摘要
市场逻辑与交易策略
- 白糖：国内糖供应充足，前期进口糖放量及国内蔗糖厂持续开榨导致供给过剩，郑糖预计继续承压。单边策略建议持空，或考虑卖出看涨期权策略。SR2605合约支撑位5000-5050，压力位5200-5230。
- 纸浆：漂针浆供应减量预期减弱，全球漂针浆库存高企，国内需求稳定但纸厂利润低迷，短期价格区间运行。预计明年价格中枢逐步抬升。2605合约上方压力5600-5800，支撑5300-5400。区间低位考虑做多，谨慎追高。
- 双胶纸：现货波动不大，库存高位，需求季节性好转难以显著改善供需，仍需政策调节供给。原料木浆价格波动较大，盘面跟随波动，现货持稳下涨幅受限。关注3900-4000元支撑，压力4300-4500元。短期观望。
- 棉花：全球及美国棉花累库预期，消费偏弱，期价承压。国内棉花商业库存增加，短期供应充裕但同比增幅不明显，利多扰动过后市场回归现实。期价继续区间预期。05合约支撑13500-13600，压力14400-14500。多单谨慎持有。
- 苹果：上有压力（消费淡季对高价接受度），下有支撑（仓单成本、库存低位、优果率不佳）。供应兑现后推涨动力下降，市场关注交割博弈及消费预期。高位回落但仓单成本限制跌势，维持高位区间预期。2605合约支撑8800-8900，压力9700-9800。区间思路对待。
- 红枣：仓单增加，减产预期降温，现货库存去化放缓，新枣下树增加，消费过渡至旺季。销区好货价格偏稳，一般货偏弱。2601合约期价对现货升水回落。激进投资者参考8900-9000点附近短线逢低买入2605合约，期权建议宽跨市价差组合止盈。05合约低位9000-9200，高位9500-9700。
市场消息与数据
- 苹果：出口量环比增加但同比下降，冷库库存环比下降且同比大幅下降。产地价格稳定，销区销售平稳。
- 红枣：样本点库存环比大幅增加，新疆收购进度加快，收购主体多元。
- 白糖：11月进口同比减少，1-11月进口同比增加。巴西出口增加，国内糖厂陆续开榨。印度糖厂增产。
- 纸浆：11月进口环比同比均增加，巴西阔叶浆出口环比下降但同比增加。
- 双胶纸：库存天数上升，社会需求清淡，年末经销商谨慎拿货，开工率提升。
- 棉花：11月棉纱进口同比增加，棉花进口同比增加。越南、印度纺织服装出口环比同比均下降。
行情回顾与基差月间价差
- 各品种期货行情回顾、现货行情回顾、基差情况、月间价差情况、期货持仓情况、期货仓单情况、期权相关数据均详细列出。
研究结论
- 白糖、纸浆、双胶纸、棉花短期价格区间运行，关注供需变化和政策影响。
- 苹果、红枣维持高位区间震荡，关注仓单成本和消费预期。
- 各品种操作建议根据区间思路、支撑压力位以及期权策略进行。
