消费商社行业的四大方向出海资源服务改革首席开麦202520251215

东吴证券商社首席分析师提出2026年消费行业投资策略，强调虽整体不火热，但存在结构性机会。建议关注四大投资方向：

1. 出海方向：聚焦小商品城、安科创新等企业，受益于长期政策支持与商业价值并重，小商品城凭借人民币国际化与一带一路战略核心地位，展现出高确定性业绩增长；安克创新作为中国品牌出海成功典范，产品线扩展至智能锁、耳机等创新科技消费品，在美国市场获得广泛认可，预计未来保持20%以上年增长率。

2. 资源方向：涵盖黄金珠宝及大宗供应链，如黄金珠宝品牌商通过品牌授权费实现高盈利和现金流，金价上涨长期利好品牌商和经销商；大宗供应链公司如厦门象屿、物产中大等，凭借规模效应和业务整合能力，具备至少50%的增长空间。

3. 服务与变革方向：涉及景区和百货公司改革，通过供给侧改革促进服务消费，如桂林旅游、三峡旅游等公司因改革和变革带来投资机会，百货和景区公司因国企背景具备改革空间，重置成本高，价值难以复制。

4. 量化基金投资策略：关注低市值、非机构主导股票，如桂林旅游、天府文旅等，符合量化基金偏好，受益于地方改革和新模式引入。

核心观点：消费行业虽整体不火热，但出海、资源、服务与变革方向存在结构性机会，建议投资者深入研究，关注政策支持、公司基本面和改革潜力。关键数据：小商品城业绩增长40%以上，安克创新预计保持20%以上年增长率，黄金珠宝行业长期金价上涨利好品牌商，资源商贸公司业绩和估值有望修复和增长。研究结论：出海、资源、服务与变革方向代表未来投资重点，量化基金策略提供新的投资视角，建议关注具备改革潜力和重置成本高的公司。