港股
- 市场表现：本周恒生科技、恒指、恒生港股通均小幅下跌。
- 行业表现：金融业领涨，南向资金主要流入非必需性消费，流出工业。
- 观点：港股处于反弹前夕，中长期配置位置有吸引力。
- 分析：
- 海外风险仍存：美联储降息落地但市场降息预期下调，日本央行加息可能引发日元carry trade平仓风险，间接影响港股。
- 资金层面：南向资金以守为主，等待明年政策开门红，看好有色和科技。
- 配置建议：控制仓位，以红利为底仓，自下而上选择科技成长股。
美股
- 市场表现：纳指领跌，标普500下跌，道指上涨。
- 行业表现：金融、材料领涨，能源、电信业务领跌。
- 观点：美联储降息靴子落地，就业压力和科技担忧加剧导致下跌。
- 分析：
- 美联储政策：
- 降息25基点，但内部分歧加剧，部分官员持审慎态度。
- 重新购买短债（每月400亿美元），缓解流动性压力。
- 中值指向2026年仍有1次降息。
- 上调经济增速（2.3%），下调通胀增速（2026年PCE至2.4%）。
- 就业压力：初请失业金人数上升至23.6万人。
- 科技担忧：甲骨文和博通财报不及预期，市场疑虑AI泡沫。
- 短期展望：美股以震荡盘整为主，缺乏新催化。
- 中长期展望：美股回归经济基本面驱动，主要趋势向上，政策利好和科技投资支撑。
黄金
- ETF流向：9支黄金ETF增持，SPDR黄金信托流入最多（+4.81亿美元）。
- 机构行为：散户增持黄金，机构小幅增持。
- 全球资金：股票ETF净流入减速，债券ETF净流入减速。
- 行业类别：净流入Top3：材料、公用事业、科技；净流出Top2：金融、必选消费。
下周重点关注
- 数据：欧元区12月制造业PMI、美国11月非农就业、美国12月标普全球制造业PMI初值、美国11月CPI同比、日本11月CPI同比。
- 事件：英伟达AI峰会、美联储理事米兰讲话、中国外交部长访问阿联酋等、英国央行和欧洲央行议息会议、日本央行议息会议。
风险提示
- 美国经济快速衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险、特朗普政策反复。
