PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：12月货在01-10附近或05贴水70有成交，1月货在05-60~70附近或01水平成交，2月中上在05-55附近成交。主流现货基差在01-10，中性。
2. 基差：现货4765，05合约基差-117，盘面升水，中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.76天，环比减少0.1天，偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价在20日均线之上，偏多。
5. 主力持仓：净多空翻多，偏多。
6. 预期：近期装置变动较少，供需格局预期尚可，部分聚酯工厂补货带动现货基差走强，下游聚酯产销尚可，期货盘面跟随成本端上行。短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差偏强波动。关注油价及下游负荷。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心震荡走弱，市场买气一般。现货主流商谈成交在01合约贴水15-18元/吨附近，美金方面外盘重心小幅走弱。内外盘成交商谈区间分别为3600-3665元/吨、426-438美元/吨，中性。
2. 基差：现货3625，05合约基差-113，盘面升水，中性。
3. 库存：华东地区合计库存84.4万吨，环比增加2.5万吨，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价在20日均线之下，偏空。
5. 主力持仓：净空空减，偏空。
6. 预期：港口卸货顺利，内贸货源车发入罐，下周显性库存仍可适度抬升。中长线累库预期存在，市场心态修复需时间。下周面临交割节点，关注贸易商补货节奏。短期价格重心低位整理，关注成本及装置消息。

影响因素总结

• 利多：浙江一套50万吨乙二醇装置检修至1月底，英力士125万吨PTA装置降负运行可能停车。
• 利空：台湾一套25万吨MEG装置升温重启，日本一套26万吨PX装置重启。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

包含PTA和MEG的供需平衡表，涵盖价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润等数据。

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