2020年市场回顾与2021年展望：锡：千磨万击“锡“坚劲任尔东西南北风

金属建材分册 2021年度 中国期货市场年度报告 ——大宗商品市场解读之—— 尊敬的投资者您好！ 2020年中国期货市场在疫情期间运行平稳，有效地发挥了避险功能，有力支持了实体企业复工复产，全年期货市场资金量、成交量和持仓量均创历史新高, 全年共上市12个新品种，累计上市90个期货期权品种。从助力扶贫工作来看，运用期货工具服务“三农，采用“保险+期货”模式保障农民基本收入和服务农业产业链，140多家公司对接全国380多个扶贫点，积极践行金融扶贫的重要工作。 2021年将是我国开启“十四五”计划和向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年的开局之年。2021年我国期货市场风险管理作用将进一步凸显，不断扩大服务实体经济的空间，将形成期货与现货、场内与场外、线上与线下的互联互通，进一步促进衍生品市场的发展。2021年我国期货行业将以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九届五中全会精神为指引，积极贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，从国家战略高度建设好期货期权市场和增强国际定价影响力，实现服务于国民经济和实体企业的根本宗旨，努力在服务经济高质量发展和国家重大战略方面发挥更大的作用。 作为推动期货市场发展的重要力量和期货行业头部公司，方正中期期货“以金融服务成就美好生活”作为企业发展的使命，以“成为广受客户信赖的金融衍生品综合服务商”作为企业发展的愿景，秉承“客户至上、专业稳健、开放协同、简单专注、勤奋坚持、追求卓越”的核心价值观，继续按照“一稳两破局”和打造好大中台等公司战略推动各项业务发展，继续坚持为投资者创造价值、为行业创造价值的经营理念，励精图治，更为专注地发展期货业务，更为用心地提高研发、IT和客户服务水平，为广大投资者提供更丰富、更及时、更加贴近市场的产品与服务。 2021年方正中期期货经营班子将带领全体员工积极开展期货期权经纪、资产管理、股票期权经纪、投资咨询、风险管理和基金销售等各项业务，并积极参与各家交易所、期货业协会的“保险+期货”扶贫项目，积极承担企业社会责任，继入选2018国务院扶贫办“企业扶贫50佳案例”和荣膺人民日报社评选的“2019年度中国精准扶贫企业”后将继续践行金融机构服务实体经济和落实精准扶贫支持“三农”的各项工作，围绕服务实体经济需求，不断做好“保险+期货”、仓单服务、基差贸易、场外衍生品和做市商等风险管理业务，实现期货市场服务国民经济的根本宗旨。2021年方正中期期货将与广大投资者同舟共济，我们将锐意改革、团结协作、不断创新，力争公司各项业务再创辉煌！ 饮水思源，我们深知，方正中期期货取得的每一点进步和成功，都离不开广大投资者的关注、信任、支持和参与。因为广大投资者的理解和信任，我们有更加强大的动力和更坚定的信心。因为广大投资者的关心和支持，我们持续、快速成长。因为广大投资者的每一次参与、每一个建议，我们会更加努力，进一步改善服务、提升质量，在服务投资者的道路上不断奋进。 在2021年来临之际，方正中期期货全体员工谨向广大投资者表示衷心的感谢和美好的祝福！恭祝您身体健康！阖家幸福！事业兴旺！万事如意！ 方正中期期货有限公司 总裁 上海际丰投资有限责任公司 董事长 2021年1月 www.founderfu.com FOUNDER CIFCO FUTURES CO.,LTD 2020年  证券时报-券商中国 2020中国优秀期货公司君鼎奖  证券时报-券商中国 2020中国杰出IT服务期货公司君鼎奖  人民日报-国际金融报 2020先锋期货公司  证券时报-期货日报 中国期货公司最佳掌舵人 许丹良  证券时报-期货日报 最佳宏观策略分析师  证券时报-期货日报 最佳金融期货分析师  证券时报-期货日报 最佳农副产品期货分析师  证券时报-期货日报 最佳工业品期货分析师  证券时报-期货日报 最佳金融量化策略工程师  证券时报-期货日报 最佳期权分析师 2019年  中国金融期货交易所 优秀会员白金奖  郑州商品交易所 优秀会员  郑州商品交易所 品种服务优秀会员（玻璃）  郑州商品交易所 品种服务优秀会员（动力煤）  郑州商品交易所 品种服务优秀营业部（玻璃）邯郸营业部  郑州商品交易所 品种服务优秀营业部（动力煤）上海世纪大道营业部  大连商品交易所 优秀会员金奖  大连商品交易所 优秀产业服务奖  大连商品交易所 优秀机构服务奖  大连商品交易所 优秀农产品服务奖  大连商品交易所 优秀化工产品服务奖  大连商品交易所 优秀黑色产品服务奖  大连商品交易所 优秀期权市场服务奖  大连商品交易所 优秀国际市场服务奖  大连商品交易所 优秀技术支持奖  上海期货交易所 优秀会员金奖  上海期货交易所 钢材产业服务奖  上海期货交易所 铜产业服务阿奖  上海期货交易所 铅锌产业服务奖  上海期货交易所 镍产业服务奖  上海期货交易所 黄金产业服务奖  上海期货交易所 白银产业服务奖  上海期货交易所 能化产业服务奖  上海国际能源交易中心 优秀会员奖  私募排排网 最值得信赖金融机构资管奖  第十三届全国期货实盘交易大赛 优秀交易指导奖  东方财富风云榜-最佳期货公司  第十七届中国财经风云榜 杰出掌门人  第十七届中国财经风云榜 期货业扶贫奖  第十七届中国财经风云榜 期货业品牌奖  证券时报-券商中国 2019中国杰出IT服务期货公司君鼎奖  证券时报-期货日报 中国最佳期货公司  证券时报-期货日报 中国期货公司金牌管理团队  证券时报-期货日报 中国期货公司最佳掌舵人 许丹良  证券时报-期货日报 中国金牌期货研究所 方正中期期货研究院  证券时报-期货日报 最佳精准扶贫突出贡献奖  证券时报-期货日报 最佳资产管理领航奖  证券时报-期货日报 最佳期货IT系统建设奖  证券时报-期货日报 最佳中国期货经营分支机构奖 方正中期期货上海期货大厦营业部  证券时报-期货日报 最受欢迎期货经营机构公众号  证券时报-期货日报 最佳宏观策略分析师  证券时报-期货日报 最佳金融期货分析师  证券时报-期货日报 最佳农副产品期货分析师  证券时报-期货日报 最佳工业品期货分析师  证券时报-期货日报 最佳期权分析师  人民日报-国际金融报 中国精准扶贫企业公司简介 方正中期期货有限公司（简称“方正中期期货”）是由方正证券股份有限公司（简称“方正证券”）控股的大型综合类期货公司，目前在北京、上海、长沙、天津、包头、保定、邯郸、唐山、青岛、太原、西安、南昌、武汉、宁波、杭州、常州、南京、苏州、扬州、岳阳、株洲、郴州、常德、广州、深圳等地设有36家分支机构。同时，依托方正证券旗下营业网点，已逐步形成覆盖全国的业务网络。 方正中期期货是中国期货业协会理事单位（001号会员）、大连商品交易所理事单位、郑州商品交易所监事单位、北京期货商会副会长单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所会员及中国金融期货交易所交易结算会员；公司具有开展商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售业务资格；下设子公司——上海际丰投资管理有限责任公司（简称“际丰投资”）从事风险管理等相关业务。 作为中国期货行业最早成立的公司之一，方正中期期货以传统经纪业务为根基，在巩固市场优势地位的同时，持续推动业务转型升级，打造行业领先的综合金融服务平台。公司以经纪业务为资源平台，不断加快资产管理、风险管理等相关创新业务的发展步伐，行业排名、市场竞争力、总体盈利水平等均实现稳步提升。 近年荣誉 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期期货研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期期货研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。 重 要 事 项 期 市 有 风 险， 投 资 需 谨 慎 1 金属建材分册 2021年度报告中国期货市场年度报告 锡：千磨万击“锡“坚劲 任尔东西南北风 ——2020年市场回顾与2021年展望 方正中期期货研究院 史家亮 杨莉娜 ➢ 摘要：  疫情冲击下，沪锡在一季度持续下跌，跌破荣枯线，刷新2016年以来低点；一季度末至三季度初，欧美等主要经济体采取超宽松的经济政策、欧美疫情逐渐好转、欧美日韩经济复工复产预期、美元持续走弱等诸多因素影响，沪锡价格持续修复性上涨，实现V型反转。8月-12月初，沪锡价格则进入区间震荡期，整体重心呈现小幅上涨趋势。  基本面来看，不论从锡精矿表观消费量还是锡锭表观消费量来看，国内锡市消费量均远大于产量，对外依赖度非常高，特别是对缅甸的依赖度最高；国内锡锭的需求已经恢复且超过疫情前的水平，并且仍有强劲的表现。国内锡市整体从上半年的供需双弱已经转为供不应求的状态，消费量大于供应量，随着复工 2 金属建材分册 2021年度报告中国期货市场年度报告 复产的推进会表现得更加明显，故国内依然需要加大进口缅甸锡来填补缺口。从全球来看，当前依然是供不应求的状态，欧美疫情得到有效控制后，欧美经济复苏将会持续渐进复苏，中美贸易争端和日韩贸易争端均有所缓解，电子产业链逐步将会逐步恢复生产，锡实际需求将会持续好转，供给端因为疫情而停产和减产的产能，将会逐步的恢复，但是恢复的速度要弱于需求端。2021年，全球锡市将会继续处于供不应求的状态，这将会有利于锡的走势。  2021年，供不应求格局将会成为主格局，需求的强劲和供给的相对不足将会继续支撑沪锡偏强震荡，并且超宽松的经济政策、经济持续复苏以及美元的弱势亦会继续推动锡价上涨。我们认为，供不应求主格局叠加宏观趋势拉动，会支撑沪锡在预测区间内宽幅偏强震荡，2021年沪锡将会突破15.75万元的历史高位，将会不断刷新历史新高，有上探17万元的可能；伦锡方面，伦锡的上涨趋势将会持续，22000美元为强阻力位，关注其能否突破，若能突破则会进一步上探24000美元，沪锡仍有上涨空间。在下半年，沪锡价格将会高位出现回落，但是回落幅度相对有限，不会出现断崖式下跌。 1 金属建材分册 2021年度报告中国期货市场年度报告 目录 第一部分 2020年行情总结 ....................................................................................... 3 一、期货市场走势分析 ................................................................................................................ 3 二、现货市场及伦锡走势分析 ................................................................................................... 6 三、宏观影响因素分析 ................................................................................................................ 8 第二部分 锡供应及进出口 ....................................................................