沪镍观点：本周镍价偏强运行，成交一般，进口货源虽有一定补充，但总体供应偏紧。产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存小幅回落，接下来要期待金九银十能否提振消费，去库存。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。中长线过剩格局不变。
操作策略：
- 沪镍主力：窄幅震荡运行，下方有成本支撑。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 矿价维稳，海运费持平。
- 镍矿库存：2025年8月28日中国14港镍矿库存总量为1259.82万湿吨，较上期增加53.97万湿吨，增幅4.48%。
- 镍矿进口：2025年7月镍矿进口量500.58万吨，环比增加65.91万吨，增幅15.16%；同比增加152.07万吨，增幅43.63%。
- 镍铁价格反弹走强，矿端报价坚挺。印尼供应充足。
镍价偏强运行，现货成交一般
- 现货：本周镍价偏强运行，现货成交一般。进口镍虽有一定到货，但总体供应仍然偏紧。
- 中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。
电解镍市场状况
- 电解镍产量：2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%。
- 精炼镍进出口量：2025年7月中国精炼镍进口量38164.223吨，环比增加21154吨，涨幅124.36%；同比增加33919吨，增幅798.94%。2025年1-7月，中国精炼镍累计进口量132829.17吨，同比增加86911吨，增幅189.27%。
- 硫酸镍价格稳中有升：电池级硫酸镍报价27450元/吨，比上周上涨250元/吨。电镀级硫酸镍报价28250元/吨，与上周持平。
镍铁市场状况
- 镍铁价格稳中有升：低镍铁价格持平，收于3450元/吨；高镍铁价格上涨10元/镍，收于945元/镍。
- 镍铁产量：2025年7月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅1.69%，同比降幅10.63%。
- 镍铁进口量：2025年7月中国镍铁进口量83.6万吨，环比减少20.6万吨，降幅19.7%；同比增加1.5万吨，增幅1.8%。
- 镍铁库存：镍铁7月库存可流通22.48万实物吨，折合2.18万镍吨。
不锈钢市场状况
- 不锈钢价格：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨25元/吨。
- 不锈钢粗钢产量：7月份不锈钢粗钢产量321.08万吨，其中300系产量169.81万吨，环比下降2.63%。
- 不锈钢进出口量：最新数据：不锈钢进口量为7.3万吨。不锈钢出口量为41.63万吨。
- 中国不锈钢社会库存：8月29日无锡库存为60.65吨，佛山库存32.04万吨，全国库存108.3万吨，环比下降0.88万吨。
新能源汽车产销情况
- 产销数据：2025年7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。
- 动力电池：7月，我国动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量19.6%，环比增长1.9%，同比下降3.8%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%。
技术面
- 日K线上来看，价格在20均线上下波动，持仓有所下降，空头有一定减退。MACD出现金叉做多信号。KDJ向上趋势，价格总体仍在小空间内震荡运行。
研究结论
- 沪镍主力：窄幅震荡运行，下方有成本支撑。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
