弘则研究渠道新声第1281期国奢黄金品牌25Q4跟踪320251218

老铺各SKP店销售数据 五店7-11月销售数据：老铺各SKP店2025年7-11月销售数据及2024年同期对比情况如下：北京SKP2025年7月5280万、8月3.25亿、9月1亿、10月3322万，2024年同期7月958万、8月1.2亿、9月4.7亿、10月1487万，2024年11月1.9亿；SKPS2025年7月325万、8月6055万、9月485万、10月441万、11月7581万，2024年同期无数据；西安SKP2025年7月3396万、8月1.37亿、9月7625万、10月2280万、11月2.56亿，2024年同期7月616万、8月5396万、9月3070万、10月1193万、11月8721万；成都SKP2025年7月1634万、8月1.1亿、9月2451万、10月1210万、11月1.6亿，2024年同期7月552万、8月2198万、9月2243万、10月563万、11月4736万；武汉SKP2025年7月924万、8月5486万、9月1016万、10月1402万、11月1.1亿，2024年同期7月156 8万、8月1449万、9月863万、10月453万、11月2194万。 2、 老铺11月表现及明年展望 11月销售表现分析：11月销售表现高于预期，北京店11月销售额5.8亿，接近2月巅峰6.1亿；成长率为7月以来最高，市场超出预料，据此预计2025年整体销售额25亿无悬念。 • 明年销售展望及原因：明年销售预计回落至20亿左右，因客单价持续增长但绝对件数将下滑；今年部分款单价涨，过高单价制约新客购买及老客二次消费，且前期新客已完成购买，影响到店频次。 弘则研究|渠道新声第1281期：国奢黄金品牌25Q4跟踪3参会者：弘则研究+行业专家1、 老铺各SKP店销售数据 • 五店7-11月销售数据：老铺各SKP店2025年7-11月销售数据及2024年同期对比情况如下：北京SKP2025年7月5280万、8月3.25亿、9月1亿、10月3322万，2024年同期7月958万、8月1.2亿、9月4.7亿、10月1487万，2024年11月1.9亿；SKPS2025年7月325万、8月6055万、9月485万、10月441万、11月7581万，2024年同期无数据；西安SKP2025年7月3396万、8月1.37亿、9月7625万、10月2280万、11月2.56亿，2024年同期7月616万、8月5396万、9月3070万、10月1193万、11月8721万；成都SKP2025年7月1634万、8月1.1亿、9月2451万、10月1210万、11月1.6亿，2024年同期7月552万、8月2198万、9月2243万、10月563万、11月4736万；武汉SKP2025年7月924万、8月5486万、9月1016万、10月1402万、11月1.1亿，2024年同期7月156 8万、8月1449万、9月863万、10月453万、11月2194万。 2、 老铺11月表现及明年展望 • 11月销售表现分析：11月销售表现高于预期，北京店11月销售额5.8亿，接近2月巅峰6.1亿；成长率为7月以来最高，市场超出预料，据此预计2025年整体销售额25亿无悬念。 • 明年销售展望及原因：明年销售预计回落至20亿左右，因客单价持续增长但绝对件数将下滑；今年部分款单价涨幅超100%，过高单价制约新客购买及老客二次消费，且前期新客已完成购买，影响到店频次。销售件数方面，2024年为3.5万，2025年达6.7万，增长驱动从件数扩张转向客单价提升，但高单价带来的需求抑制将导致明年整体销售下滑。 3、 老铺销售细节讨论 销售数据性质说明：销售数据为抵扣完积分、券后的实收现金，老铺不收任何券，统计金额即为实际购买金额。 • 大单情况分析：100万以上大单2025年金额1.99亿元，占比8%；2024年为1056万元，占比1%。大单主要为单体客人，如11月有2785万元个人大单，1-2月亦有1700万元个人大单。 • 店址与评效情况：SKPS南馆面积约130平，北馆最大78平，11月销售北馆4.5亿元、南馆0.76亿元，差距显著。北京四家店中，岛柜销售占比30%，边柜占比32%，中岛因四面客流销售突出；成都店以周大福等国内品牌为主，武汉 店位于一层国际珠宝区，位置较好。 • 扣点与飞单情况：2025年摆件销售占比16%（2024年10%），摆件扣点12%，饰品扣点17%。强调无飞单行为，因 销售需通过商场流水回款，无法场外成交。 4、 老铺明年展望补充分析 • 明年展望补充原因：关于销售下滑的主因，主要是购买频次下降及整体消费实力下降；结合2025年经济形势和消费心态不佳的情况，全馆除老铺以外全款付2%是2025年最好的一年，而未来经济形势或将越发不理想，其他饰品也呈下滑 趋势，因此不对明年抱有很大期望。 5、 传统黄金品牌销售表现 • 传统黄金品牌增长数据：2025年1-11月传统黄金品牌增长较快，其中周大福增长38%，菜百34%，越王古法63%，周生生63%，中国黄金36%，老庙61%。多数品牌处于两位数增长区间，老铺为三位数增长。各品牌增长主要源于金 价增长的加持。 6、 奢侈品品牌销售情况 • 爱马仕销售情况：爱马仕2024年全年销售额15亿，2025年1-11月销售额16.8亿，同比增长9%。增长主要原因是消费者摒弃多买中产产品的习惯，转向购买高单价产品。2025年九十月份有提价，采用联营模式，流水到SBP，但包包等 产品供货量未细分看不到。 • 其他奢侈品品牌表现：奢侈品单一品类占SBP零售额30%，2025年做到65亿，全盘220亿，大品类同比负7%。各品牌2025年1-11月表现如下：LV2024年20亿，2025年17.17亿，同比-6%，表现符合大盘；香奈儿2024年20亿（同比-22%），2025年15亿，同比-15%，下滑原因是涨价减缓及盘子变小（从二十四五个亿到20亿）；卡地亚2024年5.4亿，2025年5.1亿，持平；宝格丽2024年5亿，2025年4亿，同比-17%；梵克雅宝2024年4.2 亿，2025年4.3亿，同比+12%；Tiffany2024年3.3亿，2025年2.18亿，同比-33%；迪奥2024年11.9亿，2025年9.23亿，同比-17%；Gucci2024年3.58亿，2025年2.62亿，同比-22%；Prada2024年4亿，2025年3.9亿，同比+5%；喵喵2024年1.5亿，2025年2.2亿，同比+57%；Moncler2024年3.2亿，2025年2.9亿，同比+11%；Burberry2024年6300万，2025年6100万，同比+8%；BCBC2024年9300万，2025年1.1亿，同比+32%；Coach2024年2257万，2025年2473万，同比+15%。 7、 奢侈品消费趋势讨论 • 复苏判断与消费心态：关于奢侈品消费是否见底复苏，目前未出现明显增长，仍以下降为主要趋势；2024年第四季度是低谷，2025年处于低谷期并通过活动刺激消费，后续还将增加活动，但未观察到明显增长。对于消费心态，当前消费 者存在有钱但不敢花的情况，钱袋子仍在但消费意愿不足；一线销售人员对2026年消费力展望不理想，整体对消费持 谨慎态度。关于复苏的判断，认为需回到两三年前疫情期间大家敢花、消费回流的水平才算复苏，当前情况尚不满足复 苏条件。 Q&A Q：公司四家SKP老铺2025年7-11月每月销售总额及2024年同期数据如何？ A：北京2025年7月5280万、8月3.25亿、9月1亿、10月3322万；2024年7月958万、8月1.2亿、9月4.7亿、10月1487万、11月1.9亿。S2025年7月325万、8月6055万、9月485万、10月441万、11月7581万。西安2025年7月3396万、8月1.37亿、9月7625万、10月2280万、11月2.56亿；2024年7月616万、8月5396万、9月3070万、10月1193万、11月8721万。成都2025年7月1634万、8月1.1亿、9月2451万、10月1210万、11月1.6亿；2024年7月552万、8月2198万、9月2243万、10月563万、11月4736万。武汉2025年7月924万、8月5486万、9月1016万、10月1402万、11月1.1亿；2024年7月1568万、8月1449万、9月863万、10月45 3万、11月2194万。 Q：北京主管业务去年11月的同期数据是多少？ A：去年11月同期数据为1.9亿元。Q：S的11月份数据是否有？ A：S的11月份数据为7581、7500。 Q：西安去年和今年7-10月份的数据情况如何？ A：西安今年7月为3396、8月为1.37亿、9月为7625、10月为2280、11月为2.56亿；去年7月为616、8月为5396、9月为3070、10月为1193、11月为8721。 Q：成都SKP今年7-11月及去年同期的相关数据情况如何？ A：成都SKP今年7月为1634，8月为1.1亿，9月为2451，10月为1210，11月为1.6亿；去年同期7月为552，8月为2198，9月为2243，10月为563，11月为4736。 Q：武汉今年及去年同期各月的相关数据情况如何？ A：武汉今年7月至11月的数据分别为7月924、8月5486、9月1016、10月1402、11月1亿；去年同期7月至11月的数据分别为7月1568、8月1449、9月863、10月453、11月2194。Q：11月份老铺销售表现是否低于预期？ A：11月份老铺销售表现高于预期，其中北京地区实现5.8亿元，已接近今年2月6.1亿元的巅峰水平，且成长率为7 月以来最高。 Q：该店作为全中国店王，今年25亿的业绩是否确定，明年业绩预期如何？ A：该店今年25亿业绩确定，明年业绩会回落，预计最高约20亿。 Q：今年整体提价约30%，若明年业绩下滑，会员层面可能涉及人数或购买频次问题，需分析明年业绩按当前幅度下滑 时会员层面的下滑因素？ A：今年绝对件数增长92%，客单价增长约94%；明年客单价将持续增长，但绝对件数会下滑，导致业绩无法持平。主 要因今年件数受益于破圈，而今年涨价幅度大，高单价使消费者观望，新客已购买，制约二次消费及复购。Q：明年一二月份旺季需观察哪些现象，可佐证来年销售无法达到25亿？ A：需观察黄金走势及市场竞争情况，11月以来黄金走势低迷进入平稳期，受黄金税及消费税影响，黄金品类销售呈下降趋势；同时黄金金条类销售收紧，多数品牌转向0.1克百元等小克重产品以走量，而老铺仍以十几至二十几克产品为主，客单价高导致新客难以接受，面临低门槛产品的竞争冲击，这些现象均可佐证来年销售难以达到25亿。Q：老铺2024年、2025年的年度总销售件数分别在什么量级？ A：2024年总销售件数为3.5万，2025年已达6.7万。 Q：今年的数据达到6.7万，老铺在SKP的会员总数是否约1万出头？ A：无法看到老铺会员总数的相关情况。 Q：公司销售数据是否为含税、折扣后的实收现金？ A：公司销售数据为含税数据，且为走公司流水的实收现金。Q：该金额是否为扣除积分、券等抵扣后的实收金额？ A：该方不收任何券，因此该金额为实际购买金额。 Q：公司是否统计过大单情况？今年一百万以上大单的体量及占比是多少？ A：一百万以上大单今年金额为1.99亿元，占比8%；去年金额为1056万元，占比1%。Q：100万以上大单的客户构成是企业团购还是单体客户？ A：100万以上大单主要来自单体客户，例如一二月份有客户单笔购买1700万，11月有客户单笔购买2800万。Q：11月购买大单的客人成交额是否为2800万？ A：该客人成交额