摘要与市场逻辑
方正中期期货研究院发布的研报显示，黑色建材板块中，锰硅和硅铁价格近期表现分化。锰硅价格受成本推动出现超跌反弹，主要受海外矿山报价上调及工厂利润压力影响；硅铁价格虽有上涨，但估值仍偏低，高产量压制价格，市场等待新的利多因素。
关键数据
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宏观经济数据：
- 1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%，税收收入增长1.8%，非税收入下降3.7%。
- 1-11月规上工业原煤产量同比增长1.4%，进口煤炭下降12.0%。
- 美国总统特朗普将委内瑞拉现政府认定为“外国恐怖组织”，并下令封锁受制裁油轮。
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铁合金基本面：
- 锰硅：海外矿山2026年1月报价上调，工厂利润受挤压，成本推动价格上涨。
- 硅铁：高产量压制价格，但估值仍偏低，下行空间有限，等待新利多因素。
交易策略
- 锰硅：下方支撑5650-5700元/吨，上方压力5900-5950元/吨，关注均线附近表现。
- 硅铁：下方支撑5300-5350元/吨，上方压力5550-5600元/吨，盘面价格已反映偏弱现实。
基本面分析
- 产需情况：锰硅和硅铁供需数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 库存：库存数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 生产成本：成本数据来源同花顺及方正中期研究院。
期权策略
- 锰硅期权：策略建议及期权数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 硅铁期权：策略建议及期权数据来源同花顺及方正中期研究院。
重要事项
本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此决策自行承担风险。
