俄乌和谈取得积极进展 原油仍是供应过剩格局

行情复盘与资金流向

12月19日，原油期货主力合约收跌0.40%至426.6元。当日收盘，原油期货资金整体流出160.27万元。

背景分析

• 需求与库存：原油需求旺季结束，EIA数据显示美国原油库存去库幅度略低于预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。
• 供给：美国原油产量小幅减少，但仍位于历史最高位附近；OPEC+维持增产，中东地区出口增加；伊拉克恢复西古尔纳2号油田生产。
• 地缘政治：美国极力促成俄乌和谈，俄乌和谈取得积极进展；委内瑞拉地缘局势升温，里海联盟管道3号SPM重启推迟，引发出口中断担忧。

后市展望

• 市场情绪：欧美成品油裂解价差持续回落，美联储12月议息会议后市场仍担忧原油需求。
• 供应过剩：OPEC+持续增产，全球原油浮库增加，叠加美国促成俄乌和谈的积极进展，原油供应过剩格局持续。
• 建议：鉴于委内瑞拉地缘局势风险和供应中断担忧，建议暂时观望。

期现行情

• 期货：主力合约2602下跌0.40%至426.6元/吨，持仓量增加1643手至40686手。
• EIA数据：美国截至12月12日当周原油库存减少127.4万桶，汽油库存增加480.8万桶，精炼油库存增加171.2万桶。
• 供需预测：EIA上调2025年四季度美国及全球原油产量，下调全球石油需求；IEA上调2025-2026年全球石油需求增速，下调供应增速；OPEC维持2025-2026年全球石油需求增速预期。
• OPEC+产量：OPEC10月产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，OPEC+11月产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日。
• 美国供应：美国原油产品四周平均供应量增加至2052.1万桶/日，汽油需求环比增加7.36%，柴油需求环比减少8.95%。