2025年苹果市场回顾与2026年展望：万树垂珠摇欲坠，一朝风起散作尘

核心观点

• 2025年苹果期价走势：上半年区间震荡，下半年趋势性上涨。核心驱动是天气不利导致供应端预期被不断向下修正。
• 本果季供应端：产量同比下降至近五年低值区间，优果率部分指标同比表现不佳，入库峰值为近五年最低水平。
• 下一果季供应预期：存在不确定性，产区老龄化和劳动力短缺等结构性矛盾依然存在，但本季利润回暖或将小幅提振管理投入，对产量形成支撑。
• 需求端：2026年苹果消费延续平淡格局，整体缺乏亮点与驱动。人口增速放缓与居民收入增长趋缓，终端支撑力度不足。整体水果市场供给持续增加，持续对苹果消费空间形成挤压。
• 价格展望：2026年苹果期价是继续走高还是冲高回落，关键点还是2026年的天气情况。本轮上涨预计接近尾部，接下来进入筑顶阶段。本果季接下来的博弈点主要是交割博弈，因此对于上半年苹果期价倾向于是一个高位区间波动。而下半年焦点主要还是天气情况，天气顺利的话，产量恢复预期将会带动价格筑顶回落。
• 操作建议：苹果2605合约预期高位区间波动，运行区间预估为8800-10500；苹果2610合约预期冲高回落，运行区间预估为7500-9500。2605合约建议以回调做多思路为主，2610合约建议关注逢高做空机会。

关键数据

• 2025年苹果产量预估：3431万吨（钢联）或3423万吨（卓创），同比下降。
• 2025年苹果入库峰值：733万吨（卓创）或773万吨（钢联），同比减少，为2018年以来次低水平。
• 2024年全国苹果产量：3.4亿吨，同比增长3.73%。
• 2024年苹果累计出口量：69万吨，低于去年同期的75万吨，也低于五年均值71.8万吨。

研究结论

• 2025年苹果期价上涨行情主要集中在下半年，核心驱动是天气不利导致供应端预期被不断向下修正。
• 2026年苹果期价走势取决于天气情况，供应端存在不确定性，需求端延续平淡格局。
• 上半年苹果期价倾向于是一个高位区间波动，下半年可能筑顶回落。