流动性与机构行为跟踪：存单利率再下行，基金延续买长

货币资金面

本周（4.13-4.17）央行累计投放30亿元逆回购，净回笼流动性1005亿元。资金价格多数下行，R001、R007、DR001、DR007分别位于13%、6%、8%、1%历史分位数。大行融出日均环比上行0.08万亿元至5.9万亿元。质押式回购交易量下行0.92%，隔夜回购成交占比上行1.28个百分点至92.4%。

同业存单与票据

本周同业存单发行规模环比增加3561.4亿元至7095.9亿元，净融资额为-259.9亿元。存单到期量增加2279.6亿元至7355.8亿元，新一周到期8921.5亿元。存单到期收益率曲线下移，AAA中债商业银行同业存单1M至1Y到期收益率分别变动-4BP至-0.75BP。票据利率下行，3M期国股直贴利率、转贴利率分别变动-7BP至-5BP。

机构行为跟踪

广义基金杠杆率回升，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别位于12%、25%、47%、1%历史分位数。基金净买入久期环比上升至7.93年，保险久期回升至5.20年。中长期纯债型基金久期回升至2.99年，短期纯债型基金回升至1.53年。

风险提示

1）央行超预期收紧货币政策；2）流动性超预期变化；3）机构行为大幅趋同形成正反馈；4）第三方数据失真；5）数据更新不及时。