农产品棉花周报：棉价维持底部震荡偏强

周观点：棉价维持底部震荡偏强

• 价格方面：ICE美棉主力3月合约收盘63.83美分/磅，下跌0.19%；郑棉主力1月合约收盘13835元/吨，上涨0.62%。
• 供给方面：
  • BCO数据：美国农业部12月美棉供需显示种植面积5642.7万亩，收获面积4472.9万亩，弃耕率20.7%；11月越南棉花进口量10.7万吨，环比减少6.8%；上调25/26年度棉花产量至768万吨。
  • TTEB数据：我国2025年1-9月针织品及服装进口同比减少10.20%，出口同比增加2.50%；美棉主产区干旱程度环比下降。
  • BCO数据：欧盟2025年8月服装进口额同比增加5.25%；美国2025/26年度棉花累计净签约出口127.1万吨，装运率38.62%。
  • TTEB数据：我国2025年1-9月针织品及服装出口总额809.75亿美元，同比增加2.50%。
• 总结和策略：
  • 国际棉价ICE美棉弱势震荡，美联储降息对大宗商品价格有支撑效果。
  • 国内BCO上调25/26年度棉花产量至768万吨，总需求858万吨，期末库存646万吨。
  • 价差方面，郑棉1-5和5-9价差继续回落，正套价差走强已结束。
  • 策略：期货单边逢低买入做多，关注CF2605走势，价格区间13600-14000元/吨。
• 风险提示：宏观事件扰动，美元指数变化。