机床行业深度报告：‘十五五’规划中机床地位突出 国产替代进程加速

2025年12月15日 强于大市（维持) “十五五”规划中机床地位突出，国产替代进程加速 机床行业深度报告 研报摘要 政策扶植力度加大，机床产业企稳回升：数控机床作为高端制造的基础设备,具有高度敏感性,高档数控机床的技术瓶颈已经成为中国制造提质增效的“卡脖子”问题。近年来中国金属切削机床的产量呈现稳中有升的态势，“十五五”规划建议提出，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。五轴联动数控机床是衡量一个国家生产设备自动化技术水平的重要标准之一。近年来在政策支持力度的不断加大下，我国机床行业已经涌现出一批具备五轴联动机床量产能力的企业。人形机器人使用的行星滚柱丝杠的制造，对应的核心设备为螺纹磨床，高精度磨床设备成为核心壁垒，国产替代空间大。我国机床市场呈现梯队化竞争格局。外资巨头构成第一梯队占据国内高端机床大部分市场；第二梯队包括重点国企和优质民企，重组整合后的国企的抗风险能力将得到加强，继续在国内机床市场占据重要地位，优质民企在细分领域取得优势地位；位于第三梯队的企业是中小型企业，主要布局低端市场，产品同质化现象普遍。 证券分析师 佘闵华S0670524050001sheminhua@cnht.com.cn 关键零部件国产替代进程持续：近年来，随着我国机床产业整体水平的提升，在机床整机上对于进口的依赖逐步降低，但另一方面，全球高端机床核心部件领域被控制在特定国家地区、特定公司的手中，关键零部件大多来自德国、日本、美国、意大利、瑞士甚至中国台湾的相关企业。很多国内高档数控机床的数控系统、主轴、丝杠、轴承等关键零部件主要从国外进口，除此之外核心技术还包括加工、工艺技术。高档数控系统价值约占高端数控机床成本的20%-40%，近年来，我国国产数控系统取得了一系列的重要进展，华中数控、科德数控等公司的产品推出的数控系统已应用于航空航天等领域。伺服市场竞争格局也发生了重大转变，2024年国产品牌市场份额首次突破50%的临界点，已从追随者成长为市场主导力量。根据MIR预测，从2024年到2028年，丝杠市场品牌格局将继续向国产倾斜，内地品牌市占率将提升至近50%左右。我国电主轴市场正处于迅速发展阶段，产能迅速扩张，但中高端产能不足，根据华经产业研究院的数据，2024年，我国电主轴行业市场规模达到56.77亿元，同比增长7.4%。电主轴龙头企业包括昊志机电、江苏星辰等专业化零部件企业以及科德数控等机床主机企业。过去，国内刀具产品主要以低端为主，目前已经逐步缩小了与国际先进水平的差距，产品结构向中高端迈进。 机床相关指数及ETF:目前，市场中涉及机床且有挂钩ETF产品的指数只有一只：中证机床指数(931866.CSI)，该指数选取50只业务涉及机床整 机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。挂钩中证机床指数的ETF产品有两只，分别是国泰中证机床ETF（159667.SZ，简称:工业母机ETF）和华夏中证机床ETF（159663.SZ，简称:机床ETF）。 风险提示：（1）宏观经济下行，机床下游需求不足；（2）关键零部件国产化进程不及预期；（3）ETF市场波动风险。 目录 （一）位列“十五五”规划突出位置，工业母机迎来新机遇........................................5（二）机床产量企稳回升.....................................................................................................7（三）五轴联动机床国产化进程加速..............................................................................10（四）人形机器人兴起带动高端磨床需求增长..............................................................11（五）竞争格局重构...........................................................................................................12 二、关键零部件国产替代进程持续......................................................................13 （一）整机进口下降，关键功能部件仍依赖海外..........................................................13（二）数控系统：龙头企业取得重要进展......................................................................15（三）伺服系统:本土品牌市占率超过外资....................................................................17（四）丝杠：内地品牌市占率提升..................................................................................18（五）电主轴：替代机械主轴大势所趋..........................................................................19（六）数控刀具：工业母机领域最重要的耗材..............................................................20 三、机床相关指数及ETF.......................................................................................23 （一）跟踪指数及相关ETF...............................................................................................23（二）重点上市公司收入业绩及估值..............................................................................24 四、风险提示..........................................................................................................24 图表目录 图1：中国高端数控机床下游各行业应用占比.......................................................................6图2：发改委《产业结构调整指导目录(2024年本)》关于机床的相关内容......................7图3：2024年机床产值前十的国家及产值（亿美元）..........................................................8图4：2024年机床消费额前十的国家及产值（亿美元）......................................................8图5：2024年机床出口额前十的国家及产值（亿美元）......................................................8图6：2024年机床进口额前十的国家及产值（亿美元）......................................................8图7：2000年以来我国金属切削机床和金属成形机床产量..................................................9图8：2000年以来我国金属切削机床和金属成形机床产量同比增速..................................9图9：2020年以来我国数控机床市场规模（亿元）............................................................10图10：中国五轴联动机床市场结构.......................................................................................11图11：中国五轴联动机床市场规模.......................................................................................11图12：机床产业链上下游.......................................................................................................14图13：中国数控系统企业竞争梯队.......................................................................................16图14：中国伺服系统市场格局...............................................................................................17图15：2024年中国伺服企业份额占比..................................................................................17图16：丝杠在机床上的位置示例...........................................................................................18图17：中国丝杠市场下游应用占比.......................................................................................18图18：中国大陆终端滚珠丝杠市场格局（2022年）..........................................................19图19：丝杠市场国产外资占比预测（2024VS2028）...........................................................19 表1：数控机床在典型高端制造行业中的应用.......................................................................5表2：国内外磨床龙头企业及其代表产品.............................................................................11表3：2024年进口前五位的金属加工机床品种及其进口金额............................................14表4：机床核心部件海外龙头及国内领先企业比较.............................................................14表5