2026年油价走势怎么看20251208

2025年12月09日14:50 关键词 原油供应端需求端过剩减产欧派克产量增产价格宏观回补预测市场供需宽松沙特阿联酋伊拉克新油体验产能 全文摘要 在兴业期货信息策略论坛周会上，发言人欢迎了投资者和关注者的参与，讨论了原油和特定品种的取消情况。分析了2026年原油市场，预计供应端增长受限制，需求端稳定，一季度至二季度原油价格将消化过剩压力后逐步上涨。讨论涵盖欧佩克的生产调整、美国原油生产与需求、非欧佩克供应增长以及俄罗斯和委内瑞拉的供应风险。 2026年油价走势怎么看？-20251208_导读 2025年12月09日14:50 关键词 原油供应端需求端过剩减产欧派克产量增产价格宏观回补预测市场供需宽松沙特阿联酋伊拉克新油体验产能 全文摘要 在兴业期货信息策略论坛周会上，发言人欢迎了投资者和关注者的参与，讨论了原油和特定品种的取消情况。分析了2026年原油市场，预计供应端增长受限制，需求端稳定，一季度至二季度原油价格将消化过剩压力后逐步上涨。讨论涵盖欧佩克的生产调整、美国原油生产与需求、非欧佩克供应增长以及俄罗斯和委内瑞拉的供应风险。需求方面，预计由发展中国家驱动，保持低速平稳增长。发言人提出了油价预测，并强调关注欧佩克政策风险、中美库存状态和PTA市场动态的重要性。 章节速览 00:00 2026年原油市场供需分析及价格走势预测 基于主流机构的数据分析，2026年原油供应端增长可能受限，需求端保持稳定。预计2026年一季度过剩压力达峰后，供需面将逐步改善，宏观利好共振，开启上行窗口。价格方面，一季度至二季度需消化过剩压力，随后油市可能迎来上涨周期。 01:33全球原油供需分析：宽松周期与未来趋势预测 当前市场处于原油供应阶段性宽松周期，主要归因于欧佩克快速回补减产计划，导致供应增速超越需求，供需平衡趋向宽松。预计明年一季度供需压力达到峰值，之后过剩程度可能放缓。IEA和EIA预测一季度过剩量分别接近500万桶/日和300万桶/日，反映供需概况。 03:36欧派克产量调整与市场影响分析 欧派克自2023年7月起执行增产计划，至12月产量较年初增长5%，全球占比1.37%。减产回补加速，220万桶/日目标已完成，166万桶/日回补41.1万桶/日。欧派克剩余产能可能低于预期，新油田增加闲置产能至约400万桶/日。主要产油国盈亏平衡油价高于当前市场价，有动力维持油价稳定。 11:53美国页岩油成本上升影响产能增长 美国页岩油成本上升，从2021年的45-50美元涨至60-70美元，主要因资源破坏、水资源需求及通胀。高成本制约资本开支，影响新井开发，预计未来原油产量增长模式难以维持。 14:41全球原油供应与需求趋势分析 对话分析了非欧佩克地区原油供应增速放缓的趋势，预计明年供应增长乏力，受俄罗斯与委内瑞拉等国政治局势影响。同时，全球需求端保持低速平稳增长，预计供应压力将在明年一季度至二季度逐步缓解。 18:15全球原油需求与经济增长趋势分析 对话深入探讨了全球原油需求与经济增长的关联性，预测明年原油需求将保持低速平稳增长，发展中国家特别是中国贡献显著。美国方面，尽管汽油需求下滑，但航空煤油、柴油及石化需求预计上升，且战略补库需求持续。 宏观经济层面，美国失业率上升，劳动力市场恶化，可能影响美联储利率政策，进而影响美元汇率和全球流动性。整体预判明年油价中心区间在55至70美元，关注供应压力和政策风险。 23:38 PDA市场供需平衡与价格趋势分析 近期PDA产量虽有收缩但仍处于高位，开通率因检修降至约70%。纺织行业进入淡季，江浙地区开工负荷持续走低，订单量明显减少，依赖存量订单维持。预计年底供需平衡偏缺货，价格将维持区间震荡状态。 发言总结 发言人1 他在兴业期货信息策略论坛周会上，对原油和PTA市场进行了深度剖析。他首先强调了关注这两个市场的必要性，考虑到它们对全球经济的影响以及2026年油价走势的预判。在原油市场方面，他指出，2023年一季度后，由于供应端增长受限而需求端保持稳定，加之欧佩克减产计划及其他供应风险，预计油价中心可能位于55至70美元之间，提示投资者关注供需变化和投资机遇。对于PTA市场，他分析了供应端收缩与需求端淡季的现状，预计年底供需将趋于平衡偏紧，价格可能处于震荡偏弱的区间。整体而言，他的发言为投资者提供了关于原油和PTA市场现状及未来展望的深入见解和策略指导。 要点回顾 本周我们关注的取消的品种有哪些？ 未知发言人：本周我们关注的取消的品种是原油和P7。 明年整体的油价运行状态如何判断？ 未知发言人：明年整体的油价运行状态预计供应端增长可能受限，需求端保持韧性。随着2023年一季度过剩压力达到峰值后，关注供需面改善及宏观利好共振带来的上行窗口。 对于2026年全球原油供需情况，主流机构预测是怎样的？ 未知发言人：主流机构预测显示，目前市场处于阶段性宽松周期，主要原因是欧派克对减产计划的快速回补导致供应增速超过需求增速，供需平衡走向宽松状态。 欧派克今年的减产计划及执行情况如何？ 发言人1：欧派克从4月份开始逐步实施增产计划，七月份至12月份期间，其八个主要生产国产量基准相比年初增长了近5%，完成了大部分减产调整，并在10月份启动了新的减产阶段。不过，由于哈萨克斯坦油田维护，实际增产有所放缓。 欧派克的减产计划各阶段具体内容是什么？ 未知发言人：减产计划分为两个阶段，第一阶段为166万桶每天，第二阶段为220万桶每天。目前第一阶段已回补约41.1万桶每天，剩余可调整空间约为125万桶每天。 欧派克的实际产量与公开数据之间是否存在差异？ 发言人1：不同机构统计的欧派克产量数据存在较大差异，EIA和REAA统计的偏高，且有研究显示实货贸易商认为这些高估数据相对可信。这意味着欧派克的实际超产可能导致其剩余产能低于市场预期。 明年的闲置产能情况如何？ 未知发言人：考虑到沙特、阿联酋和伊拉克年底会有新油井投产，预计整体闲置产能水平可能维持在400万桶每天左右。 欧派克地区的产能情况是怎样的？ 发言人1：根据目前的数据推测，外客（欧派克）的产能可能面临进一步缩减，剩余产能较为有限。这主要是由于生产调整空间和剩余生产能力两个因素的影响。随着今年大量产能回补后，后续的产能投放空间相对较小。此外，从价格角度看，主要产油国的盈亏平衡油价普遍高于当前市场油价，大约在80到90美元左右，这使得在增产阶段，这些国家对市场份额的追求更为谨慎，并且在财政状况稳定的情况下可以容忍油价下行。但当产能接近极限时，维持财政平衡所需的油价绝对值较高，因此欧派克国家有内在动力保持油价稳定。 美国方面的情况如何？ 发言人1：美国当前面临的主要问题是烟烟油生产成本上升的问题。从调查数据来看，核心产区的烟烟油完全拍卖价格已升至60到70美元以上，相比2021年的45到50美元有较大涨幅。成本上升主要源于资源禀赋、文化及通胀等因素，同时石油开采对环境破坏大、水资源消耗高，且产量衰减速度快，需要不断开发新井以维持产量。综合评估，烟油完全成本约为62.5美元每桶，对公司而言处于较高位置，高成本制约了相关公司的资本开支投入，进而影响到产能方面的投资。具体表现为今年美国油企的资本开支计划同比下降了2%，预计未来新景开发力度将难以支撑原油产量持续增长的模式。 非欧派克地区的供应增量情况如何？ 发言人1：非美欧非欧派克国家的供应增量呈现增速放缓态势。根据预测，今年其月均同比增速为4.66%，明年可能会降至1.84%左右。此外，非欧派克地区的供应增长放缓也是全球供应增长边际放缓的一个因素。同时，有关电源方面（即地缘政治风险）的情况，特别是俄罗斯和委内瑞拉两个市场的状况备受关注。市场普遍预期俄罗斯因俄乌冲突可能导致供应减少，但实际影响尚未明确。而在美国和委内瑞拉关系紧张升级的可能性存在，若出现冲突，可能会影响其产量和出口。综合评估，预计明年原油供应仍会受到电源方面的制约。 整体上对明年的原油供应形势有何预期？ 发言人1：综合考虑供应链情况，包括欧派克快速增产后闲置产能受限、财政诉求对油价支撑、美国烟油成本上升及资本开支约束、非欧派克供应增速放缓以及电源风险等影响，预计全球供应增长的趋势较为明确。随着明年一季度末至二季度的过程性压力缓解，供应侧压力可能会逐步减轻。而在需求端，总体保持相对偏低速平稳增长状态，与全球经济增速密切相关。根据历史经验及国际货币基金组织预测，明年全球GDP增速预计为3.1%，相应的原油需求增量将在107万多桶每天。 在市场基本情形下，原油需求的预期增长趋势是怎样的？ 发言人1：在市场基本情形下，我们预判原油需求将符合低速平稳增长的趋势。 明年经营两年的增量需求主要来自哪里？ 发言人1：明年的一个主要需求增量主要还是联系到发展中国家，尤其是中国，贡献了25万桶每天的需求增量。 整体来看，原油需求是否保持低速平稳增长状态？ 未知发言人：是的，整体上原油需求确实保持了低速平稳增长的状态。 目前中国在原油需求增长方面的表现如何？ 发言人1：目前来看，中国的原油需求增长较快，表现为陆上原油库存以每天60万桶的速度快速累积，这主要涉及站内库存和战略储备的快速增长。 美国方面的原油需求情况如何？ 未知发言人：美国方面，航空煤油、柴油及石化产品的需求预计同比上涨，但汽油需求则有同比下滑。预估明年美国原油需求增量约为每天3万桶，同时考虑到战略需求，库存水平相对较低且缓慢增长。 近期美国失业率的情况及其对未来预期的影响是什么？ 未知发言人：自今年三季度以来，美国失业率持续上升，9月份达到了4.4%，为2021年10月以来的新高。随着劳动力市场的恶化，市场对美联储政策预期有所强化，预计明年一季度联邦基金目标利率区间可能在350到370节点之间，并可能进一步下降。这通常会导致美元走弱和全球流动性改善，从而有利于提升以美元计价的大宗商品需求预期及金融属性，对原油市场有一定利好作用。 对于明年整体供应增长和需求情况的预测是什么？ 未知发言人：我们预计明年供应增长之后可能会出现后续供应压力，整体需求将保持低速增长状态，而油价环境可能从紧缩转向支撑。明年波轮退油价中心预计在55到70美元之间，二季度前后可能会出现油价超跌时逐步布局抄底的机会。 PTA市场的近期表现和未来展望如何？ 发言人1：近期PTA市场供应端有所收缩，但需求端因纺织行业处于淡季而走弱，不过年底之前供应商仍有检修计划导致供应下降，需求端虽走弱但仍有一定支撑，整体表现平衡偏缺货。预计11月份至12月份，PTA市场将维持相对偏弱震荡的区间震荡状态。