流动性和机构行为跟踪：存单利率开启下行

研报总结

资金面

• 本周资金价格小幅下降，R001和DR001均维持在1.35%和1.27%，R007和DR007均维持在1.51%和1.44%，DR007与7天OMO利差为4.13bp。
• 央行公开市场净回笼资金，逆回购投放6575亿元，到期6685亿元，净投放-110亿元；央行重启14天期逆回购，并连续第四个月实现加量续作。
• 国债收益率有所下行，1年、10年、30年国债收益率分别下行3.32bp、0.88bp、2.35bp至1.35%、1.83%、2.23%。

同业存单

• 存单收益率小幅下行，3M、6M、1Y收益率分别下行2.00bp、2.50bp、2.50bp至1.60%、1.62%、1.64%。
• 存单发行利率上行，平均发行期限小幅上升，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.66%、1.66%、1.81%、1.78%，加权平均发行期限为6.1M。
• 本周存单净融资-671亿元，发行结构中3M、6M、1Y期限分别发行3340.6亿元、3240亿元、1682.7亿元。

机构行为

• 下周政府债券净发行转正，预计净融资1148亿元，净缴款3108亿元。
• 本周银行间杠杆率小幅上升，质押式回购交易量日均8.48万亿元，杠杆率日均108.07%。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。