行情数据与走势
- 港口库存：截至2025年12月18日，中国纸浆主流港口样本库存量199.3万吨，环比下降2.1%，连续四周去库。其中，青岛港、常熟港和高栏港库存均呈现下降趋势。
- 行业资讯：
- 广东造纸行业转型金融标准发布，135个项目获超400亿授信。
- 书赞桉诺巴西工厂新绒毛浆生产线投产，年产能提升至44万吨。
- 基差与月差：银星-金鱼价差、俄针-金鱼价差稳定。
- 进口利润：进口利润回升，外盘针叶浆、阔叶浆报价均上涨20美元/吨。
基本面数据
- 价格：
- 针阔叶价差稳定，进口利润回升。
- 阔叶浆外盘高位，但国内现货市场购销放缓，部分地区高价货源难成交。
- 本色浆、化机浆价格稳定。
- 供给：
- 华东纸企木片采购价涨跌互现。
- 阔叶浆供应增加。
- 10月欧洲纸浆港口库存环比下降，全球纸浆出港量季节性下降。
- 10月W20针叶浆发运量低位，库存高；阔叶浆库存高位，发运量下降，库存天数回升。
- 9月四国针叶浆出口中国数量同环比增加，10月智利针叶浆出口中国环比增长。
- 10月四国阔叶浆出口中国数量同环比下降，11月巴西、乌拉圭出口环比减少。
- 11月中国纸浆进口增加，针叶浆环比+4.93%，阔叶浆环比大增33.85%。
- 需求：
- 双胶纸市场僵持，高成本与弱需求双重挤压，供需弱平衡。
- 铜版纸价格微跌，生产成本受木浆价格影响，需求端疲软。
- 白卡纸价格平稳，大厂停机导致局部供应收紧，下游需求无明显好转。
- 生活用纸价格微涨，终端需求未见明显好转，北方地区出货有所好转。
- 终端需求数据：11月书报杂志、餐饮收入、中西药品零售额环比增加，化妆品零售额环比下降。
- 库存：
- 期货库存：港口库存处于年内中位偏低水平，连续四周去库。
- 现货库存：青岛港、常熟港库存均呈现下降趋势。
本周观点总结
- 国内纸浆主流港口库存连续四周去库，整体处于年内中位偏低水平。
- 进口利润回升，外盘浆价上涨，但国内现货市场购销放缓。
- 供给端，针叶浆库存高，阔叶浆库存高位，进口量增加。
- 需求端，双胶纸、铜版纸、白卡纸市场均表现疲软，生活用纸价格微涨。
- 行业资讯显示广东造纸行业转型金融支持力度加大，书赞桉诺巴西工厂产能提升。
