原油日报：油价维持震荡，市场仍在等待俄乌和谈进展

市场要闻与重要数据

1. 油价上涨：截至当天下午收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格上涨70美分，收于每桶58.65美元，涨幅为1.21%；伦敦布伦特原油期货价格上涨65美分，收于每桶63.13美元，涨幅为1.04%。SC原油主力合约收涨0.79%，报446元/桶。
2. EIA报告：美国天然气库存较此前一周减少110亿立方英尺，较去年同期减少320亿立方英尺，但较5年均值高1600亿立方英尺。美国至11月28日当周石油钻井总数为407口，较前值减少12口。
3. 英国能源政策：英国财政大臣里夫斯延长燃油税冻结期至2026年9月，同时允许现有油田附近开展新油气生产，但不会颁发新许可证勘探新油田。新的油气价格机制税率为35%，预计将于2030年4月或更早结束能源利润税。
4. 高盛预测：若乌克兰和俄罗斯达成和平协议，高盛基本油价预测可能下调约5美元/桶，2026年布伦特原油价格或略高于每桶50美元。
5. 阿联酋库存：截至11月24日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加19.7万桶至2084.9万桶，其中轻质馏分油库存减少，中质馏分油库存增加，重质残渣燃料油库存增加。

投资逻辑

俄乌冲突年内达成和谈前景不明，战事持续，制裁与无人机袭击叠加影响俄罗斯石油出口。油价短期区间震荡，中期空头配置，建议做空月差。

风险提示

• 下行风险：俄乌和谈达成，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

研究员

潘翔，康远宁

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