海外科技行业2025年第46期：GPT-5.2再提模型能力上限，阿里发力C端入口建设

GPT-5.2再提模型能力上限，阿里发力C端入口建设 海外科技行业2025年第46期 海外科技《豆包AI助手上市，开启AI应用爆发时刻》2025.12.07海外科技《Gemini 3、TPU、端侧AI应用更新报告》2025.12.02海外科技《AI迭代提速，互联网增长稳健，板块趋势延续AI迭代提速，互联网增长稳健》2025.11.23海外科技《AI加速呈现C端应用，强现实与强预期不惧扰动》2025.11.16海外科技《自动驾驶与算力扩张共进，巩固AI成长逻辑》2025.11.08 本报告导读： GPT-5.2发布，各测试分数重新登顶；阿里成立C端事业部，打造AI时代超级入口；特朗普政府批准H200 AI芯片对华出口。 投资要点： GPT-5.2发布，聚焦专业知识工作与企业级应用的能力提升。12月11日，OpenAI正式发布新一代大模型GPT-5.2，主打通用智能、编码能力和长上下文任务处理。GPT-5.2在信息检索、写作、翻译、数学推演与编程任务中进一步提速，并能够处理更长、更复杂的推理链条。在用于评估专业型技能的GDPval测试中，GPT-5.2得分70.9%，分别领先GPT-5.1和Gemini 3 PRO32.1%和17.4%；同时在体现AGI水平的基准测试ARC-AGI中也大幅领先。GPT-5.2被拆分为Instant、Thinking、Pro三个版本，对应即时响应、深度推理与高性能任务需求。API端价格有所上涨：输入费用为每百万tokens1.75美元，输出费用为每百万tokens 14美元。本次发布是进入“红色警报”下的OpenAI应对谷歌竞争的迅速回击。阿里成立C端事业部，欲打造千问为AI时代的超级入口。12月9 日，阿里巴巴宣布组织架构重大调整，正式成立千问C端事业群。该事业群整合原智能信息与智能互联两大业务板块，囊括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵。阿里还规划将地图、外卖、办公、健康等生活服务全面接入千问，成为用户接触AI技术的首选触点。目前阿里在C端AI布局主要依托夸克，其In-APP AI同类排名第十，MAU达6359万——虽拥有通义、夸克等多款产品，但在C端缺乏头部领跑者，整体存在感有待提升。在内部沟通中提及，千问C端事业群的首要目标是将千问打造成为一款超级APP，构建以自身为核心的AI新生态。 特朗普政府正式批准H200 AI芯片对华出口，提升国内训练端算力供给。12月8日，特朗普宣布允许英伟达向中国出口H200芯片，但需向美国政府支付25%销售分成，相比H20出口许可的15%提高10个百分点。H200于2023年11月发布，采用台积电4N先进工艺，核心为GH100GPU，内置800亿晶体管，热设计功耗为700W，配备NVLink 4互联技术；FP16算力高达989T，达到H20的6-8倍，H200互联带宽也是H20的两倍；但对比新上线的基于Blackwell架构的B200等先进算力其性能已相对落后。国内大厂先前下定的H20未交付订单有望转换为H200订单。我们预计H200将主要用于训练场景，对国产AI芯片在推理场景的应用的冲击有限。 风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。 目录 1.周观点..............................................................................................................32.一周行情回顾..................................................................................................33.一周AI行业要闻............................................................................................64.投资建议..........................................................................................................75.风险提示..........................................................................................................8 1.周观点 GPT-5.2发布，聚焦专业知识工作与企业级应用的能力提升。12月11日，OpenAI正式发布新一代大模型GPT-5.2，主打通用智能、编码能力和长上下文任务处理。GPT-5.2在信息检索、写作、翻译、数学推演与编程任务中进一步提速，并能够处理更长、更复杂的推理链条。在用于评估专业型技能的GDPval测试中，GPT-5.2得分70.9%，分别领先GPT-5.1和Gemini 3 PRO32.1%和17.4%；同时在体现AGI水平的基准测试ARC-AGI中也大幅领先。GPT-5.2被拆分为Instant、Thinking、Pro三个版本，对应即时响应、深度推理与高性能任务需求。API端价格有所上涨：输入费用为每百万tokens 1.75美元，输出费用为每百万tokens 14美元。本次发布是进入“红色警报”下的OpenAI应对谷歌竞争的迅速回击。 阿里成立C端事业部，欲打造千问为AI时代的超级入口。12月9日，阿里巴巴宣布组织架构重大调整，正式成立千问C端事业群。该事业群整合原智能信息与智能互联两大业务板块，囊括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵。阿里还规划将地图、外卖、办公、健康等生活服务全面接入千问，成为用户接触AI技术的首选触点。目前阿里在C端AI布局主要依托夸克，其In-APP AI同类排名第十，MAU达6359万——虽拥有通义、夸克等多款产品，但在C端缺乏头部领跑者，整体存在感有待提升。在内部沟通中提及，千问C端事业群的首要目标是将千问打造成为一款超级APP，构建以自身为核心的AI新生态。 特朗普政府正式批准H200 AI芯片对华出口，提升国内训练端算力供给。12月8日，特朗普宣布允许英伟达向中国出口H200芯片，但需向美国政府支付25%销售分成，相比H20出口许可的15%提高10个百分点。H200于2023年11月发布，采用台积电4N先进工艺，核心为GH100GPU，内置800亿晶体管，热设计功耗为700W，配备NVLink 4互联技术；FP16算力高达989T，达到H20的6-8倍，H200互联带宽也是H20的两倍；但对比新上线的基于Blackwell架构的B200等先进算力其性能已相对落后。国内大厂先前下定的H20未交付订单有望转换为H200订单。我们预计H200将主要用于训练场景，对国产AI芯片在推理场景的应用的冲击有限。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2025.12.07-2025.12.13）恒生指数下跌0.42%，恒生科技指数下跌0.43%，道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数下跌1.62%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2025.12.07-2025.12.13）恒生互联网科技业指数上涨0.44%，HK网络游戏指数下跌0.25%，HK AIGC概念指数上涨0.70%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.04%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2025.12.07-2025.12.13）港股表现前三为美团-W（3.4%）、商汤-W（3.3%）、腾讯控股（1.0%）；美股表现前三为OKTA（+5.0%）、TWILIO（+4.4%）、声网（+3.7%）。 3.一周AI行业要闻 美联储降息25个基点，年内三度降息累计75个基点 美联储于北京时间12月11日宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.5%—3.75%区间，完成年内第三次降息，全年累计降幅达75个基点。此次会议内部出现3张反对票，创2019年以来最大分歧，点阵图显示2026年预期仅再降息一次，鲍威尔暗示将维持渐进宽松节奏。受此影响，香港金管局随即跟进下调基准利率至4%。（新浪财经） 铠侠计划2026年量产下代BiCS10 332LNAND闪存 铠侠计划2026年启动下代BiCS10 3D NAND闪存的量产，支持大容量企业级固态硬盘的需求。铠侠的BiCS10采用332层堆叠技术，支持4.8Gbps的I/O接口速率，位密度相较现有的BiCS8提升59%。（财联社） GLM-4.6V开源：从看懂图片到自动完成任务 智谱正式上线并开源GLM-4.6V系列多模态大模型，包括106B-A12B基础版和9B轻量版Flash，训练时上下文窗口提升至128k tokens，相较GLM-4.5V降价50%；首次在模型架构中将FunctionCall能力原生融入视觉模型，实现"图像即参数，结果即上下文"的多模态工具调用，打通从视觉感知到可执行行动的链路；在同参数规模下达到SOTA表现，9B版本整体超过Qwen3-VL-8B，106B参数版本比肩2倍参数量的Qwen3-VL-235B，支持图文混排、识图购物、前端复刻等应用场景。（智谱） 腾讯AI上新，混元2.0正式发布，DeepSeek V3.2率先接入 腾讯自研大模型混元2.0（Tencent HY 2.0）正式发布，采用MoE架构，具备406B总参数量（激活参数32B），支持256K超长上下文窗口，推理能力处于业界领先地位；DeepSeek V3.2同步在腾讯生态内接入，重点提升推理表现与长文本生成质量，在公开推理类评测中能力达GPT-5水平，略低于Gemini-3 Pro；两大模型已在元宝、ima等腾讯AI原生应用中上线，腾讯云同步开放API及平台服务，QQ浏览器、搜狗输入法、腾讯地图等多款产品正在陆续接入。（腾讯云） 美团发布LongCat-Image模型，编辑能力登顶开源SOTA 美团LongCat团队发布并开源6B参数LongCat-Image模型，在ImgEdit-Bench（4.50分）、GEdit-Bench中英文（7.60/7.64分）等图像编辑基准测试中达到开源SOTA水平；采用文生图与图像编辑同源架构设计及渐进式学习策略，在中文文字生成方面ChineseWord评测以90.7分大幅领先，覆盖通用规范汉字表8105个汉字；全面开源文生图多阶段模型（Mid-training、Post-training）和图像编辑模型，GenEval 0.87分、DPG-Bench 86.8分的表现使其在生图基础能力上具备强竞争力。（LongCat团队） 英伟达CUDA Toolkit 13.1正式发布，20年最大一次更新 英伟达发布CUDA Toolkit 13.1，这是20年来最大更新，核心是基于tile的编程模型CUDA Tile，抽象化张量核心等专用硬件；新增Green Context运行时支持、MPS内存局部性优化分区和静态SM分区，cuBLAS引入双精度单精度模拟提升FP64矩阵乘法性能；开发者工具增强包括Tile核函数性能分析、编译时修补支持，数学库针对Blackwell架构带来显著性能提升。（机器之心） ARC-AGI 2英伟达4B小模型击败GPT-5 Pro，成本仅1/36 英伟达4B小模型NVARC在ARC-AGI 2测试中以27.64%公开榜成绩力压GPT-5 Pro的18.3%登顶榜首，每任务成