申万美护林清轩中国高端植物护肤标杆山茶花精华油领跑高端国货护肤

【申万美护】林清轩：中国高端植物护肤标杆，山茶花精华油领跑高端国货护肤#高端国货护肤领军品牌植物成分赛道标杆。成立于2003年，以山茶花成分为核心，开创”以油养肤”理念，是中国高端国货护肤品牌标杆。2024年以1.4%市占率位列中国高端护肤品牌第13名；在高端抗皱紧致类护肤品市场排名第10（市占率2.2%）。核心单品山茶花精华油累计销量突破3000万瓶，连续11年稳居全国面部精华油销量榜首。 2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合增速32.7%；25H1净利率达17.3%，净利润1.82亿，同比翻倍。 ＃毛利率80%左右，高于行业平均。 ＃产品矩阵持续拓展，以山茶花精华油（2024年占比37%）为核心，延伸至面霜（15.7%）、面膜（12.2%）、精华水等多个SKU，第五代山茶花抗皱精华油及黑金时光肽系列成为旗舰产品。 #核心竞争力构筑长期壁垒。 全产业链布局保障原料与品质：与浙江、江西超2万亩山茶花种植基地签订独供协议，上海两大生产基地年产能达4000万件，实现原料稳定供应与品质可控。 ＃OMO全渠道体系高效协同：25H1线下554家门店（95%位于高端商场）贡献34.6%营收，线上渠道（天猫、抖音等）增速137.2%，收入占比达65.4%，形成线上线下流量闭环。 #强用户粘性与精准营销：活跃客户超430万名，平均年复购率34.6%；线上短视频与直播联动，天猫粉丝超近800万、抖音粉丝超100万，线下体验式服务强化品牌认知。 完整招股书梳理链接：#小程序://申万宏源研究/Y3lZkCw9zC2sVIq