5月中国镍铁进口量84.8万吨，环比增加3.1万吨，增幅3.8%；同比增加19.7万吨，增幅30.2%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量82.6万吨，环比增加3.2万吨，增幅4.0%；同比增加20.42025年1-5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%。其中，自印尼进口镍铁量440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%。（来源：Mysteel）3456782020年2021年2022年2023年 万吨，增幅32.9%。数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0200000400000600000800000100000012000001291011122024年2025年 镍铁库存镍铁6月库存可流通23.31万实物吨，折合2.1万镍吨。中高镍铁可流通20.56万吨，折合2.03万镍吨。20212021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月高镍铁库存 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心00.511.522.534914192429342019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月年5月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月镍铁库存折合金属镍高镍铁折合金属镍 二、基本面分析不锈钢市场状况分析 不锈钢价格情况不锈钢本周上周1350013487.5本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨12.5元/吨。本周无锡、上海、佛山持平，杭州上涨50元/吨。304*2B不锈钢报价无锡（日）佛山（日）杭州（日）上海（日） 不锈钢粗钢产量6月份不锈钢粗钢产量329.16万吨，其中200系产量98.93万吨；400系产量55.83万吨；300系产量2/1/20186/1/201810/1/20182/1/20196/1/201910/1/20192/1/20206/1/202010/1/20202/1/20216/1/2021总产量400产量300产量 174.4万吨，环比下降2.28%。数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0501001502002503003504002/1/20166/1/201610/1/20162/1/20176/1/201710/1/201710/1/20212/1/20226/1/202210/1/20222/1/20236/1/202310/1/20232/1/20246/1/202410/1/20242/1/20256/1/2025200产量 不锈钢进出口量最新数据：不锈钢进口量为12.51万吨。不锈钢出口量为43.62万吨。2018/1/312019/1/312020/1/312021/1/31不锈钢进出口出口数量合计进口数量合计 01000002000003000004000005000006000002016/1/312017/1/312022/1/31 中国不锈钢社会库存7月18日无锡库存为62.47吨，佛山库存34.03万吨，全国库存114.78万吨，环比下降1.97万吨，其中300系库存68.75万吨，环比下降0.74万吨。51566166717681869196101106111116121126131136141146151156161166不锈钢总库存不锈钢200系不锈钢300系 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心02000004000006000008000001000000120000014000001600000161116212631364146171176181186191196201206211216221226231不锈钢400系 二、基本面分析新能源汽车产销情况 中国新能源汽车产销数据2025年6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。2020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/06产量销量