市场关注俄乌和谈前景

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格下跌：纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌62美分，收于每桶56.82美元，跌幅为1.08%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌56美分，收于每桶60.56美元，跌幅为0.92%。
2. 欧盟对俄制裁：欧盟新增制裁5名个人和4家实体，支持俄罗斯“影子舰队”；新增12名个人和2家实体至制裁名单，针对俄罗斯“混合威胁”行动。
3. 委内瑞拉石油出口受阻：美国扣押一艘运载委内瑞拉原油的船只后，多艘油轮掉头返航，导致委内瑞拉石油出口几乎瘫痪，目前只有雪佛龙公司获许可运输委内瑞拉原油。
4. 印度减少俄罗斯石油进口：印度预计本月从俄罗斯进口石油降至80万桶/日，此前为190万桶/日，因加强审查以遵守西方限制措施。

投资逻辑

• 俄乌和谈不确定性：近期俄乌和谈出现积极进展，但和平协议可能性较低，俄乌局势仍存在不确定性，油价走势受其影响。
• 委内瑞拉出口影响有限：委内瑞拉受制裁，合规油市场影响有限，但被扣押油轮事件对近期原油出口产生不利影响。

策略

• 油价短期震荡偏弱，中期空头配置。

风险

• 下行风险：俄乌达成和平谈判，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院